高管股权激励对企业金融化的影响研究

发布时间：2022-10-29 22:20

　　近几年来,随着市场需求空间的收窄,实体企业面临劳动力成本不断升高、缺乏创新竞争力以及产能过剩等各项问题,经营利润率不断下滑,实体经济发展受阻。而与之相反的是,金融业等虚拟经济部门进入高速发展阶段,致使实业部门的资金源源不断地涌入金融领域,导致我国经济呈现出“脱实向虚”的倾向。非金融企业的“脱实向虚”不仅会挤占企业的研发投资与创新投入,从而对企业的长远健康发展产生消极影响,也在一定程度上加剧了金融风险。高管作为企业的主要管理人员在企业的投资决策中发挥重要作用,对高管进行适当的股权激励,其对公司高管与股东之间的委托代理问题能够发挥积极有效地缓解作用,还能在一定程度上降低两者之间的利益冲突,并通过利益趋同效应促使高管减少投资短视行为,可以较好的约束和引导高管做出金融投资决策。因此,本文从非金融企业的金融化这一现象入手,从高管股权激励的角度,实证研究其对企业金融化产生的影响。具体而言,本文采用我国沪深A股2007-2020年非金融类上市公司为研究样本,使用面板数据固定效应模型,实证研究高管股权激励对非金融企业金融化的影响。首先,对高管股权激励与非金融企业金融化的关系以及高管股权激励对不同类型金... 

【文章页数】：70 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外文献综述
        1.2.1 股权激励的经济效应
        1.2.2 企业金融化的影响因素
        1.2.3 企业金融化的动机
        1.2.4 企业金融化的经济效应
        1.2.5 股权激励与企业金融化
        1.2.6 文献述评
    1.3 研究思路与方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法与技术路线
    1.4 创新点与不足
        1.4.1 本文可能的创新点
        1.4.2 本文的不足之处
第2章 高管股权激励对企业金融化影响的理论分析
    2.1 理论分析与研究假设
        2.1.1 高管股权激励对企业金融化的影响
        2.1.2 高管股权激励影响企业金融化的机制
        2.1.3 高管股权激励、股权集中度与企业金融化
        2.1.4 高管股权激励、融资约束与企业金融化
        2.1.5 高管股权激励、分析师关注与企业金融化
    2.2 本章小结
第3章 高管股权激励对企业金融化影响的实证分析
    3.1 研究设计
        3.1.1 样本选择与数据来源
        3.1.2 变量定义
        3.1.3 计量模型设计
    3.2 回归结果与分析
        3.2.1 统计分析
        3.2.2 计量回归模型结果与分析
        3.2.3 内生性检验
        3.2.4 稳健性检验
    3.3 本章小结
第4章 高管股权激励对企业金融化影响的机制检验
    4.1 中介效应模型构建
    4.2 机制检验回归结果与分析
    4.3 本章小结
第5章 高管股权激励对企业金融化影响的异质性分析
    5.1 按股权集中度分样本的异质性检验
    5.2 按融资约束程度分样本的异质性检验
    5.3 按分析师关注度分样本的异质性检验
    5.4 本章小结
第6章 研究结论与政策建议
    6.1 研究结论
    6.2 政策建议
参考文献
致谢


【参考文献】：
期刊论文
[1]多个大股东与企业金融化[J]. 孙泽宇,齐保垒.  管理工程学报. 2022(03)
[2]管理层股权激励与实体企业金融化[J]. 李鑫,佟岩,钟凯.  北京工商大学学报(社会科学版). 2021(04)
[3]产业政策与企业“脱实向虚”：市场导向还是政策套利[J]. 于连超,张卫国,毕茜.  南开管理评论. 2021(04)
[4]企业金融化、股权激励与公司绩效[J]. 巩娜.  经济管理. 2021(01)
[5]股权激励能抑制高管的急功近利倾向吗——基于企业创新的视角[J]. 赵世芳,江旭,应千伟,霍达.  南开管理评论. 2020(06)
[6]实体企业金融化与企业创新产出——有调节的中介效应[J]. 万良勇,查媛媛,饶静.  会计研究. 2020(11)
[7]股权激励与上市公司经营绩效关系研究——基于分析师关注的视角[J]. 张敬文,田柳.  南开经济研究. 2020(05)
[8]高管股权激励、金融背景与企业金融化[J]. 谢罗奇,刘佳豪.  湖南财政经济学院学报. 2020(04)
[9]企业金融资产配置如何影响股价崩盘风险?——基于期限结构异质性视角下的机制检验[J]. 叶显,曹直,向海凌.  金融评论. 2020(04)
[10]金融资产配置与违约风险:蓄水池效应,还是逐利效应?[J]. 邓路,刘欢,侯粲然.  金融研究. 2020(07)



本文编号：3698521