中小企业私募股权融资效果研究

发布时间：2017-05-31 13:00

  本文关键词：中小企业私募股权融资效果研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：当前中小企业在促进我国社会主义市场经济发展中起着重要的作用,中小企业的发展不仅能够为我国GDP的增长做出重大贡献而且为我国居民提供较多的工作机会,解决我国当前社会面对的就业难题。虽然中小企业对社会的发展有诸多贡献,但其面临的融资问题却难以有效的解决。本文针对中小企业的融资难、融资贵、担保难的问题做出相应的解决对策--私募股权融资。中小企业通过私募股权融资不仅能够使其摆脱以商业银行为主要融资方式的窘境,而且能够提高企业的经营绩效和企业价值,并能为中小企业提供高附加价值的服务。首先,本文对中小企业私募股权融资的背景、意义等做出了相关的介绍,指出了本文是以新三板市场在2015年得到较快的发展,企业挂牌数量突破了5000家为背景,能够为中小企业进行私募股权融资创造了良好的条件,且通过私募股权融资能够较好地解决中小企业的融资问题。同时也介绍了关于中小企业融资的国内外研究的相关情况,为文章接下来的相关研究提供借鉴意义。其次,在对中小企业私募股权融资的现状以及存在的问题的研究基础上,本文对企业进行私募股权融资带来的效果进行了定性和定量的分析。在定性分析上指出中小企业进行私募股权融资带来的融资效果有：一是推动企业上市；二是可以提高中小企业的公司治理水平；三是改善公司的股权结构；四是可以为中小企业提供高附加价值的服务。在定量分析上研究中小企业私募股权融资带来的效果,主要是以新三板市场挂牌的信息技术行业的352家企业为研究对象,构建多元线性回归模型:Tobin's Q= α1+β11PE+β2Size+β3Lev+θ1与ROE=α2+β4PE+β 5Size+β 6Lev+θ2。选取托宾Q、净资产收益率为因变量,PE为自变量,企业的规模和资产负债率为控制变量。通过检验得出,PE与托宾Q值、ROE呈正相关关系,即企业进行私募股权融资有利于提升企业的价值和经营绩效。企业规模与托宾Q值、ROE呈正相关关系,即企业可以在发展的过程中通过扩大规模来提高企业的价值和经营绩效。而资产负债率与托宾Q值、ROE呈负相关关系,即过高的资产负债率可能会降低企业的价值和经营绩效,故企业需将其资产负债率保持在合理的范围之内。最后,结合本文的相关研究,对中小企业进行私募股权融资带来的效果进行总结。为促进中小企业进行私募股权融资,提高其融资效果,对涉及的相关主体提出了一些对策和建议,以促进中小企业的快速发展。
【关键词】：中小企业 私募股权 融资效果 多元回归
【学位授予单位】：安徽大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F276.3;F832.51
【目录】：

• 摘要3-5
• Abstract5-9
• 第一章 绪论9-19
• 一、研究背景及意义9-11
• (一) 研究背景9-10
• (二) 研究意义10-11
• 二、国内外文献综述11-15
• (一) 国外文献综述11-13
• (二) 国内文献综述13-15
• 三、研究思路与方法15-16
• (一) 研究思路15
• (二) 研究方法15-16
• 四、研究内容与框架16-18
• (一) 研究内容16-17
• (二) 论文框架17-18
• 五、研究的创新点及不足18-19
• (一) 创新点18
• (二) 不足之处18-19
• 第二章 中小企业私募股权融资的现状及存在的问题19-31
• 一、概念的界定19-20
• (一) 中小企业的界定19-20
• (二) 私募股权投资基金的界定20
• 二、中小企业私募股权融资的现状20-26
• (一) 融资金额呈现逐年上升21-22
• (二) 地区分布不均22-23
• (三) 新兴行业的企业易获得PE的投资23-25
• (四) 以新三板市场为主要退出渠道25-26
• 三、中小企业私募股权融资存在的问题26-31
• (一) 本土PE的资金来源有限,实力薄弱26-28
• (二) 缺乏便捷的退出渠道28-30
• (三) 缺乏良好的法律制度和政策环境30-31
• 第三章 私募股权融资对中小企业发展的影响31-38
• 一、私募股权融资对中小企业发展的积极影响31-35
• (一) 推动企业上市31-32
• (二) 提高公司的治理水平32-33
• (三) 改善企业的股权结构33-35
• (四) 为企业提供高附加值服务35
• 二、私募股权融资对中小企业发展的消极影响35-38
• (一) 企业价值被低估的风险36
• (二) “对赌协议”引起的控制权风险36-38
• 第四章 中小企业私募股权融资效果的实证分析38-45
• 一、研究的对象38-40
• 二、样本数据的选取和搜集40
• 三、中小企业私募股权融资效果的实证分析40-45
• (一) 变量的选取40-41
• (二) 模型设计41
• (三) 描述性统计分析41-42
• (四) 回归分析42-44
• (五) 小结44-45
• 第五章 结论与建议45-49
• 一、结论45
• 二、建议45-49
• (一) 对中小企业的建议46-47
• (二) 对政府的建议47-49
• 参考文献49-53
• 致谢53-54
• 攻读学位期间发表的学术论文目录54

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本文编号：409502