信用债违约对“发行人付费”评级机构评级行为以及公信力的影响
发布时间：2021-01-04 01:00
大力发展直接融资是我国目前发展经济的重要趋势,直接融资逐渐成为企业主要的融资手段。债券市场发展迅速,截至2019年12月31日,我国债市总存量97.1万亿元,评级市场也随着债券市场的发展而兴起。但是目前我国债券市场问题依旧有很多的问题,债券违约事件频发,自2014年“11超日债”违约,截至2019年,6年期间违约债券540只,其中AA级及以上债券占比超过90%,投资者对于评级机构虚高评级的质疑声越来越大。本文基于2010年至2019年间十年的违约债券数据,构建有序逻辑模型进行回归分析,探究债券违约事件对于“发行人付费”模式的评级机构的评级态度的影响以及债券违约事件对于涉事评级机构后续评级债券的发行利差的影响。研究发现声誉机制在我国债券市场中并没有很好的发挥约束作用,“发行人付费”模式的评级机构在面对声誉受损的可能下依旧会选择以更加宽松的评级态度,以获得更多的市场份额及评级收入。但是虽然评级机构仍旧采取更加宽松的评级态度,投资者对于评级机构的信任度会下降,评级机构已评债券发生违约,后续发行债券的发行利差会增大,发行方的债务融资成本提高。评级机构需要提高正确的评级,减少债券市场的不对称性,...
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：44 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 选题背景
1.1.1 债券违约在我国债券市场的发生及情况
1.1.2 信用评级在我国的发展
1.1.3 “投资者付费”评级机构在我国的发展
1.2 选题意义
1.3 研究内容、研究方法及文章框架
1.3.1 研究内容及方法
1.3.2 文章框架
1.4 主要创新点
2 文献综述
2.1 信用评级及影响
2.2 声誉机制对评级机构的影响
2.3 不同付费模式对评级态度的影响
3 信用债违约对“发行人付费”评级机构评级行为的影响
3.1 研究分析与假设提出
3.2 样本构成及数据来源
3.3 模型构建
3.4 实证检验
3.4.1 描述性统计分析
3.4.2 实证结果分析
3.5 稳健型检验
3.5.1 改变债券信用评级的赋值方式
3.5.2 内生性问题
4 信用债券违约对涉事评级机构评级债券发行利差的影响
4.1 研究分析与假设提出
4.2 模型构建
4.3 样本构成及数据来源
4.4 实证检验
4.4.1 描述性统计分析
4.4.2 实证结果分析
5 研究结论与建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]债券信用评级研究综述与展望[J]. 郎香香,田亚男. 管理现代化. 2020(01)
[2]中资信用评级机构开放发展策略研究[J]. 简尚波. 西南金融. 2019(12)
[3]我国城投债发行利差影响因素的实证分析[J]. 王晓彦,宋雨丝,林于汕. 宁夏社会科学. 2019(05)
[4]评级机构声誉机制与评级上调——来自中国信用评级的证据[J]. 姚红宇. 经济学报. 2019(02)
[5]信用评级机构准监管权的丧失之路(下)[J]. 诺伯特·盖拉德,迈克·瓦博,蒋敏杰. 金融市场研究. 2019(06)
[6]不同付费模式下信用评级差异对债券定价的影响分析[J]. 王祥凤. 现代商贸工业. 2019(18)
[7]我国信用债违约的市场分析及违约债券处置研究[J]. 张艳丽,方兴劼. 新金融. 2019(05)
[8]“投资者付费”模式能改善评级市场的信息质量吗?——基于中债资信评级的实证研究[J]. 阮永锋,徐晓萍,刘音露. 证券市场导报. 2019(05)
[9]由债券违约现象引发的关于债券评级可信度的思考[J]. 郑珂. 现代经济信息. 2019(08)
[10]投资者付费的债券评级模式是否更优[J]. 孙勇,赵洪进. 经济研究导刊. 2018(33)
博士论文
[1]我国地方政府债券发行定价研究[D]. 刘锐.中国财政科学研究院 2019
[2]中国信用评级机构研究[D]. 詹明君.东北财经大学 2016
[3]信用评级机构监管法律问题研究[D]. 周俊杰.武汉大学 2014
[4]中国信用评级行业监管研究[D]. 刘晓剑.湖南大学 2012
硕士论文
[1]信用债发行利差影响因素分析[D]. 李婵娟.山西财经大学 2019
[2]我国信用债违约影响因素研究[D]. 李梦.浙江大学 2019
[3]审计质量、内部控制水平对公司债发行利差的影响研究[D]. 刘爽.西南交通大学 2019
[4]债券违约对涉事信用评级机构行为及评级公信力的影响[D]. 陈舒新.山东大学 2019
[5]债券违约对评级机构评级行为的影响：更加激进或更加保守？[D]. 熊轶唯.上海师范大学 2019
[6]评级机构异质性、债券违约与信用评级[D]. 刘珂君.内蒙古大学 2019
[7]我国公司债券违约问题研究[D]. 李怡婧.四川省社会科学院 2019
[8]“投资人付费”模式提高了评级机构的评级质量吗？[D]. 张润楠.厦门大学 2017
[9]信用评级机构利益冲突的法律规制研究[D]. 张云博.兰州商学院 2014
[10]不同付费模式下评级结果的实证研究[D]. 吴建航.复旦大学 2014
本文编号：2955831
【文章来源】：上海外国语大学上海市 211工程院校 教育部直属院校
【文章页数】：44 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
致谢
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 选题背景
1.1.1 债券违约在我国债券市场的发生及情况
1.1.2 信用评级在我国的发展
1.1.3 “投资者付费”评级机构在我国的发展
1.2 选题意义
1.3 研究内容、研究方法及文章框架
1.3.1 研究内容及方法
1.3.2 文章框架
1.4 主要创新点
2 文献综述
2.1 信用评级及影响
2.2 声誉机制对评级机构的影响
2.3 不同付费模式对评级态度的影响
3 信用债违约对“发行人付费”评级机构评级行为的影响
3.1 研究分析与假设提出
3.2 样本构成及数据来源
3.3 模型构建
3.4 实证检验
3.4.1 描述性统计分析
3.4.2 实证结果分析
3.5 稳健型检验
3.5.1 改变债券信用评级的赋值方式
3.5.2 内生性问题
4 信用债券违约对涉事评级机构评级债券发行利差的影响
4.1 研究分析与假设提出
4.2 模型构建
4.3 样本构成及数据来源
4.4 实证检验
4.4.1 描述性统计分析
4.4.2 实证结果分析
5 研究结论与建议
参考文献
【参考文献】：
期刊论文
[1]债券信用评级研究综述与展望[J]. 郎香香,田亚男. 管理现代化. 2020(01)
[2]中资信用评级机构开放发展策略研究[J]. 简尚波. 西南金融. 2019(12)
[3]我国城投债发行利差影响因素的实证分析[J]. 王晓彦,宋雨丝,林于汕. 宁夏社会科学. 2019(05)
[4]评级机构声誉机制与评级上调——来自中国信用评级的证据[J]. 姚红宇. 经济学报. 2019(02)
[5]信用评级机构准监管权的丧失之路(下)[J]. 诺伯特·盖拉德,迈克·瓦博,蒋敏杰. 金融市场研究. 2019(06)
[6]不同付费模式下信用评级差异对债券定价的影响分析[J]. 王祥凤. 现代商贸工业. 2019(18)
[7]我国信用债违约的市场分析及违约债券处置研究[J]. 张艳丽,方兴劼. 新金融. 2019(05)
[8]“投资者付费”模式能改善评级市场的信息质量吗?——基于中债资信评级的实证研究[J]. 阮永锋,徐晓萍,刘音露. 证券市场导报. 2019(05)
[9]由债券违约现象引发的关于债券评级可信度的思考[J]. 郑珂. 现代经济信息. 2019(08)
[10]投资者付费的债券评级模式是否更优[J]. 孙勇,赵洪进. 经济研究导刊. 2018(33)
博士论文
[1]我国地方政府债券发行定价研究[D]. 刘锐.中国财政科学研究院 2019
[2]中国信用评级机构研究[D]. 詹明君.东北财经大学 2016
[3]信用评级机构监管法律问题研究[D]. 周俊杰.武汉大学 2014
[4]中国信用评级行业监管研究[D]. 刘晓剑.湖南大学 2012
硕士论文
[1]信用债发行利差影响因素分析[D]. 李婵娟.山西财经大学 2019
[2]我国信用债违约影响因素研究[D]. 李梦.浙江大学 2019
[3]审计质量、内部控制水平对公司债发行利差的影响研究[D]. 刘爽.西南交通大学 2019
[4]债券违约对涉事信用评级机构行为及评级公信力的影响[D]. 陈舒新.山东大学 2019
[5]债券违约对评级机构评级行为的影响：更加激进或更加保守？[D]. 熊轶唯.上海师范大学 2019
[6]评级机构异质性、债券违约与信用评级[D]. 刘珂君.内蒙古大学 2019
[7]我国公司债券违约问题研究[D]. 李怡婧.四川省社会科学院 2019
[8]“投资人付费”模式提高了评级机构的评级质量吗？[D]. 张润楠.厦门大学 2017
[9]信用评级机构利益冲突的法律规制研究[D]. 张云博.兰州商学院 2014
[10]不同付费模式下评级结果的实证研究[D]. 吴建航.复旦大学 2014
本文编号：2955831
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