自由现金流量、公司治理与费用粘性关系研究

发布时间：2017-05-31 13:20

  本文关键词：自由现金流量、公司治理与费用粘性关系研究，，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：传统成本习性模型中,业务量是影响企业成本总额的关键因素,成本与业务量之间的关系是一种线性的、对称的关系,这是理想环境中的一种假设,在企业的生产经营过程中还存在着多种对费用产生影响的因素,从而使成本与业务量之间的关系并非是线性和对称的。在Anderson等人于2003年首次提出费用粘性这一概念之后,国内外众多的学者对费用粘性有关方面的问题展开了一系列的研究。实际中费用粘性在企业中是普遍存在的,因此对费用粘性进行研究是很有理论意义和重要的现实意义的。本文进行研究的出发点是代理理论,对有关费用粘性存在性的文献进行了总结与概括之后,分析了自由现金流量对管理层自利及费用粘性的影响,继而分析了公司治理在相应的现金流量水平上对费用粘性的影响,最后,在理论分析的基础上,本文选取了2010-2014年沪深两市945家A股制造业上市公司为研究样本,采用实证分析和对比分析的研究方法,对所选样本公司费用粘性的存在性、自由现金流量对费用粘性的影响以及不同自由现金流量水平下公司治理对费用粘性影响的差异三个问题进行了研究。实证研究结果发现,上市公司确实在整体上存在费用粘性特征;公司不同自由现金流量的水平确实能够对管理层的自利行为产生不同的影响,且与费用粘性程度具有正相关关系;公司治理在不同的自由现金流量水平下对费用粘性都有一定的抑制作用,在自由现金流量充裕的情况下抑制作用更明显。因此,本文从公司治理层面对上市公司如何降低费用粘性问题提出了:优化股权结构;优化董事会结构,完善独立董事制度及进一步强化管理层股权激励机制的建议。
【关键词】：费用粘性 自由现金流量 公司治理
【学位授予单位】：吉林财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第1章 引言8-17
• 1.1 研究背景及意义8-9
• 1.1.1 研究背景8
• 1.1.2 研究意义8-9
• 1.2 文献综述9-13
• 1.2.1 费用粘性存在性研究9-11
• 1.2.2 自由现金流量与费用粘性11-12
• 1.2.3 公司治理与费用粘性12-13
• 1.3 述评13-14
• 1.4 研究方法14-15
• 1.5 研究框架15
• 1.6 主要创新点15-17
• 第2章 理论基础17-20
• 2.1 费用粘性成因观17-18
• 2.1.1 契约观17
• 2.1.2 效率观17
• 2.1.3 机会主义观17-18
• 2.2 代理理论18-19
• 2.3 自由现金流量理论19
• 2.4 公司治理理论19-20
• 第3章 研究设计20-30
• 3.1 样本及数据来源20
• 3.2 研究假设20-22
• 3.2.1 费用粘性的存在性假设20-21
• 3.2.2 自由现金流量与费用粘性关系假设21
• 3.2.3 公司治理与费用粘性关系假设21-22
• 3.3 模型构建22-23
• 3.3.1 费用粘性存在性检验模型22
• 3.3.2 自由现金流量与费用粘性检验模型22-23
• 3.3.3 公司治理与费用粘性检验模型23
• 3.4 变量的定义23-30
• 3.4.1 与自由现金流量有关的变量说明24
• 3.4.2 与公司治理有关的变量说明24-27
• 3.4.3 控制变量27-30
• 第4章 实证结果与分析30-39
• 4.1 描述性统计分析30-32
• 4.2 回归结果与分析32-38
• 4.2.1 费用粘性存在性检验32-33
• 4.2.2 自由现金流量与费用粘性的回归分析33-34
• 4.2.3 公司治理和费用粘性的回归分析34-38
• 4.3 稳健性检验38-39
• 第5章 结论及相关建议39-43
• 5.1 研究结论39-40
• 5.2 相关建议40-43
• 5.2.1 优化股权结构40-41
• 5.2.2 优化董事会结构，完善独立董事制度41-42
• 5.2.3 进一步强化管理层股权激励机制42-43
• 参考文献43-47
• 后记47

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