《经济研究》2011年S1期

发布时间：2017-03-08 03:26

  本文关键词：投资者关注与IPO异象——来自网络搜索量的经验证据，，由笔耕文化传播整理发布。

《经济研究》 2011年S1期

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投资者关注与IPO异象——来自网络搜索量的经验证据

     

【摘要】：利用谷歌趋势提供的搜索量数据,本文构建了一个投资者关注的直接衡量指标,在此基础上,运用行为金融学里投资者关注的理论,系统解释了IPO市场存在的三种异象。与文献中常见的其他解释变量相比,本文发现IPO前个股网络搜索量对于市场热销程度、首日超额收益和长期表现有更好的解释力和预测力,它可以解释首日超额收益的23%,长期累积收益率的10%以上,结果均十分显著。研究结果表明,投资者关注对资产价格有直接的影响,2009年的新股发行体制改革对首日超额收益的降低起到了明显作用。

【作者单位】： 上海财经大学经济学院;
【关键词】：
【分类号】：F224;F832.51;F49
【正文快照】：

一、引言IPO市场存在的三大异象:第一,IPO首日涨幅会普遍比较高,即新股收盘价一般显著高于其发行价(LoughranRitter,2002)。第二,首日涨幅很高的新股往往长期表现低迷,其价格服从十分明显的均值回归过程(LoughranRitter,1995;陈工孟和高宁,2000)。第三,热销市场现象,即IPO

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【引证文献】

中国期刊全文数据库 前1条

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【参考文献】

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【相似文献】

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