股权资本成本波动与现金股利的动态调整

发布时间：2017-06-07 15:05

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【摘要】：股利政策是企业至关重要的一项财务政策,其对企业的可持续发展及股东财富最大化财务目标的实现具有非常重要的意义。本文利用中国上市公司A股2001-2014年的数据,对现金股利的动态调整机制进行研究。结果表明,基于股权资本成本波动的现金股利动态调整机制更有利于股东财富最大化目标的实现,是我们判断一家公司股利政策是否科学合理的重要标准。在股权资本成本约束下进行现金股利的动态调整,宏观上则有利于培育我国上市公司对投资者的责任担当意识,稳固资本市场基础。
【作者单位】： 首都经济贸易大学会计学院;山东财经大学公司财务研究中心;
【关键词】： 股权资本成本 现金股利 股东财富最大化 动态调整
【基金】：国家社科基金项目“资本成本约束下混合所有制公司股权结构优化研究”(15BGL066);国家社科基金项目“资本成本锚定的国有企业投资效率提升机制研究”(15BJY013) 北京社科规划重点项目“资本成本测算及其应用领域研究”(15JGA010)
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言现金股利以及股利政策研究历来是公司财务理论领域的前沿课题之一,现金股利具有降低代理成本、信号传递等治理作用(廖珂,2015)。综合众多文献,不难看出,人们对于股利问题的研究主要着眼于如下两个方面:一个是研究影响股利政策的重要因素,另一个则是研究最佳股利政策的

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