顶级财务顾问在企业并购中的作用及表现

发布时间：2021-09-30 05:18

　　中国是世界第二大的并购市场,截至2019年国内并购交易数总计10992起,总金额达26815.5亿元,是当年GDP的2.7%。根据wind数据库提供的数据表明:顶级证券公司的并购市场份额在2014年后基本保持在50%及以上。这一现象说明了多数的并购市场份额掌握在少数几家顶级财务顾问手中。然而,顶级财务顾问在并购中的表现真的比非顶级的财务顾问表现的更好吗?为了解释这一现象和问题,本文在对国内外相关研究进行梳理的基础上,以2014年至2018年中国沪深两市发生重大产业并购事件的上市公司为研究对象,研究了以市场份额来判定的顶级财务顾问在并购中的作用和表现。本文根据wind数据库给出的2014年至2018年间各证券公司（财务顾问）的年交易额进行加总,按市场份额进行排序并将排名前八的证券公司（剔除西南证券）视为顶级财务顾问,其余的则视为非顶级财务顾问。首先,本文研究了顶级财务顾问的选择与公司并购短期绩效和长期绩效的关系。预估结果表明是否聘请顶级财务顾问对公司并购的短期和长期绩效没有显著的影响。接着本文用Heckman两步法对顶级财务的选择偏见进行了修正,在一阶段中发现顶级证券公司与投标公司过去5... 

【文章来源】：北京外国语大学北京市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：44 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 顶级财务顾问的判定
        1.2.2 顶级财务顾问与公司绩效
        1.2.3 顶级财务顾问的其他表现
        1.2.4 财务顾问的选择
    1.3 研究内容及创新点
        1.3.1 研究内容及目的
        1.3.2 论文思路及框架
        1.3.3 主要研究方法以及创新点
第二章 样本和数据
    2.1 样本选择
    2.2 顶级财务顾问的衡量
    2.3 并购绩效的衡量
第三章 模型设定及变量选择
    3.1 理论基础及假设
    3.2 模型建立
    3.3 变量定义
第四章 实证结果与分析
    4.1 描述性统计
    4.2 回归结果分析
        4.2.1 并购绩效与顶级财务顾问选择关系
        4.2.2 稳健性检验
    4.3 进一步研究
        4.3.1 并购完成时长与顶级财务顾问选择关系
        4.3.2 并购的完成率与顶级财务顾问选择关系
第五章 结论与启示
    5.1 结论
    5.2 更多建议
参考文献



本文编号：3415205