上市公司年度财务报告披露对股票价格的影响
本文关键词：上市公司年度财务报告披露对股票价格的影响
【摘要】：从相关的证券理论出发,研究年报的信息含量以及年报披露后对公司股票价格的作用,为投资者提供可供参考的投资信息成为证券市场研究的一个热点。为了寻求年报信息披露的对股价变动的影响,为了研究在年报中,包含的哪些信息会对公司股价的持续变动产生实质性的影响,从而潜在投资者或股东可以选取反映这些信息含量的关键指标来预测所观察的股票的市场反应。方法:本文将借鉴国内外学者在这个领域的研究成果,选择上证A股中的65家上市公司的年报披露行为为研究对象,运用统计回归的方法,分析上市公司年报披露行为对股价变动的影响,并试图通过多元线性回归找出年报披露的对股价变动影响较显著的财务及会计指标。结果:年报中披露的每股净资产、每股现金流、净资产收益率、主营利润增长率及主营业务毛利率对股价的影响较显著,投资者在进行投资的时候应该予以重点关注;年报中披露的股利分配方案对股价的影响不显著,因为国内上市公司股利支付绝对量处于较低水平,同时国内上市公司做出股利分配决策时更加重视股利支付的连续性而非反映公司的盈利能力,使得投资者对股利支付的积极信号效应丧失了信任。结论:上市公司年报的披露提供了新的关于上市公司未来盈余或者现金流的信息,从而导致了股票价格的变化程度较非报告期更加强烈。
【作者单位】： 安徽铜陵学院会计学院;审计署外资司;
【关键词】： 股票价格 年报披露 投资者 决策
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： k痥弧⒀芯孔凼鯞all和brown是最早从事相关研究的,他们在给定的有效市场假说成立的条件下,用实证方法证明了会计收益与股票价格存在相关关系。冯玲运用超额收益率模型,随机选取了34个上证上市公司作为样本,研究上市公司年度财务报告的公告向股票市场输入的信息量,结果表明年
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