证券期货市场高频交易的法律监管框架研究
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【摘要】:高频交易在我国证券市场上已经初露端倪,因其负外部性较大,亟需制定相应的监管规则予以克服。以金融法中的"三足定理"为理论指导,可以将对高频交易的法律监管分为风险监管、行为监管与竞争监管三大类别。这三类监管又以信息监管为基础,于是这四类监管共同构成了一个具有普适性的高频交易监管框架。对于高频交易,我国的监管政策选择应该是予以适当的限制或抑制。此外,对高频交易的法律监管还要树立"以快对快"的监管理念,因此,我国对高频交易的监管规则应不断及时修订,从而跟上市场之变化。
【作者单位】: 中央财经大学法学院;
【关键词】: 高频交易 程序化交易 三足定理 幌骗 塞单
【基金】:北京市社会科学基金重点项目(项目批准号:15FXA008)资助
【分类号】:D922.287
【正文快照】: 一、概念、问题与理论框架 (一)高频交易的概念与问题的提出 证券期货市场中的高频交易(High-Frequency Trading)肇始于美国,并随后蔓延至全球,给证券交易方式带来了深刻变革,并对证券市场产生了巨大影响。但是,何谓高频交易,至今还没有一致的定义。“由于是最近才出现的事
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