基于公司治理理论的机构投资者持股对股权融资成本的影响研究

发布时间：2023-09-17 17:53

　　19世纪60年代,机构投资者诞生于英国,于上世纪80年代开始在西方国家兴起并迅速发展,目前在西方国家证券市场中有着举足轻重的地位。众多理论研究和事实案例表明,西方机构投资者逐渐由“用脚投票”转变为“用手投票”,成功在公司治理中发挥积极作用。在我国,机构投资者开始时间相对落后于西方国家,但是随着国家政策放宽,证券投资基金、保险、养老基金、QFII、社保基金等相继入市,目前我国机构投资者形成多元化发展格局。资管新规落地后,理财子公司成立、养老保障体系改革等动作进一步推动机构投资者发展。2019年开始,MSCI、罗素指数相继将A股作为纳入因子并陆续提高纳入因子比重,表明我国A股市场发展越发成熟,为机构投资者发挥积极的公司治理作用营造了良好的环境。股权融资成本是公司进行筹资方式选择和投资决策的重要标准,也对资本市场资金流向和资源配置起着重要作用。因此,本文将基于公司治理理论,探讨机构投资者通过积极的公司治理作用而对股权融资成本产生的影响。本文从外部监督和内部治理两个方面考察机构投资者对上市公司的治理作用。鉴于机构投资者的异质性,他们并非都有参与公司治理的意愿和能力,本文按照独立性和稳健性为标准...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
第一章 导论
    第一节 研究背景及意义
        一、研究背景
        二、研究意义
    第二节 概念界定
        一、机构投资者
        二、股权融资成本
    第三节 研究思路、内容及方法
        一、研究思路
        二、研究内容
        三、研究方法
    第四节 创新与不足
        一、可能的创新
        二、本文的不足
第二章 文献综述
    第一节 机构投资者持股与公司治理
        一、机构投资者的公司治理作用
        二、机构投资者持股的公司治理机制
    第二节 公司治理与股权融资成本
        一、代理风险
        二、信息披露质量
    第三节 机构投资者持股与股权融资成本
        一、国外研究现状
        二、国内研究现状
    第四节 文献评述
第三章 理论分析与研究假设
    第一节 相关理论基础
        一、公司治理理论
        二、委托代理理论
        三、成本收益理论
    第二节 基于公司治理理论的研究假设
        一、机构投资者总体持股与股权融资成本
        二、异质性机构投资者持股与股权融资成本
        三、不同所有权性质下机构投资者持股与股权融资成本
第四章 机构投资者持股对股权融资成本影响的研究设计
    第一节 样本选择与数据来源
        一、样本选择
        二、数据来源
    第二节 变量选取
        一、被解释变量
        二、解释变量
        三、控制变量
    第三节 模型设计
第五章 机构投资者持股对股权融资成本影响的实证研究
    第一节 描述性统计
    第二节 相关性分析
    第三节 回归结果分析
        一、机构投资者总持股比例与股权融资成本回归结果分析
        二、独立性与非独立性机构投资者持股比例与股权融资成本回归结果分析
        三、稳定型与交易型机构投资者持股比例与股权融资成本回归结果分析
        四、不同所有权性质下机构投资者持股比例与股权融资成本回归结果分析
    第四节 稳健性检验
第六章 研究结论及建议
    第一节 研究结论
    第二节 政策建议
        一、机构投资者
        二、公司经营者
        三、政策制定部门
参考文献
致谢



本文编号：3847870