基于前景理论的某股票型结构化产品优化设计

发布时间：2018-01-30 02:17

  本文关键词： 前景理论 结构化产品 定价 灵敏度分析 优化　出处：《东南大学》2017年硕士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：我国结构化产品市场发展较晚,而国外研究集中在基于理性人假设等严格假定条件下的结构化产品定价模型推导,导致定价模型日趋复杂,实用性却不断下降,无法解释市场上投资者日益增长的投资需求。随着行为金融学的发展,前景理论被广泛应用于金融资产定价模型中,该理论认为比起理性最优决策,投资者更多地会受到主观因素和现实条件的约束。投资者在市场上并非在进行理性的最优决策行为,而是在进行带有主观因素的现实生活中的真实决策行为,结构化产品在定价时应当考虑投资者对风险的态度。本文基于前景理论对招商银行104563号产品进行定价模型推导、灵敏度分析以及优化设计。首先,结合价值函数和权重函数,利用产品到期支付函数期望的折现推导出定价模型,并通过实证分析验证模型的合理性与先进性,从发行商和投资者角度解释导致产品拥有获利空间的原因。其次,进行灵敏度分析,结果表明产品价值的波动主要来源于折现成本、触及障碍的概率、投资者风险偏好这三者的共同影响。最后,结合产品价量关系,以发行商利润最大化为目标,对产品定价进行动态分析并对产品参数进行优化设计。经过实证分析,基于前景理论的结构化产品定价模型可以解释产品存在的合理性;结合供求关系,对产品定价和参数的优化设计有助于实现发行商利润最大化。
[Abstract]:The market development of structured products in China is relatively late , while foreign research focuses on the pricing model of structured products under strict assumptions , such as rational human hypothesis , which leads to the increasingly complex pricing model , which can not explain the growing investment demand of investors in the market .

【学位授予单位】：东南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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本文编号：1475018