金字塔股权结构下*ST华信财务风险研究
发布时间：2021-01-05 11:54
金字塔股权结构作为公司治理研究领域的重要内容,被普遍应用于我国上市公司控股股权架构之中。通过建立金字塔式的股权结构,集团控制人能够以较少的现金流权获得较大的控制权。一方面,金字塔股权结构能够一定程度上能够缓解企业的融资约束,加速资金在集团内部的流通。但另一方面,企业的控制者通过金字塔的结构建立了内部资本市场,对上市公司注入资产,同时也将上市公司的资产和利润转移到自己手中,还利用上市公司进行股权质押大量融资,规避金字塔结构下上市公司的财务风险成为一个不容忽视的问题。安徽华信国际控股有限公司是华信系的主要上市公司之一,由于其2017年年报被出具无法表示意见报告,被实施退市风险警示,股票也更名为*ST华信。本文在总结国内外研究成果的基础上,对金字塔股权结构下*ST华信财务风险的案例进行研究。*ST华信财务风险的现状主要是偿债能力下降、股东权益受损,本文结合金字塔股权结构和*ST华信的特点,分析出华信集团多层级股权结构产生财务风险的主要是由于治理模式不完善、控股股东股权质押频繁、关联方交易占用资金、过度赊销过度负债、资本和资产结构不合理等方面的原因,最后总结出对金字塔股权结构下*ST华信的建议...
【文章来源】：安徽工业大学安徽省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章结构图
图 2：*ST 华信股权结构图字塔股权结构后，上海华信将其控制的一海华信保理、福建华信等，注入的同时化工业务。上海华信通过*ST 华信上市公、发挥产融结合优势、探索“能源+金融”含天然气业务的开发、成品油贸易、橡胶实业投资、融资租赁和资产管理等。随源的持续优化配置，公司业务规模及盈利7 日，*ST 华信发布年报，公司 2017 年度元。同时，*ST 华信发布了 2017 年度审2017 年度财务报告出具了无法表示意见的，*ST 华信存在大量逾期事项；二是资产
图 13：*ST 华信金字塔结构组织构架中国华信商业基本准则》，中国华信的组织体系为“共同经织治理模式为叶简明之独创——董事局领导下的集体制民营叶简明。叶简明对企业运行机制解释为“华信实行总部战略和现集团的目标和战略，当总部利益受到损害时，可以牺牲任何，这种形式的企业叫集体制民营企业，即有组织的共同经济体者的利益受损时，就会牺牲下层股东的利益，这种模式实质上险转移分散给了下层的上市公司，是金字塔持股结构最为明年 3 月 1 日，中国华信能源董事会主席叶简明因涉嫌经济犯罪查，也不再是欧洲公司的股东，脱离欧洲管理层。至此，华信融机构和合作企业关系恶化，供应商和客户都处于观望的状态级降级，无法兑付债券，不仅诉讼不断，资金链也十分紧张。
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押下的掏空行为研究──来自宏磊股份的案例[J]. 孙佳珍. 国际商务财会. 2018(03)
[2]上市公司的财务风险识别与控制[J]. 周慧. 新疆职业大学学报. 2016(01)
[3]企业财务风险成因分析与防范对策[J]. 彭之容. 中国高新技术企业. 2015(20)
[4]金字塔结构、过度投资与财务风险——基于民营上市公司的实证研究[J]. 竺素娥,庄晓霞,柴斌锋. 兰州商学院学报. 2013(05)
[5]浅谈企业财务风险防范与控制策略[J]. 张艳婷. 企业导报. 2013(01)
[6]试论企业财务风险的成因及防范[J]. 任进军. 商场现代化. 2010(32)
[7]终极控制权、法律环境与公司财务风险——来自我国民营上市公司的证据[J]. 苏坤,张俊瑞,杨淑娥. 当代经济科学. 2010(05)
[8]对企业如何加快应收账款回收速度的思考[J]. 何艳芬. 现代经济(现代物业下半月刊). 2008(04)
[9]商业伦理 诚信义务与不道德控制——鸿仪系“掏空”上市公司的案例研究[J]. 黎来芳. 会计研究. 2005(11)
[10]新兴市场分散投资者投资“金字塔结构”公司的激励[J]. 郑志刚. 经济研究. 2005(04)
硕士论文
[1]控股股东股权质押对上市公司财务风险影响研究[D]. 陆天.广西大学 2018
[2]K公司资本结构优化研究[D]. 刘群.深圳大学 2017
[3]安徽J酒业股份有限公司财务风险预警研究[D]. 何洋.阜阳师范学院 2017
[4]企业集团债务违约风险与控制研究[D]. 薛爱丽.云南财经大学 2017
[5]公司并购、控制权结构重构动因与金字塔结构特征[D]. 刘玉欣.重庆大学 2016
[6]多元化集团内部资本市场的财务风险研究[D]. 李强.浙江财经大学 2014
[7]我国民营上市公司金字塔股权结构下的利益侵占及防范对策研究[D]. 蔡至鑫.西南财经大学 2013
[8]民营上市公司终极控制人对财务风险的影响研究[D]. 唐楠.东北农业大学 2012
本文编号：2958615
【文章来源】：安徽工业大学安徽省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
文章结构图
图 2：*ST 华信股权结构图字塔股权结构后，上海华信将其控制的一海华信保理、福建华信等，注入的同时化工业务。上海华信通过*ST 华信上市公、发挥产融结合优势、探索“能源+金融”含天然气业务的开发、成品油贸易、橡胶实业投资、融资租赁和资产管理等。随源的持续优化配置，公司业务规模及盈利7 日，*ST 华信发布年报，公司 2017 年度元。同时，*ST 华信发布了 2017 年度审2017 年度财务报告出具了无法表示意见的，*ST 华信存在大量逾期事项；二是资产
图 13：*ST 华信金字塔结构组织构架中国华信商业基本准则》，中国华信的组织体系为“共同经织治理模式为叶简明之独创——董事局领导下的集体制民营叶简明。叶简明对企业运行机制解释为“华信实行总部战略和现集团的目标和战略，当总部利益受到损害时，可以牺牲任何，这种形式的企业叫集体制民营企业，即有组织的共同经济体者的利益受损时，就会牺牲下层股东的利益，这种模式实质上险转移分散给了下层的上市公司，是金字塔持股结构最为明年 3 月 1 日，中国华信能源董事会主席叶简明因涉嫌经济犯罪查，也不再是欧洲公司的股东，脱离欧洲管理层。至此，华信融机构和合作企业关系恶化，供应商和客户都处于观望的状态级降级，无法兑付债券，不仅诉讼不断，资金链也十分紧张。
【参考文献】：
期刊论文
[1]控股股东股权质押下的掏空行为研究──来自宏磊股份的案例[J]. 孙佳珍. 国际商务财会. 2018(03)
[2]上市公司的财务风险识别与控制[J]. 周慧. 新疆职业大学学报. 2016(01)
[3]企业财务风险成因分析与防范对策[J]. 彭之容. 中国高新技术企业. 2015(20)
[4]金字塔结构、过度投资与财务风险——基于民营上市公司的实证研究[J]. 竺素娥,庄晓霞,柴斌锋. 兰州商学院学报. 2013(05)
[5]浅谈企业财务风险防范与控制策略[J]. 张艳婷. 企业导报. 2013(01)
[6]试论企业财务风险的成因及防范[J]. 任进军. 商场现代化. 2010(32)
[7]终极控制权、法律环境与公司财务风险——来自我国民营上市公司的证据[J]. 苏坤,张俊瑞,杨淑娥. 当代经济科学. 2010(05)
[8]对企业如何加快应收账款回收速度的思考[J]. 何艳芬. 现代经济(现代物业下半月刊). 2008(04)
[9]商业伦理 诚信义务与不道德控制——鸿仪系“掏空”上市公司的案例研究[J]. 黎来芳. 会计研究. 2005(11)
[10]新兴市场分散投资者投资“金字塔结构”公司的激励[J]. 郑志刚. 经济研究. 2005(04)
硕士论文
[1]控股股东股权质押对上市公司财务风险影响研究[D]. 陆天.广西大学 2018
[2]K公司资本结构优化研究[D]. 刘群.深圳大学 2017
[3]安徽J酒业股份有限公司财务风险预警研究[D]. 何洋.阜阳师范学院 2017
[4]企业集团债务违约风险与控制研究[D]. 薛爱丽.云南财经大学 2017
[5]公司并购、控制权结构重构动因与金字塔结构特征[D]. 刘玉欣.重庆大学 2016
[6]多元化集团内部资本市场的财务风险研究[D]. 李强.浙江财经大学 2014
[7]我国民营上市公司金字塔股权结构下的利益侵占及防范对策研究[D]. 蔡至鑫.西南财经大学 2013
[8]民营上市公司终极控制人对财务风险的影响研究[D]. 唐楠.东北农业大学 2012
本文编号：2958615
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