会计稳健性、机构投资者持股比例与股价崩盘风险

发布时间：2017-09-15 10:36

  本文关键词：会计稳健性、机构投资者持股比例与股价崩盘风险

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【摘要】：上个世纪以来,股市动荡不安,股价“暴涨暴跌”,特别是“暴跌”所带来的股价崩盘风险,严重地干扰了资本市场的正常运行,影响了金融体系对资本市场的配置效率。因而监管者、投资者和学术界开始广泛关注股价崩盘风险,其也成为宏观经济和微观财务学的热点研究问题。目前关于股价崩盘风险的研究,信息处于核心地位,由于坏消息的集中释放而引发股价崩盘。但是现有研究鲜有从会计稳健性这个角度来研究股价崩盘风险的影响因素,特别是针对中国市场的研究更为匮乏。同时在过去的30年里,机构投资者逐渐成为全球金融市场中最重要的角色之一,可是关于机构投资者在资本市场上所起的作用,学术界尚未得到统一的结论。那么我国机构投资者在资本市场中究竟起着什么样的作用,这也是本文将要研究的内容,这样更有助于揭示会计稳健性对股价崩盘风险的影响机制。因此本文将以股价崩盘风险为核心,结合我国上市公司实际的会计信息质量,重点解释会计稳健性对股价崩盘风险的影响机制,同时将机构投资者持股比例纳入研究,探究对二者关系有何影响。本文通过研究这些问题,对降低中国资本市场金融风险,稳定股市,保护投资者利益具有一定的现实和理论意义。本文基于金融行为学、信息不对称和委托代理等理论基础,运用规范研究和实证研究相结合的方式,选取深沪交易所2008-2014年A股上市公司的相关数据,主要研究了会计稳健性对股价崩盘风险的影响机制,同时引入机构投资者持股比例,研究其对会计稳健性与股价崩盘风险之间关系的影响,最后得到结论为：(1)会计稳健性作为会计确认和计量的基本原则之一,其使得财务报告对坏消息的反映比对好消息的反映更加敏感及时,减少了管理层对公司的会计信息的操纵,这样能有效地抑制了坏消息的累积,进而降低股价崩盘风险。(2)我国机构投资者在资本市场上扮演的角色越来越重要,其持股比例越高,参与公司治理的积极性越高,股价信息含量增多,进而强化会计稳健性对股价崩盘风险的影响,即机构投资者持股比例越高,会计稳健性与股价崩盘风险的负向关系越强。本文总体主要分为以下五个部分：第一部分是绪论,主要阐述了本文的选题背景、研究目的和意义,以及研究思路和创新点。第二部分是文献综述和理论基础部分,首先按照“股价崩盘风险-会计稳健性-机构投资者”的思路对国内外的研究成果进行总结,其次对解释变量和被解释变量进行概念界定,并根据文献综述部分运用到的理论基础进行介绍。第三部分是实证研究部分,本部分主要是在前文的文献综述和理论概述的基础上提出研究假设,并选取我国2008-2014年A股上市公司的相关数据,用负收益偏态系数和收益上下波动比率来衡量股价崩盘风险,Basu模型基础上改进的C-score模型来衡量会计稳健性,利用多元线性回归方法设计研究模型。第四部分为实证分析部分,主要对数据处理结果进行描述性分析、相关性分析和回归分析,对所提假设进行实证检验。第五部分是研究结论以及政策性建议,同时指出本文的研究不足之处。
【关键词】：股价崩盘风险 会计稳健性 机构投资者
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要3-5
• abstract5-8
• 第一章 绪论8-15
• 一、研究背景8-9
• 二、研究目的和意义9-11
• 三、研究内容和研究框架11-12
• 四、研究思路和研究方法12-13
• 五、研究创新点13-15
• 第二章 文献综述与理论基础15-29
• 一、文献综述15-21
• 二、理论基础21-29
• 第三章 研究设计与模型构建29-37
• 一、研究假设29-31
• 二、样本选取和数据来源31-32
• 三、变量定义32-35
• 四、计量模型35-37
• 第四章 实证分析与结果37-45
• 一、描述性统计37-38
• 二、相关性分析38-40
• 三、回归分析40-43
• 四、稳健性检验43-45
• 第五章 研究结论、建议和展望45-49
• 一、研究结论45-46
• 二、政策建议46-48
• 三、研究不足与展望48-49
• 参考文献49-56
• 致谢56-57
• 攻读硕击期间发表的学术成果57

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