基于大股东减持视角的IPO企业股份锁定期内盈余管理研究 ——以同和药业为例

发布时间：2025-03-20 05:48

　　随着资本市场的发展,市场上的限售股份解禁的数量越来越多,解禁股份的市值也越来越高,而大股东减持的事件也越来越多,这对资本市场的稳定有很大的影响。而且很多IPO上市企业的业绩在股份锁定期内呈现出先下降再上涨的趋势,然后大股东在股价较高时进行股份减持,最终获得较多的收益。对于IPO上市企业,在上市时企业的控股股东、实际控制人需要承诺相应的股份锁定期,按照相关规定该承诺期通常为三年,正常情况下大股东需要在上市至少三年后才能减持其持有的公司的股份,如果大股东计划在上市后减持股份套现,那么在股份锁定期结束后企业的业绩应该呈现出一个快速增长的趋势,调动市场中投资者的投资兴趣,然后拉动股价上涨,此时大股东进行减持就可以获得更多的收益。从这个角度来看大股东会为了在股份锁定期结束后减持股份获利而对企业的业绩进行盈余管理,使得企业的业绩在股份锁定期后期及结束后呈现出一个快速增长的趋势,然后披露公司的财务报告,调动市场中的投资者的投资兴趣,拉动股价上涨,最后大股东减持获利。在这个过程中大股东因为掌握更多的企业经营信息,能够对企业的价值和未来发展趋势有一个更准确的判断,所以大股东在减持股份时就能获得较高的收益。...

【文章页数】：74 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景与意义
    1.2 研究内容与方法
    1.3 论文的结构安排
    1.4 论文创新与不足
2.文献综述和相关理论
    2.1 IPO企业上市后的业绩表现研究
        2.1.1 IPO企业上市后业绩下滑现象
        2.1.2 IPO企业上市后业绩下滑原因
    2.2 IPO企业上市后的大股东减持研究
        2.2.1 IPO企业上市后大股东减持时机选择
        2.2.2 IPO企业上市后的大股东减持效果
    2.3 IPO企业上市后的大股东减持与盈余管理研究
        2.3.1 IPO企业大股东减持的盈余管理动机
        2.3.2 IPO企业大股东减持的盈余管理手段
    2.4 文献综评
    2.5 理论基础与相关概念
        2.5.1 信息不对称理论
        2.5.2 委托代理理论
        2.5.3 信号传递理论
    2.6 概念界定
        2.6.1 大股东减持
        2.6.2 股份锁定期
        2.6.3 盈余管理
3.IPO企业上市后大股东减持与盈余管理现状分析
    3.1 IPO企业上市后股份锁定期与大股东减持的政策规定
        3.1.1 IPO企业上市后股份锁定期的政策规定
        3.1.2 IPO企业上市后大股东减持的政策规定
    3.2 IPO企业上市后大股东减持基本现状
        3.2.1 IPO企业上市后大股东减持的基本情况
        3.2.2 IPO企业上市后大股东减持的后果
    3.3 IPO企业上市后盈余管理情况
        3.3.1 IPO企业上市后盈余管理动机
        3.3.2 IPO企业上市后盈余管理手段
        3.3.3 IPO企业上市后盈余管理后果
4.案例讨论
    4.1 案例选择的逻辑框架
    4.2 同和药业简介
    4.3 同和药业IPO上市与股份锁定期后大股东减持事件过程
        4.3.1 同和药业IPO上市过程
        4.3.2 同和药业股份锁定期后第一次大股东减持过程
        4.3.3 同和药业股份锁定期后第二次大股东减持过程
        4.3.4 同和药业股份锁定期后第三次大股东减持过程
    4.4 同和药业股份锁定期初期阶段的向下盈余管理研究
        4.4.1 增加研发费用
        4.4.2 调高管理费用
        4.4.3 增加销售费用
    4.5 同和药业股份锁定期后期的向上盈余管理研究
        4.5.1 调控应收账款
        4.5.2 操纵毛利率
        4.5.3 调减管理费用
        4.5.4 改变金融资产减值的会计政策
    4.6 同和药业股份锁定期的盈余管理与锁定期后的大股东减持:进一步讨论
        4.6.1 第一次减持的时点与股价
        4.6.2 第二次减持的时点与股价
        4.6.3 第三次减持的时点与股价
5.结论与启示
    5.1 结论
    5.2 启示
参考文献
后记
致谢
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本文编号：4037477