基于套利定价理论的后金融危机时代半强性有效市场研究

发布时间：2021-09-09 16:12

　　随着我国金融改革的不断深化,投机性及风险溢价越来越高,估值泡沫化等问题不断突显。本文从证券市场股价变化本身出发,针对2009年1月至2015年12月沪深股市三大板块四种不同的投资组合的相关数据以及中国宏观数据,基于套利定价理论,构建因子分析模型结合VAR模型、广义脉冲响应函数及相关分析技术,进行分析和研究。结果表明,第一,A股证券收益率与因子之间满足多因素方程线性关系,符合套利定价理论（APT）的多因素线性方程;第二,运用套利定价理论（APT）模型因素敏感系数β对宏观信息冲击研究发现,中国证券市场存在着对部分宏观经济因子冲击较敏感且影响持续性较长,尤其是美元兑人民币汇率对证券市场影响具有连续性特征,容易产生较大波动等问题;第三,中国证券市场在一定程度上具有“经济晴雨表”的特性,具有半强性有效市场的部分特征。因此,中国A股市场正逐步走向或已接近半强性有效市场,投资者在投资决策中对半强性有效市场存在的风险因素应进行必要的分析。 

【文章来源】：江西师范大学江西省

【文章页数】：32 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

根据图形我们将双曲线称为有效率边界，在有效率边界之上的任一点都是资

硕士学位论文由于在数据整理的时候发现，很多股票在某些时间段内因为各种原牌，没有相匹配的信息。因此，将这部分信息予以复牌后涨跌幅的月份的信息予涨跌幅予以平均，缩小误差的产生。套利定价理论自方差因子提取和检验通过对各大板块成分股收益率的数据建立因子分析模型选取指标。首先我们将对上证 50 大盘数据进行 KMO 和 Bartlett 球形检验，检应用因子分析方法进行分析，得到相关结果如图 2；

上证50大盘提取因子

【参考文献】：
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本文编号：3392395