H金融资产管理公司开展问题企业重组业务的研究
发布时间：2021-01-23 01:36
当前,国内外经济形势复杂多变、更广泛的贸易战致西方部分主要大国贸易保护主义盛行、经济运行的不确定性因素正在增加,国内经济结构改革步入深水区、改革压力趋大。在深入推进“三去一降一补”的过程中,国内部分企业因负债率及杠杆率双高,在受到外部冲击后,信用风险频发。目前,国内资本市场频繁暴雷,问题机构、问题资产供给显著增加。金融资产管理公司作为经济发展的稳定器,应积极主动发挥不良资产专业优势,开展问题企业重组,在化解实体经济风险、助推产业转型升级方面大有可为。本文以不良资产及企业重组理论为指导,以H金融资产管理公司参与某问题房地产企业重组为实例,采取“金融债收购+非金债收购+债务重组”的不良资产主业模式对该问题房地产企业进行全面重组,并通过派驻财务总监及业务团队的方式严格监管该问题房地产企业财务、运营、销售等情况,全面保障H金融资产管理公司的资金安全,通过案例的详细分析总结不良资产主业模式在问题企业重组中的运用,积累业务开展经验、优化业务模式的应用,并提出问题企业重组的改进建议。研究结论有助于在新形势、新环境下探索金融资产管理公司回归主业、“做大不良”业务的可持续发展,为今后金融资产管理公司开展...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
Z企业股权结构图
H金融资产管理公司开展问题企业重组业务的研究24透后X某实际持有B企业93%股份。B企业实际控制人为X某。股权结构如下图所示。图4.2B企业股权结构图（3）内部治理：B企业设股东会并由全体股东组成，是公司的权力机构；不设董事会，设执行董事一人，由股东会选举产生；不设监事会，设监事一人，由股东会选举产生。（4）经营情况：B企业目前有员工50余人，主要建设与运营北京市某商业改扩建工程。该工程是集办公、住宿、餐饮、会议、休闲、购物于一体的综合性建筑,土地使用权及在建工程评估价值约50亿元。该商业片区周边约有十万居民居住，建成后将成为北京市该片区内唯一的城市商业综合体，价值潜力巨大。（5）银行授信情况：经2019年6月底查询企业征信报告显示，B企业在3家金融机构办理过信贷业务，目前在2家金融机构的业务仍未结清，当前负债余额为20亿元，不良和违约负债余额为0万元。除去对Z企业的担保外，B企业征信报告显示无其他对外担保情况。从上述情况可以看出，债务人Z企业为外商独资企业，是为开发A楼盘而设立房地产开发项目公司，股权结构单一，内部治理清晰，企业规模较小；保证人B企业资产质量较好，资金状况、运营情况等也优于Z企业，保证实力较强；A楼盘已基本建成完工，实际已度过房地产开发企业资金链最为困难的开发建设期，目前已步入销售回款期。但由于前期工程欠款、延期交房及经营管理不善等因素叠加，导致房屋销售不畅、资金回笼慢，出现流动性危机。在我国房地产市场飞速发展的二十年中，此类地产风险引发的金融风险，再叠加维稳风险事件层出不穷，本案例可以说具备相当的代表性。4.3项目交易结构及操作安排按照本文第3章论述的问题企业重组的路径选择，本案例中首先要确定Z企业适合选取哪几类不良资产主业模?
第4章H金融资产管理公司开展问题企业重组案例分析31图4.3N市农业、工业及服务业GDP占比图④固定资产投资稳步增长。2019年一季度，N市固定资产投资同比增长12%。其中，民间投资增长20.8%。主要投向制造业和房地产业，其中民间投资制造业投资增长23%，民间投资房地产业投资增长29%，两大行业民间投资占全部民间投资比超八成。⑤居民收入跑赢GDP增长。2019年一季度，N市城镇居民人均可支配收入约11000元，同比增长9%；农村居民人均可支配收入约7000元，同比增长9.5%。（2）N市房地产市场情况分析①土地出让量跌价涨。据土拍大数据统计显示，N市2019年一季度成功出让15宗经营性地块，合计约82.56万㎡（共1,238.44亩），同比下跌28.32%，总成交金额约73.698亿元，同比微降2.22%。1-3月，N市成交的15宗经营性地块中有10宗溢价成交，土地成交平均溢价率为44%，最高溢价率达200%。所有住宅用地成交平均楼面价约4,308.9元/㎡，同环比均有所上涨。从溢价率和楼面价来看，很直观地反映出N市土地市场热度不减。②热点区域土地市场仍火热。从各区县成交行情来看，一季度N市成交的15宗经营性用地辐射区域主要集中在主城区，共计成交8宗，出让总面积为51.056万㎡，总金额约55.99亿元。③住宅用地成交最活跃。2019年1-3月，N市共出让土地28宗，土地出让面积合计约165.91万㎡，总成交金额约75.5687亿元。其中，住宅类用地6宗，土地面积504,761.67㎡，成交金额共计524,830.66万元；商住类性质用地6宗，面积为233,593.5㎡，总金额200,722.54万元；商服用地3宗，成交面积为87,269.27㎡，成交金额约11,429.28万元。④商品房销售趋稳。据土拍大数据统计，2019年1-3月，N市新建商品房网签12,959套，同比下滑13.46%，网签面积约159.28万㎡，同比微增6.23%；二手
本文编号：2994285
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：55 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
Z企业股权结构图
H金融资产管理公司开展问题企业重组业务的研究24透后X某实际持有B企业93%股份。B企业实际控制人为X某。股权结构如下图所示。图4.2B企业股权结构图（3）内部治理：B企业设股东会并由全体股东组成，是公司的权力机构；不设董事会，设执行董事一人，由股东会选举产生；不设监事会，设监事一人，由股东会选举产生。（4）经营情况：B企业目前有员工50余人，主要建设与运营北京市某商业改扩建工程。该工程是集办公、住宿、餐饮、会议、休闲、购物于一体的综合性建筑,土地使用权及在建工程评估价值约50亿元。该商业片区周边约有十万居民居住，建成后将成为北京市该片区内唯一的城市商业综合体，价值潜力巨大。（5）银行授信情况：经2019年6月底查询企业征信报告显示，B企业在3家金融机构办理过信贷业务，目前在2家金融机构的业务仍未结清，当前负债余额为20亿元，不良和违约负债余额为0万元。除去对Z企业的担保外，B企业征信报告显示无其他对外担保情况。从上述情况可以看出，债务人Z企业为外商独资企业，是为开发A楼盘而设立房地产开发项目公司，股权结构单一，内部治理清晰，企业规模较小；保证人B企业资产质量较好，资金状况、运营情况等也优于Z企业，保证实力较强；A楼盘已基本建成完工，实际已度过房地产开发企业资金链最为困难的开发建设期，目前已步入销售回款期。但由于前期工程欠款、延期交房及经营管理不善等因素叠加，导致房屋销售不畅、资金回笼慢，出现流动性危机。在我国房地产市场飞速发展的二十年中，此类地产风险引发的金融风险，再叠加维稳风险事件层出不穷，本案例可以说具备相当的代表性。4.3项目交易结构及操作安排按照本文第3章论述的问题企业重组的路径选择，本案例中首先要确定Z企业适合选取哪几类不良资产主业模?
第4章H金融资产管理公司开展问题企业重组案例分析31图4.3N市农业、工业及服务业GDP占比图④固定资产投资稳步增长。2019年一季度，N市固定资产投资同比增长12%。其中，民间投资增长20.8%。主要投向制造业和房地产业，其中民间投资制造业投资增长23%，民间投资房地产业投资增长29%，两大行业民间投资占全部民间投资比超八成。⑤居民收入跑赢GDP增长。2019年一季度，N市城镇居民人均可支配收入约11000元，同比增长9%；农村居民人均可支配收入约7000元，同比增长9.5%。（2）N市房地产市场情况分析①土地出让量跌价涨。据土拍大数据统计显示，N市2019年一季度成功出让15宗经营性地块，合计约82.56万㎡（共1,238.44亩），同比下跌28.32%，总成交金额约73.698亿元，同比微降2.22%。1-3月，N市成交的15宗经营性地块中有10宗溢价成交，土地成交平均溢价率为44%，最高溢价率达200%。所有住宅用地成交平均楼面价约4,308.9元/㎡，同环比均有所上涨。从溢价率和楼面价来看，很直观地反映出N市土地市场热度不减。②热点区域土地市场仍火热。从各区县成交行情来看，一季度N市成交的15宗经营性用地辐射区域主要集中在主城区，共计成交8宗，出让总面积为51.056万㎡，总金额约55.99亿元。③住宅用地成交最活跃。2019年1-3月，N市共出让土地28宗，土地出让面积合计约165.91万㎡，总成交金额约75.5687亿元。其中，住宅类用地6宗，土地面积504,761.67㎡，成交金额共计524,830.66万元；商住类性质用地6宗，面积为233,593.5㎡，总金额200,722.54万元；商服用地3宗，成交面积为87,269.27㎡，成交金额约11,429.28万元。④商品房销售趋稳。据土拍大数据统计，2019年1-3月，N市新建商品房网签12,959套，同比下滑13.46%，网签面积约159.28万㎡，同比微增6.23%；二手
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