基于EVA的网络游戏企业价值评估 ————以恺英网络为例
发布时间：2023-02-20 22:18
网络游戏作为互联网经济时代背景下人们休闲娱乐的新方式,自2000年大陆地区引入第一款网络游戏《万王之王》之后,便吸引了大批的资本投入。如今,网络游戏产业的规模越来越大,市场交易也越来越频繁,在这样的背景下,如何对网络游戏企业进行合理的价值评估显得尤为重要。与传统企业不同,网络游戏企业的价值主要体现在研发创新能力、人力资源等无形资产上,并且这类企业在初期现金流通常为负数,随着企业的发展成熟,前期的投入的资金才开始变现。同时,网络游戏企业的经营风险相较传统企业来说更高,未来经营状况的可预见性更低,这些特点都决定了传统企业价值评估方法不能充分地反映网络游戏企业的内在价值。因此,如何准确地对网络游戏企业进行价值评估的关键在于选择合适的估值方法。现有的大部分针对游戏类互联网企业估值方法的研究主要集中于如何采用传统的估值方法对这类企业进行价值评估,但传统的估值方法并没有体现出网络游戏企业的特征,也无法解释并购过程中常见的高估值现象。因此,本文以企业价值评估理论为基础,结合网络游戏企业的特征和价值影响因素,引入EVA经济增加值评估模型,EVA估值模型以经济利润为核心,以企业价值最大化为目标,在关注企...
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于企业价值评估理论的研究
1.2.2 关于企业价值评估方法的研究
1.2.3 关于EVA在企业价值评估范围应用的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文基本框架
2 网络游戏企业价值评估理论概述
2.1 企业价值评估的概念与方法
2.1.1 企业价值评估的概念
2.1.2 企业价值评估的方法
2.2 EVA估值模型的基本内容
2.2.1 EVA的涵义
2.2.2 EVA估值模型的原理
2.2.3 EVA估值模型的主要类型
2.3 网络游戏企业特征
2.3.1 创新能力为核心竞争力
2.3.2 无形资产为最重要资本
2.3.3 高投入伴随着高风险
2.3.4 短暂的产品生命周期
2.4 网络游戏企业价值影响因素
2.4.1 游戏用户规模
2.4.2 国家政策调控
2.4.3 游戏研发技术水平
2.4.4 游戏运营能力
2.4.5 游戏用户消费能力
3 网络游戏企业基于EVA的价值评估模型构建
3.1 网络游戏企业价值评估方法选择
3.1.1 成本法对网络游戏企业的适用性分析
3.1.2 市场法对网络游戏企业的适用性分析
3.1.3 收益法对网络游戏企业的适用性分析
3.1.4 EVA估值法在网络游戏企业中的适用性分析
3.2 网络游戏企业基于EVA的估值模型的建立
3.2.1 税后净营业利润(NOPTA)的调整
3.2.2 资本总额(TC)的调整
3.2.3 加权平均资本成本(WACC)的计算
3.2.4 建立EVA估值模型
3.3 应用EVA估值模型的步骤
4 EVA估值模型在恺英网络价值评估中的应用及结果分析
4.1 恺英网络基本情况概述
4.1.1 恺英网络概述
4.1.2 恺英网络经营现状分析
4.1.3 恺英网络未来发展前景分析
4.2 恺英网络2015-2018年EVA计算
4.2.1 评估要素的确定
4.2.2 2015-2018年税后净营业利润(NOPAT)的计算
4.2.3 2015-2018年企业资本总额(TC)的计算
4.2.4 企业加权平均资本成本(WACC)的确定
4.2.5 2015-2018年EVA的计算
4.3 恺英网络2019-2023年EVA预测
4.3.1 2019-2023年营业收入的估算
4.3.2 2019-2023年税后净营业利润(NOPAT)的估算
4.3.3 2019-2023年企业资本总额(TC)的估算
4.3.4 2019-2023年加权平均资本成本(WACC)的估算
4.3.5 2019-2023年EVA的计算
4.4 恺英网络企业价值估算及结果分析
4.4.1 计算恺英网络企业价值
4.4.2 估值结果与市值的比较
5 研究结论及启示
5.1 研究结论
5.1.1 EVA估值模型充分考虑了网络游戏企业特性
5.1.2 EVA估值模型能够较好地适用于网络游戏企业价值评估
5.2 研究启示
5.2.1 EVA估值模型没有考虑非财务因素
5.2.2 估值模型中的参数调整应更准确
5.2.3 单一实例的局限性
参考文献
致谢
本文编号：3747416
【文章页数】：65 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于企业价值评估理论的研究
1.2.2 关于企业价值评估方法的研究
1.2.3 关于EVA在企业价值评估范围应用的研究
1.2.4 文献述评
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文基本框架
2 网络游戏企业价值评估理论概述
2.1 企业价值评估的概念与方法
2.1.1 企业价值评估的概念
2.1.2 企业价值评估的方法
2.2 EVA估值模型的基本内容
2.2.1 EVA的涵义
2.2.2 EVA估值模型的原理
2.2.3 EVA估值模型的主要类型
2.3 网络游戏企业特征
2.3.1 创新能力为核心竞争力
2.3.2 无形资产为最重要资本
2.3.3 高投入伴随着高风险
2.3.4 短暂的产品生命周期
2.4 网络游戏企业价值影响因素
2.4.1 游戏用户规模
2.4.2 国家政策调控
2.4.3 游戏研发技术水平
2.4.4 游戏运营能力
2.4.5 游戏用户消费能力
3 网络游戏企业基于EVA的价值评估模型构建
3.1 网络游戏企业价值评估方法选择
3.1.1 成本法对网络游戏企业的适用性分析
3.1.2 市场法对网络游戏企业的适用性分析
3.1.3 收益法对网络游戏企业的适用性分析
3.1.4 EVA估值法在网络游戏企业中的适用性分析
3.2 网络游戏企业基于EVA的估值模型的建立
3.2.1 税后净营业利润(NOPTA)的调整
3.2.2 资本总额(TC)的调整
3.2.3 加权平均资本成本(WACC)的计算
3.2.4 建立EVA估值模型
3.3 应用EVA估值模型的步骤
4 EVA估值模型在恺英网络价值评估中的应用及结果分析
4.1 恺英网络基本情况概述
4.1.1 恺英网络概述
4.1.2 恺英网络经营现状分析
4.1.3 恺英网络未来发展前景分析
4.2 恺英网络2015-2018年EVA计算
4.2.1 评估要素的确定
4.2.2 2015-2018年税后净营业利润(NOPAT)的计算
4.2.3 2015-2018年企业资本总额(TC)的计算
4.2.4 企业加权平均资本成本(WACC)的确定
4.2.5 2015-2018年EVA的计算
4.3 恺英网络2019-2023年EVA预测
4.3.1 2019-2023年营业收入的估算
4.3.2 2019-2023年税后净营业利润(NOPAT)的估算
4.3.3 2019-2023年企业资本总额(TC)的估算
4.3.4 2019-2023年加权平均资本成本(WACC)的估算
4.3.5 2019-2023年EVA的计算
4.4 恺英网络企业价值估算及结果分析
4.4.1 计算恺英网络企业价值
4.4.2 估值结果与市值的比较
5 研究结论及启示
5.1 研究结论
5.1.1 EVA估值模型充分考虑了网络游戏企业特性
5.1.2 EVA估值模型能够较好地适用于网络游戏企业价值评估
5.2 研究启示
5.2.1 EVA估值模型没有考虑非财务因素
5.2.2 估值模型中的参数调整应更准确
5.2.3 单一实例的局限性
参考文献
致谢
本文编号：3747416
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/xmjj/3747416.html
