研发融资约束、融资结构偏向性与制造业企业创新

发布时间：2023-09-02 12:17

　　本文运用2008-2018年中国制造业上市公司数据,探讨了融资结构偏向差异能否通过缓解企业创新研发投资融资约束以促进创新投资问题。结果表明,现阶段制造业企业的研发投资仍主要依赖于内部现金流,民营企业和新兴制造业企业面临的外部融资约束显著高于国有企业和传统制造业企业。直接融资比例上升可以显著缓解民营企业和新兴制造业企业的融资约束并提高其研发投资及效率,而国有企业和传统制造业企业对此并不敏感。融资结构向直接融资方式转换存在最优融资结构边界,当直接融资比例超过一定门槛值时,继续增加反而会抑制企业创新投资。

【文章页数】：14 页

【文章目录】：
一、引言及相关研究现状
二、融资结构偏向性对企业研发创新投资的影响机制分析
    (一)制造业企业研发投资的融资约束
    (二)外源融资结构偏向对于缓解企业研发投资融资约束的作用机制
    (三)外源融资结构偏向对于异质性企业研发投资的影响
三、计量模型设计及实验数据说明
    (一)计量模型设计
    (二)数据来源及描述性统计分析
四、实证结果及分析
    (一)基准模型分析
    (二)异质性分析
        1. 所有制异质性分组研究
        2. 行业异质性下的分组研究
    (三)稳健性检验
        1. 替换被解释变量
        2. 遗漏变量问题
五、拓展性讨论
六、主要结论与政策建议



本文编号：3845188