我国上市企业并购融资方式选择研究

发布时间：2017-06-12 18:05

  本文关键词：我国上市企业并购融资方式选择研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着互联网的兴起,互联网时代随之而来,旧的商业生态将要遭遇变革,以互联网为基础设施的新型商业生态将要诞生,而此商业生态是以互联网思维为根本思想,以用户和数据为重要特征,极大推动了企业间的并购和重组。新的商业时代,企业间并购更多是为了掌控流量入口,服务更多的用户,最终实现企业生态圈的构建,这将推动产业的转型与升级,最终有助于国家经济结构的调整和完善,具有重要意义。企业间的并购重组行为要想达到预期目标,需要解决很多问题,其中如何获取并购资金,如何高效用好并购资金将会是重要的问题,其核心在于企业并购融资方式的优化选择。为了使并购方选取具有比较优势的并购融资方式,获取最大化的并购利益。本文基于信息不对称理论,新优序列理论以及资本经营论,以沪深两市上市公司为研究对象,构建上市企业并购融资方式优化选择模型,对模型推导求解,并选取沪深两市部分上市公司的企业并购数据进行实证检验,得出如下结论:当企业发展能力大于-1且小于0.873时,企业采取股权融资开展并购是具有比较优势的,而当企业发展能力大于0.873且小于1时,企业采取自有资金形式开展并购具有比较优势,这种检验结果与目前沪深两市更多采用股权融资来筹集企业并购资金的现状相符合。与此同时,本着优化选择模型服务于融资方式优化选择所需环境和条件建设的思路,本文挖掘出上市企业选取并购融资方式所面临的宏观环境和微观条件问题,比如我国金融法规尚不健全,并购主体缺乏选择优化融资方式的指导等。基于优化选择模型的结论,本文对上述重要问题提出对策建议,比如推进金融法律制定,健全金融环境;并购方重视发展能力评估,确定优化融资方式等,以期为上市企业高效、高质开展企业并购提供重要参考。
【关键词】：企业并购 并购融资 融资方式 发展能力
【学位授予单位】：兰州大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F271
【目录】：

• 中文摘要3-4
• Abstract4-9
• 第一章 绪论9-14
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究现状10-12
• 1.2.1 国外研究现状10
• 1.2.2 国内研究现状10-12
• 1.3 研究目的、内容和方法12-13
• 1.3.1 研究的目的12
• 1.3.2 本文研究的内容12
• 1.3.3 本文的研究方法12-13
• 1.4 本文的创新与不足13-14
• 第二章 上市企业并购融资相关理论14-18
• 2.1 企业并购融资概述14-15
• 2.1.1 企业并购融资介绍14
• 2.1.2 并购融资与经营融资的比较14-15
• 2.2 企业并购融资的基本理论15-18
• 2.2.1 信息不对称理论15-16
• 2.2.2 新优序列理论16
• 2.2.3 资本经营伦16-18
• 第三章 上市企业并购融资的方式和影响因素18-23
• 3.1 企业并购融资的方式18-20
• 3.1.1 内部融资18
• 3.1.2 债务融资18-19
• 3.1.3 股权融资19-20
• 3.2 企业并购融资方式的影响因素20-21
• 3.2.1 上市企业自有资金充裕度20
• 3.2.2 上市企业财务成本状况20
• 3.2.3 上市企业对自身发展能力评估20-21
• 3.2.4 并购标的的真实状况21
• 3.3 企业并购融资方式选择原则21-23
• 第四章 上市企业并购融资方式优化选择模型23-27
• 4.1 前提假设23
• 4.2 融资的临界条件23-24
• 4.3 上市企业并购融资方式优化选择模型的建立24-25
• 4.4 上市企业并购融资方式优化选择模型的求解25-27
• 第五章 上市企业并购融资方式优化选择模型验证求解27-32
• 5.1 样本选取27
• 5.2 变量规定27-28
• 5.3 计算方法28
• 5.4 实证结果28-31
• 5.5 模型结论31-32
• 第六章 上市企业并购融资方式选择面临的问题及对策32-39
• 6.1 上市企业并购融资方式面临的问题32-35
• 6.1.1 我国金融法规尚不健全32-33
• 6.1.2 我国资本市场不够完善33
• 6.1.3 并购主体不具备明确的并购意图33-34
• 6.1.4 并购主体缺乏选择优化融资方式的指导34-35
• 6.2 上市企业并购融资方式的对策建议35-39
• 6.2.1 推进金融法律制定，健全金融环境35
• 6.2.2 完善资本市场，实现产融互动战略35-36
• 6.2.3 并购方加强战略规划能力，提升并购效益36-37
• 6.2.4 并购方重视发展能力评估，，确定优化融资方式37-39
• 参考文献39-40
• 致谢40

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本文编号：444603