铁矿石期货国际化对中国铁矿石期货价格与现货价格关系的影响研究

发布时间：2020-11-09 02:02

　　 2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年,是中国改革开放40周年,也是中国探索期货交易30周年。期货市场在建立时就被赋予服务实体经济的使命。从1988到2018的30年来,我国期货市场不断丰富品种体系,优化投资者结构,规模稳步增长。2018年资本市场是一个新的里程碑,开始走向多元化时代。这一年,中国期货市场以原油期货和铁矿石期货作为突破口,开启了期货“国际化元年”。铁矿石期货的国际化将给我国其他期货产品国际化提供经验。迈入21世纪,经济增长速度在加快,钢铁行业得到全面的发展,对铁矿石有相当多的需求。近些年,经济环境的变更、国内去产能以及供给侧改革,促使铁矿石价格出现了明显的波动,对钢铁企业等代表性的参与者造成严重的价格风险。故而,铁矿石期货、现货价格的相关性对套期保值以及投机操作有很大影响,研究二者的关系将有利于帮助铁矿石市场参与者在一定程度上规避价格波动造成的风险。研究国际化对期现价格的影响将有助于研究价格发现功能,发现问题并积极解决,有助于我国提升铁矿石定价话语权,对定价权的影响增加更是有利于铁矿石上下游产业的发展。本文选取铁矿石2014年2月—2018年12月大商所活跃期货结算价和普氏指数,CSI指数构建VECM模型以探求铁矿石期货价格和现货价格之间的关系。并将时间段从2018年5月4日分成前后两部分,试图比较我国铁矿石期货引进境外投资者和国际竞争机制前后,对期现价格的影响。将数据转换成同一单位后对其进行平稳性检验,协整检验,再建立VECM模型。并用脉冲响应和方差分解对其进行分析。国际化前后两部分先单独分析,再通过比较发现不同。本文利用实证分析给到的观点,除检验传统层面上期货对于现货的价格外,还对比国际化前后的情况,发现国际化后对期货对现货价格的影响增大,有助于现货的价格发现,也有助于提高我国在铁矿石定价发面话语权。
【学位单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F724.5;F764;F426.3
【部分图文】：

资料来源：本图根据本文研究思路由作者绘制图 1.1 本文研究思路图研究思路框架图，本文的章节与内容部署为： 章：引言。涵盖了选题背景和本文的研究意义，对铁矿石期现价格况做综合评述，介绍本文内容思路、结构安排及相较于前人研究，新之处。

铁矿石定价机制的演变过程

资料来源：本图根据铁矿石期货的国际化过程由作者绘制图 2.2 铁矿石期货的国际化过程我国的铁矿石期货交易规模较大，是全球成交规模最大的铁矿石衍生品市场。多产业客户都有进入期货市场，国内前 10 大钢铁企业中有 7 家参与交易，期现结性较好。并且铁矿石期货体系经上市以来通过市场检验，运行顺畅。基于上原因可知我国的铁矿石期货国际化已具备坚实基础。
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本文编号：2875710