实际控制人亲属任职高管与家族企业盈余质量 ——基于我国上市家族企业的实证研究
发布时间：2021-01-04 02:08
家族企业作为民营经济的重要组成部分,在经济发展中发挥着不容忽视的作用,而盈余信息质量是资本市场中投资者与债权人关注的重点。家族企业实际控制人是家族企业的核心人物,在家族企业的经营管理与战略制定过程中起着决定性的作用。作为高度重视中华传统“家文化”的中国家族企业,家族企业实际控制人更倾向于让其亲属担任公司的高管。以往研究表明,家族企业的这种行为会减少控股股东与管理层之间的利益冲突,降低第一类代理成本,但是会引起大股东和小股东之间的利益冲突,进而提高第二类代理成本,这两类代理问题都会促使管理层通过盈余管理行为获利,进而对公司盈余质量产生影响。那么,实际控制人的亲属任职高管会究竟对家族企业盈余质量产生何种影响?本文将深入研究这一问题。通过分析家族企业盈余质量的影响因素,有助于丰富家族企业的相关研究,完善家族企业的治理模式,促进我国家族企业健康稳定的发展。首先,回顾了国内外家族企业盈余质量与亲属关系研究现状,在委托代理理论和社会情感财富理论的基础上,对家族企业实际控制人亲属任职高管与盈余质量的关系进行理论分析,提出研究假设。然后,以中国上市家族企业为样本,通过回归模型实证研究实际控制人的亲属任...
【文章来源】： 谢馨 江西师范大学
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
逻辑框架图
实际控制人亲属任职高管与家族企业盈余质量——基于我国上市家族企业的实证研究335.3稳健性检验5.3.1PSM检验倾向评分匹配（PropensityScoreMatching，简称PSM）方法是克服模型内生性以及选择偏误的常用方法。本文通过PSM方法检验实际控制人亲属任职高管对家族企业盈余质量影响结果的稳健性，将样本分为有亲属担任高管的家族企业（RC=1）和无亲属担任高管的家族企业（RC=0）两个组，以倾向得分值为标准进行配对分析。我们首先检验样本的匹配效果，将有亲属担任高管的家族企业（RC=1）作为处理组（Treat），无亲属担任高管的家族企业（RC=0）作为控制组（Control）。经过匹配后，处理组和控制组各变量的标准化偏差均低于10%，样本匹配效果较好。图5.1与图5.2为匹配前后核密度函数图。如图所示，匹配后的处理组和控制组的密度函数更为接近，表明经过匹配，处理组和控制组的家族企业控制变量特征更为相近。图5.1匹配前核密度分布图图5.2匹配后核密度分布图在对样本匹配效果进行检验后，我们采用最近邻匹配、半径匹配（R=0.001）和核匹配三种样本匹配方法进行匹配得出ATT值。PSM检验结果如表5.6所示，其中n.treat和n.control表示不同匹配方法下处理组和控制组的个数。表中三种匹配方法得出的ATT值分别为-0.113、-0.112和-0.115，且均在1%的水平上显著为负，因此可以证明有亲属任职高管的家族企业（RC=1），相比于没有亲属任职高管的家族企业（RC=0），其盈余管理行为越少，盈余质量越好，假设1依然成立，模型Model1具有稳健性。表5.6PSM检验结果匹配方法n.treatn.controlATTStd.Err.T值最近邻匹配4949926-0.1130.009-12.686***半径匹配（R=0.001）48881000-0.1120.007-16.515***核匹配49491026-0.1150.006-19.361***注：同表5.1。
实际控制人亲属任职高管与家族企业盈余质量——基于我国上市家族企业的实证研究335.3稳健性检验5.3.1PSM检验倾向评分匹配（PropensityScoreMatching，简称PSM）方法是克服模型内生性以及选择偏误的常用方法。本文通过PSM方法检验实际控制人亲属任职高管对家族企业盈余质量影响结果的稳健性，将样本分为有亲属担任高管的家族企业（RC=1）和无亲属担任高管的家族企业（RC=0）两个组，以倾向得分值为标准进行配对分析。我们首先检验样本的匹配效果，将有亲属担任高管的家族企业（RC=1）作为处理组（Treat），无亲属担任高管的家族企业（RC=0）作为控制组（Control）。经过匹配后，处理组和控制组各变量的标准化偏差均低于10%，样本匹配效果较好。图5.1与图5.2为匹配前后核密度函数图。如图所示，匹配后的处理组和控制组的密度函数更为接近，表明经过匹配，处理组和控制组的家族企业控制变量特征更为相近。图5.1匹配前核密度分布图图5.2匹配后核密度分布图在对样本匹配效果进行检验后，我们采用最近邻匹配、半径匹配（R=0.001）和核匹配三种样本匹配方法进行匹配得出ATT值。PSM检验结果如表5.6所示，其中n.treat和n.control表示不同匹配方法下处理组和控制组的个数。表中三种匹配方法得出的ATT值分别为-0.113、-0.112和-0.115，且均在1%的水平上显著为负，因此可以证明有亲属任职高管的家族企业（RC=1），相比于没有亲属任职高管的家族企业（RC=0），其盈余管理行为越少，盈余质量越好，假设1依然成立，模型Model1具有稳健性。表5.6PSM检验结果匹配方法n.treatn.controlATTStd.Err.T值最近邻匹配4949926-0.1130.009-12.686***半径匹配（R=0.001）48881000-0.1120.007-16.515***核匹配49491026-0.1150.006-19.361***注：同表5.1。
本文编号：2955934
【文章来源】： 谢馨 江西师范大学
【文章页数】：60 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
逻辑框架图
实际控制人亲属任职高管与家族企业盈余质量——基于我国上市家族企业的实证研究335.3稳健性检验5.3.1PSM检验倾向评分匹配（PropensityScoreMatching，简称PSM）方法是克服模型内生性以及选择偏误的常用方法。本文通过PSM方法检验实际控制人亲属任职高管对家族企业盈余质量影响结果的稳健性，将样本分为有亲属担任高管的家族企业（RC=1）和无亲属担任高管的家族企业（RC=0）两个组，以倾向得分值为标准进行配对分析。我们首先检验样本的匹配效果，将有亲属担任高管的家族企业（RC=1）作为处理组（Treat），无亲属担任高管的家族企业（RC=0）作为控制组（Control）。经过匹配后，处理组和控制组各变量的标准化偏差均低于10%，样本匹配效果较好。图5.1与图5.2为匹配前后核密度函数图。如图所示，匹配后的处理组和控制组的密度函数更为接近，表明经过匹配，处理组和控制组的家族企业控制变量特征更为相近。图5.1匹配前核密度分布图图5.2匹配后核密度分布图在对样本匹配效果进行检验后，我们采用最近邻匹配、半径匹配（R=0.001）和核匹配三种样本匹配方法进行匹配得出ATT值。PSM检验结果如表5.6所示，其中n.treat和n.control表示不同匹配方法下处理组和控制组的个数。表中三种匹配方法得出的ATT值分别为-0.113、-0.112和-0.115，且均在1%的水平上显著为负，因此可以证明有亲属任职高管的家族企业（RC=1），相比于没有亲属任职高管的家族企业（RC=0），其盈余管理行为越少，盈余质量越好，假设1依然成立，模型Model1具有稳健性。表5.6PSM检验结果匹配方法n.treatn.controlATTStd.Err.T值最近邻匹配4949926-0.1130.009-12.686***半径匹配（R=0.001）48881000-0.1120.007-16.515***核匹配49491026-0.1150.006-19.361***注：同表5.1。
实际控制人亲属任职高管与家族企业盈余质量——基于我国上市家族企业的实证研究335.3稳健性检验5.3.1PSM检验倾向评分匹配（PropensityScoreMatching，简称PSM）方法是克服模型内生性以及选择偏误的常用方法。本文通过PSM方法检验实际控制人亲属任职高管对家族企业盈余质量影响结果的稳健性，将样本分为有亲属担任高管的家族企业（RC=1）和无亲属担任高管的家族企业（RC=0）两个组，以倾向得分值为标准进行配对分析。我们首先检验样本的匹配效果，将有亲属担任高管的家族企业（RC=1）作为处理组（Treat），无亲属担任高管的家族企业（RC=0）作为控制组（Control）。经过匹配后，处理组和控制组各变量的标准化偏差均低于10%，样本匹配效果较好。图5.1与图5.2为匹配前后核密度函数图。如图所示，匹配后的处理组和控制组的密度函数更为接近，表明经过匹配，处理组和控制组的家族企业控制变量特征更为相近。图5.1匹配前核密度分布图图5.2匹配后核密度分布图在对样本匹配效果进行检验后，我们采用最近邻匹配、半径匹配（R=0.001）和核匹配三种样本匹配方法进行匹配得出ATT值。PSM检验结果如表5.6所示，其中n.treat和n.control表示不同匹配方法下处理组和控制组的个数。表中三种匹配方法得出的ATT值分别为-0.113、-0.112和-0.115，且均在1%的水平上显著为负，因此可以证明有亲属任职高管的家族企业（RC=1），相比于没有亲属任职高管的家族企业（RC=0），其盈余管理行为越少，盈余质量越好，假设1依然成立，模型Model1具有稳健性。表5.6PSM检验结果匹配方法n.treatn.controlATTStd.Err.T值最近邻匹配4949926-0.1130.009-12.686***半径匹配（R=0.001）48881000-0.1120.007-16.515***核匹配49491026-0.1150.006-19.361***注：同表5.1。
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