中信基金主导的蓝帆股份并购柏盛国际案例研究
发布时间：2021-02-20 22:33
随着我国经济的发展以及“丝绸之路”和“一带一路”的政策号召,海外投资逐渐成为资本市场的主力,因而跨境并购的热度与日俱增。但是,相对于不完善的市场规则等因素,跨境并购仍然面临很多困境和迷局,走出这一困境的同时又能够提高我国企业在海外市场的并购成功率值得更加广泛的研究。本文以案例分析的研究方法,基于对上市公司+并购基金模式的理解,和携手进行海外并购的合作方式进行了深入的分析和探究。基于中信基金主导的蓝帆医疗跨境收购柏盛国际案例进行介绍的基础上,参考该收购方案中并购基金参与模式、杠杆收购模式、业绩承诺、标的企业财务指标状态等角度,将其与同行业的对照企业及同类型跨境并购案例进行比较和分析讨论。首先整合大量文献并对其中的数据进行了梳理,采用了对比分析的理论方法,参照融资市场上多种跨境并购模式进行了对比分析,全方位探求出有关上市公司和并购基金二者更新颖和具有参考性的合作方式。通过基金组织的经验和资源手段可以帮助上市公司解决支付方式、地域差别等局限性,降低跨境并购时面临的财务、法律等风险。其次,针对跨境并购中的资金问题,论文通过与同行业医疗企业数据对比阐述自由现金流和低负债率在杠杆收购中的重要作用,...
【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
的交易概况蓝帆医疗发行股份及支付现金购买总价58亿元配套募集资金不超过19亿元
沈阳工业大学硕士学位论文18信全资拥有CBCHV，其子公司主要从事股权投资、投资管理等业务，而CBCHV也在CBCHII持股，因此在主导蓝帆医疗的跨境收购前，中信基金就已经间接持有CBCHII30.76%股权。如下表3.3为中信基金的前5大合伙人情况。表3.3中信基金前5大合伙人情况Tab.3.3Thetop5partnersofCITICPE序号合伙人名称合伙人性质出资额（万元）1北京宥德投资管理中心（有限合伙）普通合伙人1.002中国人寿保险股份有限公司有限合伙人195,0003全国社会保障基金理事会有限合伙人150,0004北京国有资本经营管理中心有限合伙人126,0005日照控股集团有限公司有限合伙人86,000为降低跨境收购的风险以及避免借壳上市，蓝帆医疗的实质控制主体蓝帆投资早前已经成为柏盛国际的第一股东，再借助中信基金平台对柏盛国际实现私有化后进行收购。与并购基金的联手有效的规避了海外上市的风险。3.2并购流程介绍本次收购的具体流程如图3.1的交易概况图所示。图3.1交易概况图Fig.3.1Overviewoftheacquisition3.2.1并购基金对柏盛国际进行私有化2015年6月，为完成对柏盛国际私有化，中信基金在新加坡市场在持有柏盛国际蓝帆医疗北京中心等交易对手不超过10名特定投资者发行股份及支付现金购买总价58亿元CBCHⅡCBCHⅤ配套募集资金不超过19亿元62.61%100%
的主体 CB Medical Holdings Limited(简称“Bidco”，“Bidco”在 2013 年 11 月已经收购了柏盛国际其中的 21.7%股份。)的基础上设立了并购基金 CBCH II。而早在成立的早期，BVI I 持股控制 CBCH II。根据公开披露的公告显示，北京中信基金等投资者早就是 BVI I 的控股股东。具体结构如图 3.2 所示。 北京中信等 BVI I CBCH II Bidco
【参考文献】：
期刊论文
[1]跨境并购杠杆融资的偿债风险分析[J]. 崔天铭. 企业改革与管理. 2018(20)
[2]中国企业海外并购的金融支持[J]. 刘杰. 中国金融. 2018(19)
[3]公司并购支付方式与股票市场反应——来自中国上市公司的证据[J]. 李明辉,吴小伟,周斌泉. 华东师范大学学报(哲学社会科学版). 2018(05)
[4]国内并购基金的发展形势及对策研究——基于价值创造的视角[J]. 陈颖. 现代管理科学. 2018(10)
[5]我国资本跨境并购媒体的路径和策略——以阿里巴巴收购《南华早报》为例[J]. 毛银秀,王京山. 传媒. 2018(01)
[6]企业杠杆收购的主要形式[J]. 余娜. 现代企业. 2017(01)
[7]中国并购基金的发展浅析——以中信并购基金为例[J]. 赵建刚. 生产力研究. 2016(11)
[8]私募股权基金参与对我国企业跨国并购绩效的影响[J]. 杨丽丽,吕秀梅. 企业技术开发. 2016(25)
[9]当前全球跨境并购的特点与趋势分析[J]. 杨立强,卢进勇. 国际贸易. 2016(10)
[10]“一带一路”战略下海外跨境并购中支付方式的建模分析[J]. 詹学刚. 现代管理科学. 2016(09)
硕士论文
[1]我国企业并购支付方式选择的影响因素研究[D]. 鲍亦腾.河南大学 2014
[2]中国上市公司并购支付方式效果的实证研究[D]. 付晶华.北京化工大学 2007
[3]并购支付方式对股东非正常报酬率影响的实证研究[D]. 何一品.苏州大学 2006
本文编号：3043440
【文章来源】：沈阳工业大学辽宁省
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
的交易概况蓝帆医疗发行股份及支付现金购买总价58亿元配套募集资金不超过19亿元
沈阳工业大学硕士学位论文18信全资拥有CBCHV，其子公司主要从事股权投资、投资管理等业务，而CBCHV也在CBCHII持股，因此在主导蓝帆医疗的跨境收购前，中信基金就已经间接持有CBCHII30.76%股权。如下表3.3为中信基金的前5大合伙人情况。表3.3中信基金前5大合伙人情况Tab.3.3Thetop5partnersofCITICPE序号合伙人名称合伙人性质出资额（万元）1北京宥德投资管理中心（有限合伙）普通合伙人1.002中国人寿保险股份有限公司有限合伙人195,0003全国社会保障基金理事会有限合伙人150,0004北京国有资本经营管理中心有限合伙人126,0005日照控股集团有限公司有限合伙人86,000为降低跨境收购的风险以及避免借壳上市，蓝帆医疗的实质控制主体蓝帆投资早前已经成为柏盛国际的第一股东，再借助中信基金平台对柏盛国际实现私有化后进行收购。与并购基金的联手有效的规避了海外上市的风险。3.2并购流程介绍本次收购的具体流程如图3.1的交易概况图所示。图3.1交易概况图Fig.3.1Overviewoftheacquisition3.2.1并购基金对柏盛国际进行私有化2015年6月，为完成对柏盛国际私有化，中信基金在新加坡市场在持有柏盛国际蓝帆医疗北京中心等交易对手不超过10名特定投资者发行股份及支付现金购买总价58亿元CBCHⅡCBCHⅤ配套募集资金不超过19亿元62.61%100%
的主体 CB Medical Holdings Limited(简称“Bidco”，“Bidco”在 2013 年 11 月已经收购了柏盛国际其中的 21.7%股份。)的基础上设立了并购基金 CBCH II。而早在成立的早期，BVI I 持股控制 CBCH II。根据公开披露的公告显示，北京中信基金等投资者早就是 BVI I 的控股股东。具体结构如图 3.2 所示。 北京中信等 BVI I CBCH II Bidco
【参考文献】：
期刊论文
[1]跨境并购杠杆融资的偿债风险分析[J]. 崔天铭. 企业改革与管理. 2018(20)
[2]中国企业海外并购的金融支持[J]. 刘杰. 中国金融. 2018(19)
[3]公司并购支付方式与股票市场反应——来自中国上市公司的证据[J]. 李明辉,吴小伟,周斌泉. 华东师范大学学报(哲学社会科学版). 2018(05)
[4]国内并购基金的发展形势及对策研究——基于价值创造的视角[J]. 陈颖. 现代管理科学. 2018(10)
[5]我国资本跨境并购媒体的路径和策略——以阿里巴巴收购《南华早报》为例[J]. 毛银秀,王京山. 传媒. 2018(01)
[6]企业杠杆收购的主要形式[J]. 余娜. 现代企业. 2017(01)
[7]中国并购基金的发展浅析——以中信并购基金为例[J]. 赵建刚. 生产力研究. 2016(11)
[8]私募股权基金参与对我国企业跨国并购绩效的影响[J]. 杨丽丽,吕秀梅. 企业技术开发. 2016(25)
[9]当前全球跨境并购的特点与趋势分析[J]. 杨立强,卢进勇. 国际贸易. 2016(10)
[10]“一带一路”战略下海外跨境并购中支付方式的建模分析[J]. 詹学刚. 现代管理科学. 2016(09)
硕士论文
[1]我国企业并购支付方式选择的影响因素研究[D]. 鲍亦腾.河南大学 2014
[2]中国上市公司并购支付方式效果的实证研究[D]. 付晶华.北京化工大学 2007
[3]并购支付方式对股东非正常报酬率影响的实证研究[D]. 何一品.苏州大学 2006
本文编号：3043440
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