市场微观结构噪音与MAX效应——基于Fama-French-Carhanr四因子模型的检验

发布时间：2017-08-19 15:05

  本文关键词：市场微观结构噪音与MAX效应——基于Fama-French-Carhanr四因子模型的检验

  更多相关文章： MAX异象 微观结构噪音 四因子模型 证券交易市场

【摘要】：以NYSE、Amex和NASDAQ三大美国证券市场1962年7月至2014年12月的全部普通股为研究样本,利用买卖报价中点、收盘买价和收益加权三种方法消除个股收益和股票组合收益中的价格噪音,对MAX效应进行再检验。同时,考虑到具有极端日收益的股票中NASDAQ占比超过53%这一事实,本文还针对三个交易所做了分市场检验。实证结果没有给出"MAX异象"被解释的证据,表明市场微观结构噪音和Fama-French-Carhanr四因子模型的结合以及市场特点,并不是造成"MAX异象"的原因。
【作者单位】： 山西大学经济与管理学院;
【关键词】： MAX异象 微观结构噪音 四因子模型 证券交易市场
【基金】：国家自然科学基金“市场微观结构、特质波动率异象与MAX效应”(71371113) 教育部人文社会科学研究项目(13YJA790154);教育部人文社会科学研究项目(14YJA790034)
【分类号】：F831.51;F224
【正文快照】： 一、引言金融资产的流动性、收益性和交易便利等特点,使得金融资产受到越来越多机构投资者和个人投资者的追捧,因此其定价问题的研究不仅关乎投资者的切身利益,而且更是金融研究者所关注的热点话题。Fama(1970)[1]的有效市场假说是理性金融学派的坚实基础,Grossman(1976,1978,

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 刘建和;方庆松;陈柯亦;;基于因子模型的指数跟踪研究综述[J];中国证券期货;2010年11期

2 杜本峰;因子模型在风险预算分析中的应用[J];中国管理科学;2004年03期

3 牛晋霞;赵芳;;股权分置改革对资本市场的有效性影响——基于三因子模型的实证研究[J];山西青年管理干部学院学报;2009年01期

4 马广奇;许华;张林云;;陕西省上市公司运营状况的因子模型分析[J];陕西科技大学学报(自然科学版);2009年02期

5 王s，

本文编号：701369