中国非金融企业高杠杆问题影响研究——基于融资模式的视角
发布时间：2024-04-15 23:02
自2008年全球性金融危机爆发以来,世界经济陷入衰退阶段,主要国家债务规模激增、杠杆水平高企,维持相同水平的经济增长需要依赖越来越多的债务来驱动。同一时期,我国经济增速开始明显放缓,也进入了转型换挡的新常态时期。其中,非金融企业杠杆率偏高、增速偏快的现象,已经引起了国内外各界广泛的关注与热议,其中不乏有若干国外机构借机大肆唱衰我国经济的未来发展。在2015年12月的中央经济工作会议中,党中央、国务院首次针对经济新常态提出了供给侧结构性改革的新战略,其中将“三去一降一补”确定为今后一个时期的五项重要任务。“三去一降一补”之中,“去杠杆”任务的核心在于:积极推动在提高生产效率、推动经济增长的过程中改善非金融企业的债务结构,增加权益资本比重,以可控方式和可控节奏逐步减少杠杆,防范金融风险压力,促进经济持续健康发展。由此可见,近年来非金融企业杠杆水平偏高已经成为影响我国当前经济持续稳定和金融安全的重要问题。对我国非金融企业高杠杆率的相关问题研究成为了近几年来宏观经济领域学术研究的热点问题。负债经营是现代企业实现经营目标的重要特征,企业可以通过负债来实现使用较小的自有资本撬动并控制较大的资产规模...
【文章页数】：160 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 导论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究特色与创新
1.4 研究内容与论文框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 主要研究方法
1.4.3 论文框架
第2章 文献综述
2.1 宏微观债务杠杆率的定义及其关联
2.1.1 微观杠杆率定义
2.1.2 宏观杠杆率定义
2.1.3 宏观杠杆率与微观杠杆率之间的联系
2.2 非金融企业杠杆率、信贷变化与宏观经济波动
2.2.1 企业杠杆率内生于信贷变化与宏观经济波动之中
2.2.2 债务杠杆率反馈作用于信贷变化或宏观经济波动
2.3 高债务杠杆率形成原因的研究探析
2.3.1 金融发展的视角
2.3.2 预算软约束的视角
2.3.3 影子银行的视角
2.4 高债务杠杆率与系统性金融风险
2.4.1 系统性风险的传导渠道研究
2.4.2 债务杠杆率与系统性风险研究
2.5 研究现状评述
第3章 杠杆率概念的界定与相关理论梳理
3.1 杠杆率概念的界定
3.2 杠杆率相关理论的梳理
3.2.1 资本结构理论
3.2.2 金融发展理论
3.2.3 金融体系的争论
3.3 本章小结
第4章 我国非金融企业高杠杆的形成背景及现状分析
4.1 企业高杠杆现象是银行信贷主导的间接融资模式所决定的
4.2 宏观视角：非金融企业杠杆率现状分析
4.3 微观视角：非金融企业杠杆率现状分析
4.3.1 数据来源
4.3.2 资产负债率视角
4.3.3 偿债能力视角
4.4 本章小结
第5章 高杠杆加重了非金融企业的债务利息负担
5.1 银行与企业盈利水平背离,企业杠杆水平高企
5.2 企业债务利息负担的决定因素：基于银行利润来源的视角
5.2.1 银行利润来源的相关文献研究
5.2.2 基于存贷利差收入是银行业利润主要来源的理论模型
5.3 中国银行业高利润与非金融企业杠杆率、债务利息负担
5.3.1 贷款利率的合理性分析
5.3.2 贷款规模的合理性分析
5.4 实证研究
5.4.1 贷款利率与企业投资回报率、国有商业银行利润增长率关系分析
5.4.2 贷款利率、信贷规模与非金融企业杠杆率及债务负担比率的关系分析
5.5 本章小结
第6章 高杠杆导致信贷资金使用效率低下
6.1 引言
6.2 理论模型：信贷增长导致异质性企业间杠杆率水平差距加大
6.3 实证分析
6.3.1 面板回归
6.3.2 引入中介效应模型的回归实证研究
6.3.3 引入门槛回归模型的实证研究
6.4 本章小结
第7章 高杠杆企业的债务利息负担过重会加速宏观经济下行压力并导致信贷紧缩
7.1 引言
7.2 研究方法简介
7.2.1 SVAR模型
7.2.2 “有向无环图”(DAG)分析方法
7.3 实证分析
7.3.1 样本数据的选取
7.3.2 同期因果关系的DAG分析及SVAR识别
7.3.3 基于DAG分析的脉冲响应分析
7.3.4 基于DAG分析的预测方差分解
7.3.5 稳健性分析——递归的预测方差分解
7.4 本章小结
第8章 结论与政策性建议
8.1 主要研究结论
8.2 政策性建议
8.3 研究的不足之处
参考文献
致谢
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果
本文编号：3956074
【文章页数】：160 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
abstract
第1章 导论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.3 研究特色与创新
1.4 研究内容与论文框架
1.4.1 研究内容
1.4.2 主要研究方法
1.4.3 论文框架
第2章 文献综述
2.1 宏微观债务杠杆率的定义及其关联
2.1.1 微观杠杆率定义
2.1.2 宏观杠杆率定义
2.1.3 宏观杠杆率与微观杠杆率之间的联系
2.2 非金融企业杠杆率、信贷变化与宏观经济波动
2.2.1 企业杠杆率内生于信贷变化与宏观经济波动之中
2.2.2 债务杠杆率反馈作用于信贷变化或宏观经济波动
2.3 高债务杠杆率形成原因的研究探析
2.3.1 金融发展的视角
2.3.2 预算软约束的视角
2.3.3 影子银行的视角
2.4 高债务杠杆率与系统性金融风险
2.4.1 系统性风险的传导渠道研究
2.4.2 债务杠杆率与系统性风险研究
2.5 研究现状评述
第3章 杠杆率概念的界定与相关理论梳理
3.1 杠杆率概念的界定
3.2 杠杆率相关理论的梳理
3.2.1 资本结构理论
3.2.2 金融发展理论
3.2.3 金融体系的争论
3.3 本章小结
第4章 我国非金融企业高杠杆的形成背景及现状分析
4.1 企业高杠杆现象是银行信贷主导的间接融资模式所决定的
4.2 宏观视角：非金融企业杠杆率现状分析
4.3 微观视角：非金融企业杠杆率现状分析
4.3.1 数据来源
4.3.2 资产负债率视角
4.3.3 偿债能力视角
4.4 本章小结
第5章 高杠杆加重了非金融企业的债务利息负担
5.1 银行与企业盈利水平背离,企业杠杆水平高企
5.2 企业债务利息负担的决定因素：基于银行利润来源的视角
5.2.1 银行利润来源的相关文献研究
5.2.2 基于存贷利差收入是银行业利润主要来源的理论模型
5.3 中国银行业高利润与非金融企业杠杆率、债务利息负担
5.3.1 贷款利率的合理性分析
5.3.2 贷款规模的合理性分析
5.4 实证研究
5.4.1 贷款利率与企业投资回报率、国有商业银行利润增长率关系分析
5.4.2 贷款利率、信贷规模与非金融企业杠杆率及债务负担比率的关系分析
5.5 本章小结
第6章 高杠杆导致信贷资金使用效率低下
6.1 引言
6.2 理论模型：信贷增长导致异质性企业间杠杆率水平差距加大
6.3 实证分析
6.3.1 面板回归
6.3.2 引入中介效应模型的回归实证研究
6.3.3 引入门槛回归模型的实证研究
6.4 本章小结
第7章 高杠杆企业的债务利息负担过重会加速宏观经济下行压力并导致信贷紧缩
7.1 引言
7.2 研究方法简介
7.2.1 SVAR模型
7.2.2 “有向无环图”(DAG)分析方法
7.3 实证分析
7.3.1 样本数据的选取
7.3.2 同期因果关系的DAG分析及SVAR识别
7.3.3 基于DAG分析的脉冲响应分析
7.3.4 基于DAG分析的预测方差分解
7.3.5 稳健性分析——递归的预测方差分解
7.4 本章小结
第8章 结论与政策性建议
8.1 主要研究结论
8.2 政策性建议
8.3 研究的不足之处
参考文献
致谢
个人简历 在读期间发表的学术论文与研究成果
本文编号：3956074
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