企业负债策略与内部员工薪酬分配

发布时间：2017-06-27 10:03

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【摘要】：通过使用1999—2012年中国非金融上市公司的数据,本文检验了PerottiSpier(1993)提出的企业负债策略影响员工薪酬的命题,并在此基础上进一步探讨了资本结构变化对企业内部收入分化的影响。分析显示:(1)资本结构提升会扩大企业内部薪酬差距,主要是资本结构对高管和普通员工收入非对称差异造成的;(2)无论高管是否有能力影响董事会决策,资本结构对高管收入具有8%左右的正面激励作用,而对普通员工的薪酬具有4%左右的负面影响;(3)资本结构提升在一定程度上导致了企业内部劳动者的收入分化,但这实际上是企业降低委托代理成本的一种策略性选择。资本结构以及激励标的物的差异,都会使高管在一定程度上采取相机决策的方式谋求自身利益最大化。企业在可持续发展过程中,需要同时注意内部收入分化可能带来的负面影响以及高管的机会主义倾向,根据资本结构适时调整激励强度和激励标的物。
【作者单位】： 中南财经政法大学财税学院;
【关键词】： 资本结构 策略性选择 薪酬 委托代理成本
【基金】：国家自然科学基金项目“渐进式延迟退休年龄的经济效应及其政策选择——基于OLG结构的一般均衡模型”(71403296) 博士后面上资助课题“国企改革与微观劳动者福利:影响、测度和传导机制”(2016M590069)
【分类号】：F275;F272.92
【正文快照】： 一、引言近30年来,作为降低企业中委托代理成本的重要方式之一,提升资本结构开始逐渐得到相关研究者的重视(JensenMeckling,1976;Chemmanur等,2013;Eisdorfer等,2013)。理论和经验证据都显示,作为激励高管以及减少其机会主义行为的安排,企业增加负债有助于高管收入的增加(Fam

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本文编号：489346