Fama-French五因子模型在中国创业板市场有效性的实证检验
发布时间：2021-06-06 13:33
创业板市场作为我国的新兴板块,在历经十多年的改革发展后,已成为我国证券市场的重要组成部分。当前我国正处于经济转型的攻坚时期,考虑到我国创业板市场的重要性和独特性,其在这一阶段应发挥更为重要的作用。因此,为有效地刻画创业板市场风险与收益的关系,帮助投资者制定科学理性的投资决策,本文依据Fama-French（2015）最新提出的五因子模型,选取创业板市场2012年5月至2019年4月的月度收益率数据,基于时间序列分析方法来进行实证检验。这不仅能够丰富完善资产定价模型的理论体系,而且能够根据实证结果分析创业板市场的风险因素,从而更加深入地了解创业板市场的风险特征,帮助投资者制定科学合理的投资策略。本文主要分为五大部分,第一章是引言,包括本文的选题背景、研究意义、研究内容以及研究方法。第二章是文献综述,主要包括资产定价理论发展的相关脉络,以及国内外对CAPM模型、三因子模型及五因子模型的实证研究概括。第三部分为模型设定、因子构建与变量的统计检验,主要阐明五因子模型的具体形式、实证所需的数据来源以及指标因子的构建过程,同时对变量进行平稳性检验和相关性分析。第四部分为资产定价模型的实证检验,主要...
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究内容和方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文创新点及不足之处
1.4.1 创新点
1.4.2 不足之处
1.5 技术路线
第2章 文献综述
2.1 资产定价理论文献综述
2.1.1 均值-方差组合理论
2.1.2 CAPM资产定价模型
2.1.3 CAPM修正模型
2.1.4 资产定价拓展模型
2.2 国外相关实证文献综述
2.2.1 基于CAPM模型和三因子模型的实证检验
2.2.2 基于APT模型和四因素模型的实证检验
2.2.3 基于五因子模型的实证检验
2.3 国内相关实证文献综述
2.3.1 对CAPM模型的实证检验
2.3.2 对三因子模型的实证检验
2.3.3 对五因子模型的实证检验
第3章 模型构建和描述性统计分析
3.1 理论模型
3.2 样本来源与处理
3.3 数据选取与指标计算
3.3.1 数据选取
3.3.2 模型变量构建
3.4 描述性统计
3.4.1 描述性分析
3.4.2 平稳性检验
3.4.3 相关性分析
第4章 资产定价模型在中国创业板市场的实证研究
4.1 CAPM模型实证分析
4.2 三因子模型实证分析
4.3 五因子模型实证分析
4.4 进一步的实证研究
4.4.1 流动性因子的统计检验
4.4.2 扩展模型的实证分析
第5章 结论及建议
5.1 主要结论
5.2 政策建议
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表
【参考文献】：
期刊论文
[1]Fama五因子模型在中国创业板市场适用性的实证研究[J]. 马悦怡. 时代金融. 2019(18)
[2]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[3]中国A股市场股票收益率实证研究——基于Fama-French三因素模型[J]. 罗晓蕾. 中国物价. 2016(12)
[4]基于GARCH类模型的我国创业板市场风险度量比较[J]. 赵照,李保林. 经济与管理. 2016(03)
[5]Fama-French五因子模型比三因子模型更胜一筹吗——来自中国A股市场的经验证据[J]. 赵胜民,闫红蕾,张凯. 南开经济研究. 2016(02)
[6]中国股票市场的有效性实证研究——基于Fama-French五因子模型[J]. 周骆,张德礼. 经营管理者. 2016(05)
[7]CAPM及其衍生模型在上海A股市场的实证分析[J]. 曾惠. 中国市场. 2016(01)
[8]资本资产定价五因子模型:演变与未来研究方向[J]. 沈艺峰. 财务研究. 2015(06)
[9]沪深股市的三因子模型验证[J]. 智毓贤,姚舜,李姝漫. 金融教学与研究. 2015(05)
[10]Fama-French三因素模型在中国股市的应用——基于A股市场的实证检验[J]. 熊明达. 当代经济. 2015(26)
硕士论文
[1]中国创业板市场股票收益率影响因素的实证研究[D]. 周全生.山东大学 2019
[2]Fama-French五因子模型在A股市场有效性的比较研究[D]. 潘磊.浙江财经大学 2019
[3]中国创业板股票超额收益率的影响因素研究[D]. 庄齐川.浙江财经大学 2017
[4]Fama-French五因子模型在中国A股市场的实证研究[D]. 吴敏华.吉林大学 2016
[5]深圳创业板市场的Fama-French三因素模型适用性研究[D]. 王博然.中国海洋大学 2015
[6]中国股票市场的有效性实证研究[D]. 刘媛媛.西南财经大学 2012
本文编号：3214481
【文章来源】：山东大学山东省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：59 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究内容和方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文创新点及不足之处
1.4.1 创新点
1.4.2 不足之处
1.5 技术路线
第2章 文献综述
2.1 资产定价理论文献综述
2.1.1 均值-方差组合理论
2.1.2 CAPM资产定价模型
2.1.3 CAPM修正模型
2.1.4 资产定价拓展模型
2.2 国外相关实证文献综述
2.2.1 基于CAPM模型和三因子模型的实证检验
2.2.2 基于APT模型和四因素模型的实证检验
2.2.3 基于五因子模型的实证检验
2.3 国内相关实证文献综述
2.3.1 对CAPM模型的实证检验
2.3.2 对三因子模型的实证检验
2.3.3 对五因子模型的实证检验
第3章 模型构建和描述性统计分析
3.1 理论模型
3.2 样本来源与处理
3.3 数据选取与指标计算
3.3.1 数据选取
3.3.2 模型变量构建
3.4 描述性统计
3.4.1 描述性分析
3.4.2 平稳性检验
3.4.3 相关性分析
第4章 资产定价模型在中国创业板市场的实证研究
4.1 CAPM模型实证分析
4.2 三因子模型实证分析
4.3 五因子模型实证分析
4.4 进一步的实证研究
4.4.1 流动性因子的统计检验
4.4.2 扩展模型的实证分析
第5章 结论及建议
5.1 主要结论
5.2 政策建议
参考文献
致谢
学位论文评阅及答辩情况表
【参考文献】：
期刊论文
[1]Fama五因子模型在中国创业板市场适用性的实证研究[J]. 马悦怡. 时代金融. 2019(18)
[2]Fama-French五因子模型在中国股票市场的实证检验[J]. 李志冰,杨光艺,冯永昌,景亮. 金融研究. 2017(06)
[3]中国A股市场股票收益率实证研究——基于Fama-French三因素模型[J]. 罗晓蕾. 中国物价. 2016(12)
[4]基于GARCH类模型的我国创业板市场风险度量比较[J]. 赵照,李保林. 经济与管理. 2016(03)
[5]Fama-French五因子模型比三因子模型更胜一筹吗——来自中国A股市场的经验证据[J]. 赵胜民,闫红蕾,张凯. 南开经济研究. 2016(02)
[6]中国股票市场的有效性实证研究——基于Fama-French五因子模型[J]. 周骆,张德礼. 经营管理者. 2016(05)
[7]CAPM及其衍生模型在上海A股市场的实证分析[J]. 曾惠. 中国市场. 2016(01)
[8]资本资产定价五因子模型:演变与未来研究方向[J]. 沈艺峰. 财务研究. 2015(06)
[9]沪深股市的三因子模型验证[J]. 智毓贤,姚舜,李姝漫. 金融教学与研究. 2015(05)
[10]Fama-French三因素模型在中国股市的应用——基于A股市场的实证检验[J]. 熊明达. 当代经济. 2015(26)
硕士论文
[1]中国创业板市场股票收益率影响因素的实证研究[D]. 周全生.山东大学 2019
[2]Fama-French五因子模型在A股市场有效性的比较研究[D]. 潘磊.浙江财经大学 2019
[3]中国创业板股票超额收益率的影响因素研究[D]. 庄齐川.浙江财经大学 2017
[4]Fama-French五因子模型在中国A股市场的实证研究[D]. 吴敏华.吉林大学 2016
[5]深圳创业板市场的Fama-French三因素模型适用性研究[D]. 王博然.中国海洋大学 2015
[6]中国股票市场的有效性实证研究[D]. 刘媛媛.西南财经大学 2012
本文编号：3214481
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