基于门限双幂变差的资产价格时点波动非参数估计

发布时间：2017-09-26 17:09

  本文关键词：基于门限双幂变差的资产价格时点波动非参数估计

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【摘要】：估计带跳资产价格的时点波动时,需要用门限过滤方法消除跳的影响。在有限样本下,门限过滤会产生错滤偏误和漏虑偏误,降低估计精度。跳错滤产生的偏误可通过对错滤样本进行补足的方法进行纠偏,但由于发生时点未知,跳漏滤产生的偏误无法纠正,只能通过估计量设计来减少漏滤偏误。本文首次提出基于门限双幂变差的时点波动估计量,采用核平滑方法对资产价格时点波动进行非参数估计,有效减少跳错滤导致的偏误。采用随机阵列极限理论,本文证明了估计量的一致性和渐进正态性,在分析有限样本偏误的基础上,给出估计量的纠偏方法。蒙特卡洛模拟表明,本文给出的估计量,漏滤偏误明显小于基于二次变差构造的估计量,对时点波动估计的性质具有实质改进。采用Kupiec动态VaR精度检验对沪深300指数的实证分析表明,本文给出的时点波动估计更能描述资产收益的波动特征。
【作者单位】： 上海财经大学经济学院;上海财经大学数理经济学教育部重点实验室;
【关键词】： 时点波动 Poisson跳 双幂变差 核平滑
【基金】：教育部人文社科研究规划基金资助项目(13YJA790095)资助 上海财经大学数量经济教育部重点实验室开放课题资助(201301KF01)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 1引言波动(Volatility)在金融理论和实践起着重要作用。连续时间金融认为,资产价格的波动具有随机性和时变性,是随机过程。波动过程在时间点上的值称为时点波动(Spot Volatility)。方差的不可观测性使波动成为隐变量(Latent Variable),需通过资产价格样本间接进行估计。在较低

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本文编号：924696