洋河股份股票回购动因及其财务绩效探讨

发布时间：2020-11-08 23:51

　　股票回购是指上市公司利用自有或者融资资金将发行在外的股票回购,减少已发行的股票数量,以稳定股价或股权激励为目的的行为。股票回购最早出现并应用于西方发达资本主义国家,在当时是一项重要的公司资本运作工具。不同于其他国家,由于我国资本市场的发展较为滞后,股票回购的出现也相对较晚。在我国上世纪九十年代,仅有的几例股票回购事件与股权分置的改革紧密联系在一起。现在回头来看,在当时回购自己公司的股票还是一种少有的现象,相关法律法规对于限制股票回购的行为也有着许多明确的规定。因此,那时的上市公司很少进行股票回购,随着我国资本市场的不断发展,2005年,我国相关部门出台了股票回购的具体文件,使得我国上市公司股票回购的操作流程更为规范,也为更多的上市公司提供了可参照的规章制度,股票回购在我国第一次有了实质性的进展。随后,自2008年起的五年时间内,相关部门又陆续出台了一系列的规章制度,进一步加速了股票回购在我国资本市场的融入,在这个过程中,一些适用于我国国情的中国特色股票回购操作细则也应运而生。直至今时今日,在我国已有许多的上市公司把股票回购当做帮助企业发展壮大的一种方法,并且引起了社会公众及国内专家学者的高度关注。因此,深入探究股票回购的理论及其实践问题,对促进我国资本市场的创新与发展具有积极而实际的指导意义。本文采用案例研究的方法,选取了我国白酒行业的A股上市公司——洋河股份公司作为研究对象。在本文的案例公司洋河股份实施股票回购前后,结合我们国家的经济发展速度减慢和政府人员公务消费的降低,导致白酒市场尤其是比较高端的白酒市场动力不足,洋河股份的白酒高端线售出业绩明显下滑,承受的销售业绩压力剧增,再加上国内和国外的经济环境和股票市场上下起伏等等方面的因素,洋河股份的股价受此劣势影响,其受关注程度和投资的真实价值有着一部分的低估。因此,为了促进公司股价上涨、稳定市场预期以及传达公司对未来经营业绩的信心,洋河股份于2013年6月进行了股票回购。本文结构安排:第一章的引言,综合概述本论文选题的原因和意义,同时把相关研究做出了综合全面的论述,还详细描述了本文的研究方法、构思和研究的框架;第二章是从理论的角度出发,介绍股票回购,以及对于股票回购的概念、方式方法、回购类型,股票回购的发展历程,上市公司受股票回购会产生的影响,以及股票回购动因的理论基础;第三章主要将洋河股份股票回购事件作为本文案例,介绍本案例发生的背景,介绍洋河股份的情况及信息、股票回购事件的发展以及其制定的股票回购方案内容;第四章从洋河股份股票回购的动因与其财务绩效两方面进行分析;第五章结合了前文的案例分析,得出了相关的研究结论,并针对性地给予相关启示,以期能为以后其他企业进行股票回购提供借鉴。通过参考洋河股份披露的回购公告、股价走势、年报财务数据、相关财经新闻,并对洋河股份实施股票回购的主要动因以及其股票回购前后的财务绩效变化进行分析,可以得出以下结论:股票回购的短期效应难以挽救行业经济的整体下行,其提升股价作用有限;股票回购并不能作为提升股价的“万能药”,因此企业需要结合自身情况和宏观环境合理选择股票回购的时机,切忌盲目回购;股票回购利弊共存,企业应谨慎选择是否必要实施该资本运作手段。针对研究结论,以期能够为今后其他企业进行股票回购提供借鉴,本文对洋河股份公司在股票回购事件中发现的不当之处给出了以下几点启示:上市公司和投资者们应完善对于股票回购的认识,同时上市公司要合理运用股票回购;资本市场的监管部门要规范股票回购的信息披露制度,加强对于回购事件披露的市场监管;以及建议有关部门建立股票回购“失约”行为的法律惩处制度,促使上市公司审慎回购股票等相关建议。
【学位单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F832.51;F426.82;F406.7
【部分图文】：

股份,股价变动,洋河