财务公司关联交易对上市公司融资约束影响研究

发布时间：2023-11-09 19:13

　　采用2008—2018年集团财务公司与上市公司关联交易数据,运用拓展的FHP融资约束模型实证检验了集团财务公司与上市公司关联交易及主要类型交易量对其融资约束的影响。研究发现,关联资金交易、关联劳务交易会加剧上市公司融资约束,关联担保交易会缓解融资约束,但效果不显著;进一步研究上市公司外部融资依赖程度的调节效应,发现伴随外部融资依赖程度的增加,关联资金交易对上市公司融资约束的影响从加剧反转为减缓,关联劳务交易会显著地加剧上市公司融资约束,关联担保交易则会由缓解不显著反转为加剧上市公司融资约束。研究结论为上市公司合理运作与集团财务公司的关联交易,政府监管部门加强此类关联交易监管,"妥善处理好财务公司与上市公司的关联交易"提供了经验证据。

【文章页数】：7 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献回顾
三、理论分析与研究假设
    （一）上市公司和财务公司关联资金交易与融资约束
    （二）上市公司和财务公司关联劳务交易与融资约束
    （三）上市公司和财务公司关联担保交易与融资约束
四、研究设计
    （一）样本选择与数据来源
    （二）模型设计与变量选择
五、实证分析
    （一）描述性统计分析
    （二）实证结果及分析
    （三）进一步分析
    （四）稳健性检验
六、研究结论与政策建议



本文编号：3861852