客户集中度对企业资本结构动态调整的影响——财政政策调节效应的实证分析

发布时间：2017-08-07 15:09

  本文关键词：客户集中度对企业资本结构动态调整的影响——财政政策调节效应的实证分析

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【摘要】：本文以2007-2014年我国A股上市公司为样本,以客户集中度作为企业客户特征的代理变量,研究大客户对企业资本结构动态调整的影响。实证结果表明,企业的客户集中度越高,其资本结构偏离程度越大,调整速度越快;进一步分析发现,财政政策是二者关系的调节性因素,客户集中度对企业资本结构动态调整的影响在财政政策相对积极与相对紧缩时存在异质性,导致财政政策相对紧缩时客户集中度对企业资本结构动态调整的正向影响比财政政策相对积极时更为显著。
【作者单位】： 中南财经政法大学会计学院;
【关键词】： 财政政策 客户集中度 资本结构 动态调整 客户风险
【基金】：国家社会科学基金资助项目“中小上市公司超募融资与投资效率研究”(12BJY018)
【分类号】：F275.5;F274
【正文快照】： 一、引言经验证据表明,企业存在目标资本结构,并且其资本结构越趋近于目标资本结构,就越有利于其企业价值的提升,因此,企业将不断调整自身的负债水平,以期趋近其目标资本结构,提高其企业价值(Byoun,2008;Harford et al.,2009)。在实际生产经营过程中,企业的资本结构经常偏离其

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