盈余压力、产品市场竞争与企业研发投入

发布时间：2017-08-20 08:22

  本文关键词：盈余压力、产品市场竞争与企业研发投入

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【摘要】：资本市场中,上市公司的市场表现受到分析师分析评价的影响。分析师运用自身的专业知识挖掘上市公司的特质信息,通过研究报告的形式发布给资本市场中的各类投资者。当分析师给出的盈余预测超过企业的实际盈余情况时,企业高管为了维护在资本市场上好的业绩表现可能就会面临一种来自于分析师给出的盈余压力。研发投入作为一笔酌量性的开支,其可能大幅影响到企业的短期盈余。企业为了缓解盈余压力,维持在资本市场上好的表现,高管可能通过对研发投入的削减,换取短期盈余的改观,以迎合分析师的盈余预测。同时,企业的发展离不开产品市场。产品市场的竞争程度直接影响企业的研发创新等活动。研发投入是推动企业长久发展的不竭动力,企业主动投资于研发有利于改善公司的技术水平,增强产品市场竞争力;提高企业价值,提升上市公司在资本市场上的形象。盈余压力的存在,导致企业可能为迎合分析师而进行研发投入的削减,但产品市场的激烈竞争,又可能使得企业不敢贸然削减研发。因此,如何应对资本市场上的盈余压力,妥善处理好长期利益与短期利益对企业高管而言,意义重大。本文通过选取2008年—2014年期间A股上市公司的样本数据,尝试刻画出盈余压力与研发投入之间的关系,同时结合上市公司所处的产品市场竞争情况,检验盈余压力对企业研发投入关系的影响。通过实证分析,我们发现:(1)分析师的盈余预测带给企业的压力越大,企业进行研发削减越多,且明星分析师的盈余预测带给企业的压力较普通分析师更为明显。(2)结合产品市场竞争状态的不同,在竞争激烈状态下,盈余压力越大,企业研发削减越多;而竞争不激烈状态下,分析师的盈余压力并没有显著影响到企业研发。
【关键词】：分析师 盈余压力 研发投入 产品市场竞争
【学位授予单位】：安徽工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F275;F273.1
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 研究背景9-11
• 1.2 研究意义11-12
• 1.3 研究思路与方法12-13
• 1.3.1 研究思路12-13
• 1.3.2 研究方法13
• 1.4 特色与创新点13-14
• 第2章 文献回顾与评述14-21
• 2.1 相关概念说明14-15
• 2.1.1 盈余压力14
• 2.1.2 产品市场竞争14
• 2.1.3 研发投入14-15
• 2.2 证券分析师盈余压力文献综述15-17
• 2.2.1 证券分析师对上市公司的治理作用15
• 2.2.2 明星分析师对资本市场影响研究15-16
• 2.2.3 分析师预测与上市公司盈余管理16-17
• 2.3 盈余操纵与企业研发的研究17-18
• 2.4 产品市场竞争状态与上市公司研发投入18-19
• 2.5 文献评述19-21
• 第3章 理论分析与研究假设21-27
• 3.1 制度背景21
• 3.2 理论基础21-23
• 3.2.1 有效市场假设理论21-22
• 3.2.2 委托代理理论22-23
• 3.2.3 迎合理论23
• 3.3 理论分析与研究假设23-27
• 3.3.1 盈余压力对企业研发投入的影响23-25
• 3.3.2 考虑市场竞争的不同，盈余压力对研发投入影响25-27
• 第4章 实证研究27-48
• 4.1 样本选取和数据来源27
• 4.2 模型设计与变量定义27-30
• 4.2.1 模型设计27
• 4.2.2 变量定义27-30
• 4.3 描述性统计30-31
• 4.4 主要变量的相关性检验31-35
• 4.5 模型回归结果35-43
• 4.6 对内生性问题的处理43-46
• 4.7 稳健型检验46-48
• 第5章 研究结论、不足与建议48-50
• 5.1 研究结论48-49
• 5.2 研究不足49
• 5.3 研究建议49-50
• 参考文献50-58
• 致谢58

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