含策略转换机制的资产定价模型及实证分析

发布时间：2020-12-19 07:35

　　由于市场中的各类投资者在交易过程中不断学习进化和选择使得投资者的市场比例发生变化,这将会影响价格的波动.然而,价格的波动会影响投资者对策略的选择.根据不同交易策略获得实际利润情况,以及投资者占市场比例的变化情况,本文采用不同步转换交易策略的投资者市场分数,建立了含异质基本面分析者(乐观型分析者和悲观型分析者)的资产定价模型.该模型中,主要讨论投资者间策略转换对市场价格波动性的影响.首先,本文运用差分方程理论知识分析确定性系统,如平衡解的局部渐近稳定性,以及参数取临界值时存在的分支情况;其次,以上证指数和所有上证A股个股作为实证分析数据,通过统计检验,将本文模型,A.Naimzada(2015)[10]模型和真实市场的非正态性、平稳性和自相关性等统计特征作对比;最后,模拟结果表明本文模型能够更好地解释真实市场中的一些统计特征,如平稳性和自相关性. 

【文章来源】：新疆大学新疆维吾尔自治区 211工程院校

【文章页数】：33 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 异质信念资产定价模型的现状及背景意义
    1.2 本文的主要工作及论文的结构安排
2 模型的建立
    2.1 含信念偏差基本价值
    2.2 不同噪声项下的超额需求
    2.3 不同步转换策略的投资者市场分数模型
    2.4 Keynesian良好市场
    2.5 动力学系统
3 模型的数学结构分析
    3.1 系统平衡点的稳定性及其分支
    3.2 重要参数值对系统影响及其意义
4 模型的模拟结果及实证分析
    4.1 模型初始参数与市场数据的选取
    4.2 描述性统计特征
    4.3 收益序列平稳性分析
    4.4 收益序列非正态性分析
    4.5 收益序列相关性分析
    4.6 收益序列波动性分析
5 总结
参考文献
硕士期间发表论文清单
致谢



本文编号：2925530