高管股权激励与资本结构动态调整

发布时间：2017-07-16 00:07

  本文关键词：高管股权激励与资本结构动态调整

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【摘要】：研究高管股权激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。本文利用2003-2013年我国A股上市公司的动态面板数据,研究了高管股权激励对资本结构动态调整的影响。结果发现,高管股权激励强度与资本结构调整速度显著正相关;且当资本结构向下调整时,股权激励对资本结构动态调整速度的促进作用会更大。基于制度因素的进一步分析表明,相比国有企业,股权激励对资本结构调整速度的影响在非国有企业中更加显著;而2006年股权分置改革后,股权激励对资本结构调整速度的影响也更得到进一步强化。本文的研究不仅丰富了我国特殊经济制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的激励契约提供了理论依据。
【作者单位】： 安徽财经大学会计学院;
【关键词】： 股权激励 资本结构 调整速度 产权性质 股权分置改革
【基金】：国家自然科学基金项目(71540004) 国家社会科学基金项目(13BJY013) 安徽省自然科学基金项目(1408085MG138)的资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言励的重要方式,其对公司投资行为、内部控制以及战略等资本结构决策是公司日常财务决策的核心部分,也是都产生了积极作用(吕长江和张海平,2011;逯东等,公司各项财务活动结果的体现。大量研究表明,公司存在2014;左晶晶和唐跃军,2014)。然而,对于转型经济背景一个目标资

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本文编号：546309