国际油价、人民币汇率与中国股市间的动态关系研究

发布时间：2024-04-13 20:16

　　原油被称为工业的“血液”,是现代经济的命脉,我国作为世界第一大原油进口国和第二大原油消费国,原油对我国经济发展的重要性不言而喻。近年来,随着原油金融属性的不断凸显,国际原油市场与金融市场的联动性日益加深,而研究原油与我国股市的关系不能忽视人民币汇率。本文运用TVP-VAR模型结合时变脉冲响应函数探究国际原油价格、人民币汇率与我国股市之间的动态关系,探究不同金融市场之间的信息传递,有助于投资者规避投资风险,为监管者提供政策建议。本文研究发现,国际油价、人民币汇率与股价间的动态关系随着国际经济、金融条件的变化而变化,三者之间的关系具有时变特征。第一,国际油价和股价的互动方面,从实证结果来看,国际油价和我国股价之间具有较强的相关性。在2020年之前,国际油价对我国股价的影响基本为正向影响,但在2020年之后国际油价对我国股价的影响转变为负向。而我国股价对国际油价有正向拉动作用。第二,国际油价和人民币汇率的互动方面,总体来看,国际油价与人民币汇率之间的相关性较为微弱。国际油价对人民币汇率的影响在2016年之前大多为负向,而在2016年之后,国际油价度人民币汇率的影响基本为正向。与之不同的是,人...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图5油价对股市的影响路径图

第四章国际油价、人民币汇率与中国股市的影响机制分析20第四章国际油价、人民币汇率与中国股市的影响理论分析4.1国际原油价格与股市的影响理论分析随着原油金融属性的不断加深，国际原油市场与金融市场之间的联动性越来越强。同时，金融一体化使得国际原油价格涨跌的风险也会传导至我国金融市场，....

图6油价对汇率的影响路径图

第四章国际油价、人民币汇率与中国股市的影响机制分析26贬值。另一方面，进口成本上升一定程度上使得原油进口国居民在原油消费方面的开支增加，意味着居民家庭收入的相对减少，对国家的经济发展产生负面影响，进一步加深本国货币贬值的预期，加速本国资本流向国际市场，导致本币贬值的趋势加深[56....

图7TVP-VAR模型参数的估计结果

第五章国际油价、人民币汇率与中国股市的动态关系分析32函数、样本的取值路径以及后验分布的密度函数。其中表6是模型参数估计的具体结果，由表6可以看出，在5%的显著性水平下，收敛诊断值均小于临界值，即没有拒绝原假设，表明样本数据是收敛的。另外，参数估计结果表示非有效因子均远远小于10....

图8同期关系的时变特征

第五章国际油价、人民币汇率与中国股市的动态关系分析34图8同期关系的时变特征图8中第三个子图是上证综指对人民币汇率的同期影响。从图8中可以看到，在2015年之前，上证综指对人民币汇率的影响系数在2015年之前基本维持在正值，但影响系数基本在0值附近，在2015年之后影响系数转变为....

本文编号：3953565