国电南瑞整体上市的动因及经济后果探究

发布时间：2020-10-29 10:14

　　 在我国证券市场发展的初期,部分企业为了分拆上市,选择将高质量的业务或资产拆分出来。那段时间,分拆上市在一定程度上推动了证券市场的发展壮大,对我国经济的进步也起到了促进作用。然而随着时间的推移,分拆上市带来的问题慢慢显现出来,例如大股东侵占权益、关联交易增多,这些问题对我国证券市场和企业自身的健康发展造成了不同程度的负面影响。为了寻找新的出路,避免受到分拆上市的负面影响,我国相关部门从2003年开始对整体上市相关制度不断进行探索。自2011年以来,国家陆续出台了《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》《关于全面深化改革若干重大问题的决定》《关于深化国有企业改革的指导意见》等一系列文件,为我国企业塑造了一个适合整体上市的政策背景。从政策环境的角度来看,整体上市我国企业实施改革的重要途径。国电南瑞作为国家电网系统内的首家上市公司,在2017年成功实现集团核心资产的整体上市。因此,对我国其他想要改革或是正在经历改革的企业来说,国电南瑞的案例有较强的参考价值。本文选择国电南瑞为案例研究对象,研究国电南瑞整体上市的动因及经济后果。本文由以下五章组成。第一章是引言,首先对本文的研究背景及意义进行了介绍,然后是整体上市相关文献的综述,最后介绍了本文的研究思路、方法和基本框架。第二章是整体上市的理论概述,依次介绍了整体上市的相关概念、动因、经济后果及理论基础,为之后的案例分析打下基础。第三章是国电南瑞整体上市的案例介绍,依次介绍了案例中各个参与方的基本情况、整体上市的具体方案、上市过程和动因。第四章为整体上市的经济后果分析,具体包含三个方面的内容:(1)通过计算累计超额收益率和比较股票月开盘价,分析整体上市短期和长期市场反应;(2)利用财务指标分析法,对相关指标进行横向和纵向对比,分析整体上市前后财务绩效的变化;(3)从不同角度分析了整体上市影响绩效的机制。第五章对案例研究的结论进行了总结,也为其他企业提供了启示。本文以规模经济理论、企业边界理论和协同效应理论为基础,采用文献研究法和案例研究法,在对国内外研究文献系统回顾的基础上,选取国电南瑞整体上市为案例,对整体上市的动因和经济后果进行了研究。研究结果显示,国电南瑞出于缓解同业竞争、减少关联交易、拓展业务范围与完善产业链布局、落实国家混改政策选择了整体上市。从实施效果来看,由于整体上市减少了关联交易、缓解了集团内部的同业竞争,并发挥了规模效应和协同效应,因而显著提升了国电南瑞盈利能力,有力促进了企业成长。且无论是从股价走势还是累计超额收益率来看,市场都对此做出了积极反应。通过对国电南瑞整体上市案例的分析,本文得出以下结论:(1)整体上市有利于国电南瑞产业链的完善和业务范围的拓展;(2)整体上市减少了南瑞集团内部的关联交易和同业竞争;(3)整体上市为股东财富和公司业绩的增长注入了新动力。国电南瑞整体上市的案例带来的启示是:(1)符合条件的国有企业应积极整体上市;(2)企业应选择适合自身条件的整体上市模式;(3)优质资产的注入是整体上市成功的关键。
【学位单位】：江西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2020
【中图分类】：F832.51;F426.61
【部分图文】：

国电南瑞整体上市的动因及经济后果探究10图1-1论文框架图引言理论概述案例介绍经济后果分析结论与启示研究背景和意义文献综述论文基本框架研究思路与方法整体上市的概念和特征整体上市的动因整体上市的理论基础整体上市的经济后果整体上市的方案分析整体上市的具体过程整体上市相关企业基本情况整体上市的动因整体上市的市场反应分析整体上市影响绩效的原因分析整体上市前后的财务绩效分析研究启示研究结论

3国电南瑞整体上市的案例介绍21图3-1国电南瑞控制关系图数据来源：公司公告如上图所示，南瑞集团是国电南瑞的控股股东，国网电科院控制南瑞集团，国家电网控制国网电科院，国家电网属于国务院国资委，因此国电南瑞实质上受国资委控制。3.1.2南瑞集团基本情况介绍南瑞集团是我国电力能源及工业控制领域的卓越企业，是国家电网的直属科研单位，主要从事电力自动化及保护谁被、智能化电气设备、发电及水利自动化设备、轨道交通及工业自动化设备、电力系统通信、电力电子等设备的研发、设计、生产、销售与工程承包业务。南瑞集团成立于1993年2月27日，注册资金2000万元。1999-2017年间，南瑞集团经历了三次变更。41.01%100%100%100%国务院国资委国网电科院国家电网国电南瑞南瑞集团

3国电南瑞整体上市的案例介绍27图3-3整体上市后股权结构图资料来源：公司公告由图3-2和图3-3可知，整体上市前，南瑞集团对国电南瑞的持股比例为41.01%。整体上市后，股权结构发生了变化，南瑞集团对国电南瑞的持股比例上升至56.96%，同时国电南瑞引入了投资者国网电科院、云南能投以及沈国荣，国网电科院持股5.99%，云南能投持股0.01%，沈国荣持股2.94%。南瑞集团和国网电科院持股比例的上升意味着南瑞集团及其关联方加强了对子公司的绝对控股地位，自然人沈国荣和云南能投的加入，使国电南瑞的股权多元化。3.3国电南瑞整体上市的具体过程3.3.1发布重大事项停牌公告2016年12月29日，国电南瑞发布《重大事项停牌公告》，指出国电南瑞于2016年12月28日接到控股股东南瑞集团通知，南瑞集团在计划实施资产重组，整合集团内业务，重组会涉及到国电南瑞。考虑到重大事项的不确定性，为了保护证券市场投资者的群益，防止信息泄露造成公司股价波动，在向有关部门申请后，国电南瑞从2016年12月29日开始连续停牌。在随后的停牌期间，国电南0.01%13%5.99%87%56.96%100%100%100%国资委国家电网国网电科院云南能投南瑞集团沈国荣继保电气国电南瑞2.94%
【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 吴征;;国电南瑞:技术领先为电力行业发展之根本[J];新能源汽车新闻;2016年10期

2 ;国电南瑞:有望震荡上行[J];股市动态分析;2014年06期

3 李红虹;;上市公司研发支出与高管薪酬粘性关联性的猜想——以国电南瑞为例[J];时代金融;2013年12期

4 袁海;国电南瑞将延续高成长势头[J];新财经;2004年05期

5 ;关于核准豁免南京南瑞集团公司要约收购国电南瑞科技股份有限公司股份义务的批复[J];中国证券监督管理委员会公告;2010年06期

6 窦泽云;;国电南瑞 不断超预期的行业龙头[J];证券导刊;2011年26期

7 高淑曼;国电南瑞:持续收购推动成长[J];证券导刊;2005年01期

8 ;国电南瑞南京控制系统有限公司——智能调度整体解决方案供应商[J];电力系统保护与控制;2019年01期

9 于小龙;;国电南瑞:智能电力标杆[J];中国经济和信息化;2014年Z3期

10 ;国电南瑞:反弹趋势确立[J];股市动态分析;2013年49期

相关硕士学位论文 前7条

1 周朝;国电南瑞整体上市的动因及经济后果探究[D];江西财经大学;2020年

2 陈梦;国电南瑞资产注入型定向增发财务效应研究[D];南京农业大学;2018年

3 苗慧;管理层持股对国有控股上市公司并购业绩后果的影响分析[D];河北经贸大学;2018年

4 狄迪;国电南瑞科技股份有限公司发展战略研究[D];吉林大学;2020年

5 甘梦婷;国有企业整体上市对企业绩效的影响研究[D];江西师范大学;2020年

6 邹国春;南京瑞吉技术有限公司战略转型研究[D];云南师范大学;2017年

7 邢军;电力设备企业投资智能电网项目的风险评价研究[D];苏州大学;2013年

本文编号：2860763