分层董事会制度与公司价值——基于公司章程的视角

发布时间：2017-11-04 08:17

  本文关键词：分层董事会制度与公司价值——基于公司章程的视角

  更多相关文章： 公司章程 分层董事会制度 堑壕假说 谈判收益假说 代理成本

【摘要】：关于分层董事会制度与公司价值的关系,学界尚没有一致结论。利用2006—2012年中国A股上市公司的数据实证检验了分层董事会制度影响公司价值的作用机制。研究结果同时支持了"堑壕假说"和"谈判收益假说",具体表现为:(1)分层董事会制度增加了公司的隐性代理成本,这种情况在大股东持股比例越高的公司表现更加明显;(2)分层董事会制度降低了目标公司被并购的概率,削弱了控制权市场的惩戒作用;(3)分层董事会制度增加了并购溢价,一定程度上提高了并购的谈判收益。以上研究结论为公司治理制度选择以及监管部门加强对公司的监管,提供了很有价值的依据。
【作者单位】： 中山大学管理学院;中山大学社会学与人类学学院;
【基金】：国家自然科学基金项目“我国上市公司并购重组中的内幕交易研究”(71372149);国家自然科学基金项目“公司章程中投资者保护条款的采用动机和经济后果研究”(71372147)
【分类号】：F271;F276.6
【正文快照】： 一、引言公司章程是企业最重要的契约,也是公司治理重要的机制之一,与其他的公司治理机制一样,它能人为地进行制度条款安排来实现对公司的控制。Shleifer和Vishny(1997)认为,公司治理是经济、法律以及政治问题的结合体。在美国20世纪末期掀起的反收购浪潮中,共有41个州通过了

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 单祥英;公司董事会制度的不同解释理论[J];企业经济;2003年10期

2 宋云中;瑞典企业的董事会制度与启示[J];广西电业;2005年04期

3 佴永松;;大学需要董事会,但不能变味[J];董事会;2007年08期

4 ;似“董”非“董”的大学董事会[J];董事会;2007年08期

5 潘立昊;;我国现代企业中董事会制度建设的探讨[J];黄冈师范学院学报;2007年05期

6 杨其静;杨继东;;董事会只是为了监督吗?[J];南开经济研究;2008年06期

7 成伟绩;;浅析董事会职能在公司治理中的作用[J];当代经济;2011年02期

8 ;总经理履新 董事会起程[J];中国石油石化;2011年22期

9 蔡胜之;;浅谈如何完善企业董事会制度[J];现代经济信息;2013年19期

10 曹晓燕;提高公司董事会效率的思考[J];理论导刊;2000年06期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 王绽蕊;;董事会制度与美国世界一流大学群体形成关系的研究[A];中国制度经济学年会论文集[C];2006年

2 王保树;;非上市公司的公司治理实践:现状与期待——公司治理问卷调查分析[A];北京论坛（2007）文明的和谐与共同繁荣——人类文明的多元发展模式：“全球化趋势中跨国发展战略与企业社会责任”法学分论坛论文或摘要集（上）[C];2007年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 石京生;国内博物馆欲试水董事会制[N];北京日报;2007年

2 代福华;高校董事会能否真正“董事”[N];今日信息报;2007年

3 江涌鑫;油企应重视完善董事会制度[N];中国石化报;2013年

4 李维安　　张耀伟;双重标准考验上市公司董事会[N];中国证券报;2005年

5 王利军;商业银行治理亟待董事会制度完善[N];中国企业报;2006年

6 兴业银行董事长 高建平;完善商业银行董事会制度[N];金融时报;2006年

7 本报记者　 李超;国企董事会:投资回报率与资产增值的选择[N];21世纪经济报道;2006年

8 熊丙奇;“彼”“此”校董会,形似而神非[N];第一财经日报;2007年

9 省政府派驻省属重点企业监事会主席 石少成;推行董事会制度 建设 实行“两权”分离[N];湖南日报;2008年

10 本报记者 孙军　通讯员 信永华;高校发展是否“一董就灵”[N];中国教育报;2010年

中国博士学位论文全文数据库 前3条

1 汪爱娥;我国公司董事会制度研究[D];华中农业大学;2005年

2 李哲君;转轨时期国企治理研究[D];中南大学;2008年

3 刘延龄;我国国有企业公司治理研究[D];中共中央党校;2005年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 兰航;上市公司董事会的制度设计[D];四川大学;2004年

2 尹杰;公司董事会权力行使的法律规制[D];苏州大学;2003年

3 丁丽慧;亲近度、信任类型与董事会职能有效性[D];南京大学;2013年

4 黄波;完善独立学院董事会制度研究[D];中南大学;2009年

5 魏俊辉;股东大会与董事会权力配置研究[D];西南政法大学;2008年

6 徐锋军;我国法人型外商投资企业董事会法律制度研究[D];首都经济贸易大学;2008年

7 张敏;关于公司董事会制度立法完善的研究[D];安徽大学;2005年

8 刘婵;上市公司董事会社会责任委员会制度设计[D];北京化工大学;2012年

9 裴黎明;论我国股份有限公司治理结构中的董事会制度的完善[D];安徽大学;2005年

10 周鹏;我国民办高校董事会与校长关系研究[D];北京师范大学;2008年

，

本文编号：1138580