均胜电子海外连续并购绩效研究

发布时间：2021-01-06 06:21

　　中国汽车工业经过十年高速发展,已经从成长期迈入成熟期。2018年我国汽车产销量首次呈现负增长,作为上游产业的汽车零部件行业也面临挑战。一方面,在供给侧改革的号召下,零部件企业产能缩减;另一方面,行业内厂商超过10万家,企业之间竞争激烈的同时却普遍缺乏高附加值产品,尤其在汽车电子和发动机关键零部件等科技含量高的领域。在转型升级的迫切需求下,为了能在产品技术上提升优势,国内汽车电子企业开始选择“走”出国门,进行一次甚至多次海外并购,吸收和学习国外企业的先进技术。本文选取具有行业代表性的均胜电子案例,采用案例分析法、对比分析法等研究均胜电子企业海外连续并购绩效。首先,在文献梳理的基础上,结合汽车零部件产业特点,阐述均胜电子海外连续并购三个阶段的发展战略;其次,结合行业背景,多视角剖析均胜电子海外并购的动机;最后,采用传统财务指标与EVA绩效指标,评价观察均胜电子并购前后的业绩表现,并与汽车零部件行业横向对比,分析均胜电子并购前后绩效变化的原因。通过分析得出结论:海外并购有助于汽车电子企业加速获取市场稀缺资源,提升市场地位,推动中国汽车产业的发展和壮大。建议均胜电子及其它汽车电子企业连续并购时... 

【文章来源】：武汉纺织大学湖北省

【文章页数】：57 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

技术路线图

133均胜电子海外连续并购案例简介3.1汽车电子行业发展现状2018年是中国汽车市场转型升级的关键一年，汽车销量上也开始出现负增长如图3-1所示。在新能源和智能技术的推动下，汽车行业产品，技术，模式也在发生着前所未有的变化。本文从汽车电子行业政治环境、经济背景、当前面临的问题三个方面分析我国汽车电子的现状。数据来源：中国汽车工业协会图3-1中国汽车2009—2019年汽车销售数量政治上，近年来中国政府部门出台了海外投资激励政策。同时，中国已经初步形成了东北、京津冀环渤海、华中、西南及珠三角汽车零部件产业集群。十三五期间一系列该产业政策技术标准出台，该产业进一步向规范化、法制化方向发展。经济上，国民可支配收入增加提高了居民的消费积极性；世界各大汽车公司逐渐减少汽车零部件的自制率，开始全球范围的采购；出行安全也成为消费者最关注的问题之一，汽车安全市场将是个高速发展行业。另外，我国的消费观念已经从中等消费和消费导向观念转变了。中国的经济发展趋势促进家用汽车价格的逐步下降。全球能源供应形势日益紧张，环境日益恶化，智能化绿色成为汽车零部件产业发展的必然趋势。汽车电子行业面临的问题主要有三点：（1）合资企业引进技术困难，国外汽车企业与中国企业合资主要是想占领中国的

18合则是本公司两大主营业务汽车电子和汽车安全业务的竞争对手。面对营收不够理想，客户新增订单的难度加大，为了专心整合汽车电子业务避免扩大损失，缓解当前的经营压力，同时加强对新技术汽车安全技术的投资，均胜电子在2017年出售德国机器人公司IMA，剥离了智能制造业务。（2）2018年并购高田公司，争做汽车安全领域龙头企业。均胜电子通过全资子公司KSS收购日本高田除PSN（硝酸铵气体发生器业务）以外的资产，将其业务和子公司KSS业务整合到新的汽车安全系统领域，并成立了单独的均胜安全子公司将两者并购整合，一举成为全球第二大汽车安全产品供应商。3.5均胜电子连续并购的动机通过上文均胜电子连续并购过程的梳理，本文结合规模效益理论、企业成长理论和技术决定理论分析均胜电子海外连续并购的动因。3.5.1追求协同效应本文认为均胜电子连续并购的出发点是为了获得协同效应，并从经营协同效应、财务协同效应和管理协同效应三个方面进行梳理分析。（1）经营协同效应经营协同效应是通过合并同一个行业中的公司来捕获规模经济以节省成本，实现新业务的战略目标。企业通常都拥有一个实行盈利的核心业务，超越行业或者产业就意味着使业务多元化。均胜电子由最开始以汽车功能件及总成为主营业务扩展进入汽车电子、高端方向盘、汽车娱乐系统以及汽车安全系统等市场，通过七次跨国并购更是获得了被并购企业的客户资源，扩展了国内外市场，实现企业战略目标。如图3-2所示：汽车安全系统占比76.99%，汽车电子占比16.57%，电子功能件等占比6.44%。图3-2均胜电子2018年收入产品结构图

【参考文献】：
期刊论文
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[4]上市股份制银行基于EVA绩效的对标应用研究——以A银行为例[J]. 张庆萍,陈新国.  会计之友. 2018(04)
[5]管理层权力、自由现金流量与过度并购——基于沪深上市公司并购数据的实证研究[J]. 马金城,张力丹,罗巧艳.  宏观经济研究. 2017(09)
[6]民营企业跨国并购绩效及其决定因素——基于2006-2015中国上市企业样本的研究[J]. 茹玉骢,曾辉.  浙江学刊. 2017(05)
[7]医药企业财务绩效评价研究[J]. 金璇.  商场现代化. 2017(10)
[8]基于协同效应的海外并购绩效研究——以吉利汽车并购沃尔沃为例[J]. 胡海青,吴田,张琅,张丹.  管理案例研究与评论. 2016(06)
[9]我国企业跨国并购绩效影响因素的研究[J]. 刘勰,李元旭.  国际商务(对外经济贸易大学学报). 2016(03)
[10]政策主导下的钢铁行业横向并购绩效研究——基于财务指标法与EVA法的比较[J]. 赵息,刘敏.  西南科技大学学报(哲学社会科学版). 2015(04)

硕士论文
[1]复星医药连续并购绩效研究[D]. 李森.北京交通大学 2015



本文编号：2960080