P公司连续并购效益的案例分析

发布时间：2017-06-29 21:11

  本文关键词：P公司连续并购效益的案例分析，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国资本市场的不断完善，并购活动日益成为我国上市公司寻求快速发展的重要途径。有数据显示，2012年全球并购市场交易金额达2.8万亿美元，中国排名第二，增速居世界首位。Chinaventure统计的数据显示，2013年中国并购市场披露金额3328.5亿美元，披露金额的案例数量达4496起。中国并购市场的交易日趋活跃，进行频繁并购公司的比例也在不断增加。虽然越来越多的公司将连续并购作为扩大公司规模、提升自身竞争力的快捷方式，但连续并购的效益低下非常严重值得研究。 P公司是一家民营电信服务运营商，2007年通过并购进入电信增值服务领域，随后五年通过连续收购快速成长为中国首屈一指的民营电信运营商。但在公司营业收入和净利润大幅增加的同时，公司的ROE却呈下降趋势，这和公司连续并购的扩张策略不无关系。因此本文的研究目的在于探究连续并购对公司绩效的影响。 本文第一章将对关于并购动机、绩效和影响因素的国内外研究成果进行分类归纳，为下文案例分析做好理论基础。第二章对P公司背景、宽带接入行业的现状做了简要介绍和分析，，随后对2005年以来公司营业收入、市场反映良好的情况下ROE却不断下滑的现象进行描述。在第三章首先基于杜邦分析法用连环替代方法分析出导致P公司绩效下降的影响因素，然后结合理论分析影响连续并购效益的原因，发现P公司并购效益下滑主要原因是尚未实现规模经济和范围经济、并购后资产整合不佳、未产生经济价值的资产比重较高和资金利用效率较低。第四章将针对前文分析的结果，总结对P公司和相似公司并购行为的启示。对于P公司来说，提高固定资产利用率、加快收购后的资源整合、合作建设宽带基础资源和提高资金利用效率是解决当下ROE持续下降的有效方法。而对于宽带接入行业，甚至整个电信业的公司来说，明晰公司战略定位、延长宽带产业链和避免盲目扩张是最应该注意的问题。
【关键词】：P公司 连续并购 效益下降 规模经济 资产整合
【学位授予单位】：华南理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F632.3;F271;F606.6
【目录】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-7
• 目录7-9
• 第一章 绪论9-15
• 1.1 选题背景和意义9-10
• 1.2 文献综述10-13
• 1.2.1 并购动机10-11
• 1.2.2 并购绩效11-12
• 1.2.3 影响并购绩效的因素12-13
• 1.3 研究内容与方法13-15
• 1.3.1 研究内容13
• 1.3.2 研究方法13-15
• 第二章 案例正文15-27
• 2.1 P 公司介绍15-21
• 2.1.1 公司主要信息15-16
• 2.1.2 宽带接入行业概况16-19
• 2.1.3 公司宽带接入业务概况19-21
• 2.2 P 公司连续并购过程及动机21-24
• 2.2.1 P 公司连续并购过程21-22
• 2.2.2 P 公司连续并购动机22-24
• 2.3 P 公司连续并购的绩效状态24-26
• 2.4 本章小结26-27
• 第三章 案例分析27-45
• 3.1 基于杜邦分析法的驱动因素分析27-39
• 3.1.1 ROE 分解因素影响力分析27-29
• 3.1.2 资产获利能力分解因素影响力分析29-38
• 3.1.3 权益乘数影响力分析38-39
• 3.2 影响公司连续并购效益下降的原因39-44
• 3.2.1 规模经济和范围经济或还未显现40-41
• 3.2.2 资产整合效果不佳41-42
• 3.2.3 未产生经济价值的资产比重较高42-43
• 3.2.4 资金利用效率较差43-44
• 3.3 本章小结44-45
• 第四章 案例启示45-49
• 4.1 对 P 公司的启示45-47
• 4.1.1 提高固定资产利用率45
• 4.1.2 加快对收购后的资源整合45-46
• 4.1.3 合作建设宽带基础资源46
• 4.1.4 提高资金利用效率46-47
• 4.2 对同类企业的启示47-48
• 4.2.1 明晰公司战略定位47
• 4.2.2 延长宽带产业链47-48
• 4.2.3 避免盲目扩张48
• 4.3 本章小结48-49
• 结论49-50
• 参考文献50-52
• 攻读硕士学位期间取得的研究成果52-53
• 致谢53-54
• 附件54

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前2条

1 邢天才;贺铟璇;;并购特征与收购公司长期并购绩效研究[J];生产力研究;2011年05期

2 尚清涛;;中国宽带接入市场发展状况分析[J];世界电信;2010年05期

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 张旭;我国国有企业并购动因与并购绩效研究[D];首都经济贸易大学;2012年

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本文编号：499330