风险投资促进企业创新的机制研究——基于中国信息技术行业的实证分析

发布时间：2024-04-12 01:40

　　本文以中国信息技术类全球上市公司为样本,研究了风险投资对企业创新的影响及其潜在机制。研究发现:风险投资对企业创新具有显著的促进作用,表现为在获得风险投资后,企业拥有了更多的专利数量和更高的专利影响力;在使用倾向得分匹配法(PSM)解决可能存在的内生性问题后,基准回归结果依然稳健。影响机制研究表明,风险投资具有"资金增加效应"和"监督治理效应",表现为通过增加研发支出、扩大非执行董事规模和实施更广泛的高管股权激励来促进企业创新。此外,基于风险投资特征的进一步分析发现,本土、长期和早期进入的风险投资更有利于企业创新。

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【部分图文】：

图1最邻近匹配前后的P-Score拟合图首先，本文以是否有风险资本参与虚拟变量（VC）作为被解释变量

年龄AGE和资产负债率LEV均显著为负，说明风险投资对成立时间较长、资产负债率较高的公司投资较少；公司TOBINQ和公司成长性GROW的系数显著为正，说明风险投资机构更倾向于投资具有较好市场预期和具有较高成长性的企业。其次，利用第一步得到的倾向得分对样本分别运用最邻近匹配法、半径....

本文编号：3951464