论风险投资退出机制的实务操作

发布时间：2017-09-21 19:42

  本文关键词：论风险投资退出机制的实务操作

  更多相关文章： 私募股权投资 风险投资 股权回购 投资退出机制

【摘要】：私募股权投资(PE)和风险投资(VC)作为两种典型方式在我国发挥着重要作用。退出机制直接关系到投资目的的实现,退出方式、投资协议效力问题在理论界和审判实务界争论不休。本文重点分析了股权回购对赌协议、红筹架构拆除时境外投资的退出问题。第一部分:风险投资概述,介绍了PE、VC的界定、运作流程。第二部分:扼要介绍了风险投资的一般退出方式:IPO、兼并收购、回购、清算。第三部分:特殊退出机制一:股权回购对赌。针对对赌协议在我国投资领域的广泛使用,结合6个典型司法案例详细分析了股权回购对赌约定的法律效力。鉴于全国中小企业股份转让系统的特殊性及挂牌企业签订对赌协议的普遍性,分析了新三板对股权回购对赌协议的容忍程度及限制。第四部分:特殊退出机制二:境外风险投资的退出。结合暴风科技案例分析了境外投资退出的方式、外汇及税务安排等问题。本文结合典型案例研究得出我国现阶段司法实践中对投资人与目标公司之间的股权回购约定基本持否定立场,而投资人与目标公司股东之间的股权回购约定获得了人民法院和仲裁机构的普遍认可,但是对于该种对赌协议关于以固定收益回购股权的约定人民法院基本持否定态度,个别仲裁案例突破性的认可了该约定的合法性。本文通过暴风科技红筹架构拆除案例分析境外PE通过境外融资平台回购股权退出的模式,提示了境外投资退出时所得税预提、外汇登记等注意事项。本文搜集了可公开查询的87个涉及对赌协议的司法案例,并选取其中6个典型的诉讼、仲裁案例,在分析典型案例后概括了我国现阶段股权回购对赌约定的司法裁判标准。本文还对37家新三板上市企业的对赌情况进行了统计,并分析了新三板对股权回购对赌约定的容忍及限制。
【关键词】：私募股权投资 风险投资 股权回购 投资退出机制
【学位授予单位】：中国社会科学院研究生院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：D922.287
【目录】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-8
• 绪论8-10
• 一、本文的选题背景和意义8
• 二、本文采用的研究方法8-10
• 第一章 风险投资概述10-14
• 一、PE、VC的界定及特征10-11
• （一）PE、VC的界定10
• （二）PE、VC的特征10-11
• 二、风险投资的运作机制11-14
• 第二章 风险投资的一般退出方式14-16
• 一、PE、VC的四种主要退出途径14-15
• （一）首次公开发行14
• （二）兼并收购14
• （三）回购14
• （四）清算14-15
• 二、股权回购合法性检验15-16
• 第三章 特殊退出机制一股权回购对赌16-22
• 第一节 对赌的功能和类型16-17
• 一、对赌的功能16
• 二、对赌的类型16-17
• （一）对赌标的16
• （二）补偿形式16-17
• 第二节 典型案例分析17-19
• 一、案例一17
• 二、案例二17-18
• 三、案例三18
• 四、案例四18
• 五、案例五18-19
• 六、案例六19
• 第三节 股权回购对赌的合法性检验19-20
• 一、与公司对赌回购的合法性检验19-20
• 二、与股东对赌回购的合法性检验20
• 第四节 新三板关于对赌的容忍与限制20-22
• 一、新三板对赌的现状20
• 二、新三板关于对赌的容忍与限制20-22
• 第四章 特殊退出机制二境外投资的退出22-26
• 第一节 境外投资的退出模式22
• 一、红筹架构的概念22
• 二、境外投资退出的模式22
• （一）境内关联机构受让股权22
• （二）境外投资直接转让股权22
• 第二节 典型案例分析22-26
• 一、暴风网际红筹架构的拆除23-24
• （一）暴风网际的红筹架构23
• （二）红筹架构的拆除23-24
• 二、案例评析24-26
• 结论26-27
• 参考文献27-28
• 后记28

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本文编号：896498