经理人代理对投资效率的影响——基于中国上市家族企业的研究

发布时间：2017-09-25 23:25

  本文关键词：经理人代理对投资效率的影响——基于中国上市家族企业的研究

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【摘要】：本文利用中国上市家族企业的数据考察经理人代理对投资效率的影响。我们以董事长是否为最终控制人的家族成员来度量代理问题,回归结果表明经理人代理对投资效率具有显著的负向影响,但是这种影响主要发生在实际投资超过预期水平的企业。其产生原因既不是家族成员董事长和代理人董事长之间的能力差异,也不是后者的过度投资倾向和偷懒行为。对于这种道德风险,证券交易所的预警和最终控制人的个人影响具有显著的抑制作用,而公司治理方面的制度安排的效果却不明显。
【作者单位】： 西南财经大学经济学院;
【关键词】： 代理问题 投资效率 上市公司 家族企业
【基金】：教育部人文社会科学研究青年基金项目“代理成本、外部联系与家族企业转型”(批准号:12YJC790205)
【分类号】：F275;F276.5
【正文快照】： 一、引言经理人代理对企业投资的影响一直受到学界的高度关注1。Jensen和Stulz认为,在两权分离的情况下,职业经理人往往偏向把企业做大,投资冲动过于强烈,导致企业的投资超过最优水平,形成过度投资[1-2]。而Bertrand等则认为由于投资会给经理人带来私人成本,如果这种成本过高,

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 吴应军;;代理问题与投资行为——基于中国上市家族企业的研究[J];世界经济文汇;2016年02期

2 刘慧龙;王成方;吴联生;;决策权配置、盈余管理与投资效率[J];经济研究;2014年08期

3 喻坤;李治国;张晓蓉;徐剑刚;;企业投资效率之谜:融资约束假说与货币政策冲击[J];经济研究;2014年05期

4 杨兴全;张丽平;吴昊e，

本文编号：920205