科技型中小企业融资效率及影响因素研究
发布时间：2021-03-11 11:48
科技创新是引领国家经济发展的第一动力。在加快推动创新型国家的战略实施下,我国的经济发展正由过去的高速增长向高质量发展过渡,科技创新在国家经济结构调整转型的关键时期发挥着重要作用。科技型中小企业作为科学进步和技术创新的重要载体,是国民经济中极具活力与竞争力的新兴发展力量,对国家创新驱动发展战略的实施起着重要的推动作用。然而,在近几年快速发展的同时,科技型中小企业由于行业本身所具有的运营成本高、投资回收期长和经营风险高等特性,在资本市场中常常难以获得足够的资金支持。为切实保障众多处于初创期的科技型中小企业健康成长,我国于2013年成立新三板,致力于缓解中小型企业所面临的融资难题。在此背景下,探究新三板市场中科技型中小企业融资效率现状并寻求效率的提升路径,是促进其健康稳定发展的关键。本文梳理了国内外学者关于融资理论的大量文献研究后,对“融资效率”一词重新进行了概念界定,奠定了本文对融资效率实证研究的基本思路。文章选取新三板市场中672家科技型挂牌企业作为研究对象,结合行业特点构建了相对完善的融资效率评价指标体系,通过将DEA模型和Malmquist指数相结合,实现对样本企业融资效率的综合评价...
【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架图
合肥工业大学学术硕士研究生学位论文17图3.1新三板市场挂牌企业的数量变动Fig3.1TheQuantitativeVariationofNEEQListedEnterprises结合表3.1和图3.1综合分析，可以直观清楚的看到新三板市场中挂牌企业的数量变化及发展历程。自2013年开始扩容后，新三板市场得到飞速发展，挂牌企业的数量一度从最初的十余家增长至上万家。2017年开始新增挂牌企业数量首次出现大幅度减少，由2016年新增5091家锐减为2177家。而2018年更是出现负增长的现象，即当年新增挂牌上市的企业数量低于摘牌退市的企业数目。出现这种现象主要是由于新三板在2016年底推出了较为严格的市场监管与强制退市制度，通过对前期大量增加的挂牌企业进行整顿与规范提升以现有市场中挂牌企业的总体质量水平，从过去只注重数量上的增加转变为更加注重企业质量的提升。新三板市场中挂牌企业数量总体呈现先上升后下降的变动趋势，表明新三板已步入提质降速的转型升级阶段。3.2科技型中小企业在新三板市场中的融资现状新三板市场在经历了面向全国范围的快速扩容后，成为越来越多成长型中小企业融资发展的重要平台。截至2019年12月31日，已有8742家中小企业在新三板市场完成挂牌上市，覆盖了制造业、信息技术业、医疗和能源等众多行业。其中，以信息技术为主的科技型中小企业占比高达25.92%，成为新三板市场中仅次于制造业的第二大行业群体。由于科技型中小企业在产品研发、技术创新和人才培养方面需要时刻保持核心竞争力，因此企业的各项创新活动都不开资金的有力支持，而仅靠企业内部的积累难以满足对资金的巨大需求，新三板市场的出现为众多成长期的科技型中小企业提供了良好的融资平台。本文将从融资方式的角
合肥工业大学学术硕士研究生学位论文19为明显的下滑。为更好地反映新三板市场中科技型挂牌企业进行定向增发融资的整体活跃度，本文统计了定向增发企业在当年挂牌企业总数中的占比情况，统计结果如图3.2所示。观察图表可以发现，2013年在新三板市场中定向增发的科技型企业占比仅为15.67%，经过两年的快速增长在2015年达到峰值，有接近一半的科技型企业都选择通过定向增发的方式在新三板市场中获取资金。自2015年开始，定向增发的企业占比开始减少，且持续保持下降的态势，至2019年底，定向增发的企业占比仅为6.22%，达到样本期内的最低比例。由此可见，随着新三板的退市政策与质量管控不断推出，市场中科技型挂牌企业进行定向增发融取资金的整体活跃度也大幅下降。图3.2增发企业占企业总数的比例Fig3.2Theproportionofadditionalcompaniesinthetotalnumberofenterprises3.2.2债权融资现状通过对科技型挂牌企业在新三板市场中的融资现状分析发现，定向增发的融资方式是其最重要的股权融资方式。除此之外，企业常常会采用债权融资的方式获取正常经营发展所需的外部资金。本文对科技型挂牌企业在2013至2018年间债权融资的规模和变动情况进行了统计与分析，结果如下表3.3和图3.3所示。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于DEA模型的创业板江苏省中小上市企业融资效率研究[J]. 田刚,丁洪岩. 商业经济. 2018(05)
[2]我国新三板市场挂牌企业融资效率分析[J]. 徐凯. 新金融. 2018(04)
[3]港口上市公司融资效率及影响因素研究[J]. 杜丽慧,韩士专. 财会通讯. 2018(06)
[4]2017新三板市场盘点[J]. 首席财务官. 2018(02)
[5]科技型中小企业融资影响因素研究[J]. 朱明君. 新金融. 2017(06)
[6]新三板中小企业融资效率及其影响因素研究[J]. 廖艳,沈亚娟,杨选思. 会计之友. 2017(11)
[7]新三板中小企业低效率融资与目标错位问题研究[J]. 刘荣茂,李偲婕. 现代财经(天津财经大学学报). 2016(11)
[8]基于三阶段DEA模型的中小企业融资效率分析[J]. 王小宁,都灵,王起彤. 统计与决策. 2016(05)
[9]我国环保产业融资效率评价及影响因素研究[J]. 潘永明,喻琦然,朱茂东. 华东经济管理. 2016(02)
[10]中小企业在新三板市场融资效率研究[J]. 方先明,吴越洋. 经济管理. 2015(10)
博士论文
[1]我国高新技术企业融资效率研究[D]. 王新红.西北大学 2007
[2]我国商业银行不良金融债权管理研究[D]. 戴发文.江西财经大学 2004
硕士论文
[1]新三板概念股融资效率的实证研究[D]. 汪涛.安徽大学 2014
[2]黑龙江省上市公司融资效率问题研究[D]. 李冬梅.哈尔滨工程大学 2007
本文编号：3076406
【文章来源】：合肥工业大学安徽省 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：61 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
研究框架图
合肥工业大学学术硕士研究生学位论文17图3.1新三板市场挂牌企业的数量变动Fig3.1TheQuantitativeVariationofNEEQListedEnterprises结合表3.1和图3.1综合分析，可以直观清楚的看到新三板市场中挂牌企业的数量变化及发展历程。自2013年开始扩容后，新三板市场得到飞速发展，挂牌企业的数量一度从最初的十余家增长至上万家。2017年开始新增挂牌企业数量首次出现大幅度减少，由2016年新增5091家锐减为2177家。而2018年更是出现负增长的现象，即当年新增挂牌上市的企业数量低于摘牌退市的企业数目。出现这种现象主要是由于新三板在2016年底推出了较为严格的市场监管与强制退市制度，通过对前期大量增加的挂牌企业进行整顿与规范提升以现有市场中挂牌企业的总体质量水平，从过去只注重数量上的增加转变为更加注重企业质量的提升。新三板市场中挂牌企业数量总体呈现先上升后下降的变动趋势，表明新三板已步入提质降速的转型升级阶段。3.2科技型中小企业在新三板市场中的融资现状新三板市场在经历了面向全国范围的快速扩容后，成为越来越多成长型中小企业融资发展的重要平台。截至2019年12月31日，已有8742家中小企业在新三板市场完成挂牌上市，覆盖了制造业、信息技术业、医疗和能源等众多行业。其中，以信息技术为主的科技型中小企业占比高达25.92%，成为新三板市场中仅次于制造业的第二大行业群体。由于科技型中小企业在产品研发、技术创新和人才培养方面需要时刻保持核心竞争力，因此企业的各项创新活动都不开资金的有力支持，而仅靠企业内部的积累难以满足对资金的巨大需求，新三板市场的出现为众多成长期的科技型中小企业提供了良好的融资平台。本文将从融资方式的角
合肥工业大学学术硕士研究生学位论文19为明显的下滑。为更好地反映新三板市场中科技型挂牌企业进行定向增发融资的整体活跃度，本文统计了定向增发企业在当年挂牌企业总数中的占比情况，统计结果如图3.2所示。观察图表可以发现，2013年在新三板市场中定向增发的科技型企业占比仅为15.67%，经过两年的快速增长在2015年达到峰值，有接近一半的科技型企业都选择通过定向增发的方式在新三板市场中获取资金。自2015年开始，定向增发的企业占比开始减少，且持续保持下降的态势，至2019年底，定向增发的企业占比仅为6.22%，达到样本期内的最低比例。由此可见，随着新三板的退市政策与质量管控不断推出，市场中科技型挂牌企业进行定向增发融取资金的整体活跃度也大幅下降。图3.2增发企业占企业总数的比例Fig3.2Theproportionofadditionalcompaniesinthetotalnumberofenterprises3.2.2债权融资现状通过对科技型挂牌企业在新三板市场中的融资现状分析发现，定向增发的融资方式是其最重要的股权融资方式。除此之外，企业常常会采用债权融资的方式获取正常经营发展所需的外部资金。本文对科技型挂牌企业在2013至2018年间债权融资的规模和变动情况进行了统计与分析，结果如下表3.3和图3.3所示。
【参考文献】：
期刊论文
[1]基于DEA模型的创业板江苏省中小上市企业融资效率研究[J]. 田刚,丁洪岩. 商业经济. 2018(05)
[2]我国新三板市场挂牌企业融资效率分析[J]. 徐凯. 新金融. 2018(04)
[3]港口上市公司融资效率及影响因素研究[J]. 杜丽慧,韩士专. 财会通讯. 2018(06)
[4]2017新三板市场盘点[J]. 首席财务官. 2018(02)
[5]科技型中小企业融资影响因素研究[J]. 朱明君. 新金融. 2017(06)
[6]新三板中小企业融资效率及其影响因素研究[J]. 廖艳,沈亚娟,杨选思. 会计之友. 2017(11)
[7]新三板中小企业低效率融资与目标错位问题研究[J]. 刘荣茂,李偲婕. 现代财经(天津财经大学学报). 2016(11)
[8]基于三阶段DEA模型的中小企业融资效率分析[J]. 王小宁,都灵,王起彤. 统计与决策. 2016(05)
[9]我国环保产业融资效率评价及影响因素研究[J]. 潘永明,喻琦然,朱茂东. 华东经济管理. 2016(02)
[10]中小企业在新三板市场融资效率研究[J]. 方先明,吴越洋. 经济管理. 2015(10)
博士论文
[1]我国高新技术企业融资效率研究[D]. 王新红.西北大学 2007
[2]我国商业银行不良金融债权管理研究[D]. 戴发文.江西财经大学 2004
硕士论文
[1]新三板概念股融资效率的实证研究[D]. 汪涛.安徽大学 2014
[2]黑龙江省上市公司融资效率问题研究[D]. 李冬梅.哈尔滨工程大学 2007
本文编号：3076406
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/xmjj/3076406.html
