美的集团换股并购美的电器案例分析

发布时间：2017-09-08 22:49

  本文关键词：美的集团换股并购美的电器案例分析

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【摘要】：并购是现代企业进行战略性扩张的一种常见行为,它已成为企业扩大规模、提升行业地位、优化产业结构、实现资源整合的主要手段和方式之一。作为在市场经济下应运而生的一种新兴并购方式,换股并购可使企业在不需支付巨额现金且不受并购规模限制的情况下完成战略扩张,为企业提供了一条低成本扩张的新思路。此外,换股并购可使被并购企业股东在合并后的公司继续保留自己的股权,分享合并后公司未来的收益,还具有合理避税、调整产业结构等诸多优势,一时间使其深受合并双方企业的青睐。换股并购从选择方案到具体实施换股方案,需理清复杂的利益冲突关系,某一个细节的考虑不周都有可能导致整个换股过程失败。在当前企业重组大背景下,并购双方股东权益分派问题是换股并购成功的关键点,特别是换股价格、换股比例的确定等直接影响合并的成败,具有深入研究的价值。本文分析美的集团换股吸收合并美的电器事件,是对国内非上市公司换股吸收合并上市公司模式的有益探索,具有较强的市场示范效应。企业并购是整合企业上下游产业链、实现规模报酬、融入国际市场的重要方式和手段,因而具有重要的现实意义和理论研究价值。本文以该案例为分析背景,采用案例研究法,结合国内外对换股并购理论的研究成果,详细分析了美的集团换股的动因以及换股并购活动中对价支付方式选择及换股比例的设定,同时从多个角度对本次换股做出了评价,以期为规范今后我国非市公司换股合并上市公司的实践提供一些理论上的参考和建议。本文主要分为三个章节,其主要内容如下：第一章介绍了美的集团和美的电器的基本情况,并购的具体过程以及并购的基本方案。第二章详细分析了美的集团换股吸收合并美的电器的动因,并就换股并购过程中的对价支付方式选择、换股比例的合理性以及换股后的价值效应进行了详细的分析评价,并从案例分析中总结出结论。第三章提出了目前我国企业进行换股并购交易活动中存在的不足,针对该不足提出推进企业实施换股并购活动的建议,为后续我国企业实施换股并购交易提供参考。
【关键词】：换股合并 换股比例 价值效应
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F426.6;F271
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 绪论9-11
• 0.1 选题背景9
• 0.2 研究意义9-10
• 0.3 研究方法和内容10
• 0.4 创新和不足之处10-11
• 1 美的集团换股合并美的电器案例介绍11-16
• 1.1 合并双方简介11-13
• 1.1.1 美的集团的基本情况11-12
• 1.1.2 美的电器的基本情况12-13
• 1.2 美的集团换股合并美的电器过程13-15
• 1.3 美的集团换股吸收合并美的电器基本方案15-16
• 2 美的集团换股合并美的电器案例分析16-40
• 2.1 美的集团换股合并美的电器动因16-19
• 2.2 美的集团换股合并美的电器对价支付方式选择分析19-21
• 2.2.1 从美的集团的角度分析19-20
• 2.2.2 从美的电器的角度分析20-21
• 2.3 美的集团换股合并美的电器换股比例分析21-31
• 2.3.1 美的集团A股发行价格确定依据21
• 2.3.2 美的集团A股发行价格合理性分析21-25
• 2.3.3 美的电器换股价格确定的依据25
• 2.3.4 美的电器换股价格合理性分析25-28
• 2.3.5 美的集团换股合并美的电器换股比例的试算28-30
• 2.3.6 试算结果与实际换股比例比较分析30-31
• 2.4 换股后价值效应评价31-38
• 2.4.1 财务指标分析法31-33
• 2.4.2 经济增加值法33-37
• 2.4.3 市场价值增值法37-38
• 2.5 研究结论38-40
• 2.5.1 本次换股合并方式符合合并双方各自的利益38
• 2.5.2 本次合并换股比例确定合理38-39
• 2.5.3 本次换股吸收合并给美的集团带来正价值效应39-40
• 3 我国换股并购活动存在的不足与建议40-44
• 3.1 我国换股并购活动存在的不足40-41
• 3.1.1 证券市场的不完善影响换股价比例的确定40
• 3.1.2 公司换股合并动机错位40-41
• 3.1.3 换股比例确定方式有待完善41
• 3.1.4 相关法律体系有待完善41
• 3.2 规范我国换股并购活动的建议41-44
• 3.2.1 发展与完善我国资本市场41-42
• 3.2.2 鼓励真正的战略性并购42
• 3.2.3 进一步完善确定换股比例的方法42
• 3.2.4 切实保护中小股东的利益42-43
• 3.2.5 培育和支持证券市场中介组织43-44
• 参考文献44-46
• 致谢46

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前4条

1 张丽;;美的集团吸收合并美的电器整体上市方式探讨[J];学园;2014年16期

2 张耀月;;美的集团换股合并整体上市的背后——美的集团换股合并上市动因分析[J];现代商业;2013年20期

3 梁峰;黄滔;;上市公司换股并购的理论和实践[J];晟典律师评论;2007年01期

4 杜萍,尉桂华;我国企业并购支付方式的现状及发展趋势[J];北方经贸;2004年01期

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本文编号：816794