企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险

发布时间：2020-12-06 04:53

　　打赢防范化解重大金融风险攻坚战是打好"三大攻坚战"的重要任务之一。本文在对企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险关联性进行理论分析的基础上,利用复合系统性压力指数法测度了我国系统性金融风险,并建立了马尔可夫区制状态转换模型,以挖掘企业杠杆率、宏观经济景气指数及系统性金融风险之间的非线性动态关联机制。研究表明,样本期内我国系统性金融风险水平波动明显;企业杠杆率、宏观经济景气指数与系统性金融风险间存在动态关联,且两区制特征明显,高压力时期的关联效应比低压力时期更显著;企业杠杆率对系统性金融风险的直接影响不显著,但会通过影响宏观经济对系统性金融风险产生间接影响;宏观经济景气指数与系统性金融风险相互间存在负向影响。鉴此,现阶段应控制好从"结构性去杠杆"向"稳杠杆"转变的节奏,利用"双支柱调控"熨平局部金融失衡和杠杆结构性问题;同时,密切关注部门间金融风险的交叉传染,提升经济发展质量,进而从根本上防范化解系统性金融风险。 

【文章来源】：金融监管研究. 2020年01期 第66-83页 北大核心CSSCI

【文章页数】：18 页

【部分图文】：

2008年1月至2018年6月我国金融压力指数变化趋势

为了进一步考察Leverage、CISS以及CI在金融风险累积和风险释放两种状态下内在关联的差异，本文基于MSIH(2)-VAR(1）模型进行脉冲响应函数分析，在给定其中一个变量的一个标准差的正向冲击下，观察不同区制下Leverage、CISS以及CI累积脉冲响应程度的差异（见图2）。(1）企业杠杆率冲击对宏观经济景气指数和系统性金融风险的动态影响

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2900759