管理者过度自信对企业资本结构影响的研究

发布时间：2024-04-27 23:13

　　企业资本结构一直是学者们研究的热点。基于企业主体是客观理性的前提下,学者们不断改进并完善着资本结构理论。随着时代的不断发展,经过部分学者的探究,他们发现设置“理性”这一前提并不合理,主体的决定既会被外在事物干扰,也会受到心理或情感因素的影响,总是产生非理性的行为。在企业中,管理者作为企业决策的核心,决定着企业的发展方向及投融资决策,对资本结构的选择发挥着主要作用。不同管理者拥有不同的特质,虽然他们很了解公司的状况,拥有丰富的管理经验,但他们做出的决策并不一定是完全理性的,也有可能高估自身的能力而处于过度自信的状态。基于“理性”来研究管理者,显得有失偏颇。本文梳理了学者们的研究成果后,同样认为管理者的过度自信会对企业资本结构产生影响。通过大量文献的阅读,发现这一领域还有值得深入研究的必要,因此,本文开展了管理者过度自信对企业资本结构影响机理的研究。在仔细研读相关理论与文献后,本文着手更为深入的研究,主要侧重于影响机制的探讨。本文利用AMOS21.0构建了管理者过度自信对资本结构影响的概念模型,并提出三条假设来探究相关影响路径的存在。假设管理者过度自信可以通过风险偏好、股票回购、现金流的运...

【文章页数】：86 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1-1论文的研究框架

6图1-1论文的研究框架Fig.1-1Researchframeofthepaper

图3-1模型路径图

李薇（2017）的研究表明，现金流量的多少会决定资本结构是否朝着合理的方向调整[4从上述文献可以得出，企业的现金流量影响着资本结构，影响着债务的使用比例及股权使用比例。过度自信的管理者之所以大幅使用现金流量，是因为他们觉得未来会产生很现金流，不必担心无法还本付息。在大幅使用后，流....

图5-1模型1标准化路径估计Fig.5-1Model1standardizationwayestimate

即管理者过度自信通过风险偏好的中介作用对资本结构的间接影响模型所得到的实证结果。如图5-1所示：图5-1模型1标准化路径估计Fig.5-1Model1standardizationwayestimate（1）模型拟合度分析根据模型参考书上对相关实证研究的描述，这....

图5-2模型2标准化路径估计Fig.5-2Model2standardizationwayestimate

通过分析得出股票回购的显变量（回购比例、回购规模、回购价格比）信度，如表5-18所示：表5-18样本信度分析Tab.5-18ThereliabilityanalysisofsamplesCronbach'sAlpha项数.8913观察表5-18可以看出原....

本文编号：3965844