我国信息技术行业上市公司并购动机和并购绩效的实证分析

发布时间：2017-08-01 06:23

  本文关键词：我国信息技术行业上市公司并购动机和并购绩效的实证分析

  更多相关文章： 并购动机 协同动机 代理动机 并购绩效 主成分分析法

【摘要】：随着全球经济的快速发展,内生新建式增长因其速度缓慢越来越难以跟上快速变化的市场需求,而并购则可实现企业跨越式增长。并购作为一种有效的资源配置方式,不仅能实现规模优势,降低生产成本,规避市场进入壁垒,快速获取市场份额；而且也是国家调整产业结构、提升产业效率的主要工具。以美国为代表的西方国家至今已经经历了五次大的并购浪潮,而我国企业并购始于上世纪80年代中期,随着时间的推移并购的规模和数量不断壮大。并购界风起云涌,但是并购是否能创造价值却一直没有定论。这跟学者们研究方法、看问题的视角及对绩效的定义不同有很大关系。本文通过对我国信息技术行业并购前后的经营业绩进行对比分析,试图揭示信息技术行业上市公司的并购动机、并购绩效以及他们之间的联系。本文采用文献研究法和实证分析法相结合；聚焦于并购动机和并购绩效两个核心问题,并阅读了大量的国内外相关文献以获得详实资料,同时在有关数据的收集、整理和分析方面做了大量的工作。按照一定方法筛选出35家符合本研究的并购公司,以并购宣告日前后十个交易日为窗口期,用事件研究法计算窗口期内的累积超额收益率,根据超额累积收益率的正负判断收购公司的并购动机。然后以收购公司并购前一年、并购当年和并购后两年的财务数据为基础,运用主成分分析法研究公司的长期财务绩效。本文研究发现,我国信息技术行业上市公司的并购并没有为收购公司股东创造价值。收购公司在并购的当年及接下来的两年绩效一直在恶化,在并购后第一年及第二年绩效变为负值,且下降趋势没有明显的改变。对总样本、协同动机样本和代理动机样本并购绩效的下降程度都进行了统计意义上的显著性检验,大多数都通过了5%水平的显著性检验。同时,基于协同动机的收购公司的绩效好于基于代理动机的收购公司绩效。并购前,基于协同动机和代理动机收购公司绩效综合得分相差无几,并购发生后基于协同动机的收购公司的绩效得分都要好于基于代理动机的收购公司,但是没有通过显著性检验。
【关键词】：并购动机 协同动机 代理动机 并购绩效 主成分分析法
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F271;F49
【目录】：

• 摘要6-7
• Abstract7-9
• 第1章 绪论9-18
• 1.1 研究的背景和目的9-11
• 1.2 研究的方法和内容11-12
• 1.3 文献综述12-16
• 1.4 研究意义16-18
• 第2章 并购理论和绩效评价方法18-26
• 2.1 并购的定义和并购动机18-21
• 2.2 绩效的定义和评价方法21-26
• 第3章 我国信息技术行业企业并购动机的区分26-31
• 3.1 并购动机区分的方法26-28
• 3.2 样本选择及数据来源28-29
• 3.3 并购动机的实证研究29-31
• 第4章 我国信息技术行业企业并购动机与并购绩效的实证研究31-51
• 4.1 会计指标的确定31-34
• 4.2 我国信息技术行业上市公司并购绩效的实证分析34-51
• 第5章 结论及对策建议51-53
• 5.1 结论51-52
• 5.2 对策建议52-53
• 附录53-58
• 参考文献58-61
• 致谢61-62
• 攻读学位期间发表及录用学术论文62-63
• 学位论文评阅及答辩情况表63

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本文编号：602897