天神娱乐并购商誉减值问题探析
发布时间：2021-02-06 21:04
近年来,随着我国资本市场不断的发展和完善,我国上市公司迎来了大规模的并购浪潮,上市公司并购重组的数量不断攀升,交易金额也屡创新高。与此同时,上市公司并购重组的过程中也伴随着一系列的问题。在这些问题当中,较为突出的就是并购过程中产生的大额商誉的会计处理。对于上市公司而言,大额商誉的确认有利也有弊。一方面,并购形成大额商誉很可能会给企业带来利益增长,并购双方能很好的发挥协同效应;另一方面,企业并购不仅会产生商誉,还伴随有企业附加的业绩承诺、补偿协议等条款,一旦未达到业绩承诺,企业则会面临商誉减值的风险。从近几年的情况来说,越来越多的上市公司因为业绩不达标而选择计提商誉减值,从而直接影响到公司的营业业绩及股价,接着股市的波动就会直接冲击市场,市场不安定就会影响到企业的利润,一些积累了高商誉的企业就更容易发生亏损。积累的商誉越高,潜在的减值风险就越大。2018年一场席卷了大半个市场的巨额商誉减值风暴就很好的说明了这个道理。因此,商誉减值己成为当前资本市场上最重要的问题。现如今并购重组己成为中小板公司维持高增长的主要途径之一,而实际情况是,中小板中的一些具备高科技、轻资产等特征的上市公司,往往容...
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
本文内容框架
天神娱乐并购商誉减值问题探析34通过以上的分析，商誉减值给企业带来的影响是巨大的，如下图4-1所示，我们可以看到在2018年计提商誉前后，天神娱乐的财务数据的变化，发现商誉减值不仅使天神娱乐的净利润和利润总额由盈转亏，挫败市场对天神娱乐的经营的信心，还使得净资产收益率都产生巨大的影响。这说明，商誉减值损害了企业的投资者的利益。同时让市场对企业未来发展的信心受挫，也给正在观望的中小投资者展示了不积极的市场信号。图4-1天神娱乐2016-2019年9月的净利润通过以上的分析，发现商誉减值对于企业的影响还是比较大的，影响多为负面的，因此，为了降低商誉减值对企业偿债能力的影响，需要在总结以往或同行业优秀经验，将商誉对企业的负面影响降至最低。4.3.3商誉减值对股价的影响高溢价并购的确在短期内提升了公司股价，但在企业背面的阴影下长期积累的巨额商誉却一直隐藏在其中。在2015年，天神娱乐的实际控制人朱哗不计代价的拍下和巴菲特的午餐，一时之间天神娱乐这家刚上市不久的小公司名声大噪，之后迅速并购5家企业。股价在短时间内迅速升高至121.79元/股，公司市值也曾经达到350亿元的小高峰。同时企业在2015年就已经积累了36.65亿的商誉。但天神娱乐没有停下并购的脚步，在接下来的两年里，先后高溢价收购了4家公司。终于在2018年前几年积累的商誉风险一次性爆发，一共计提商誉金额约为84.57亿元。其中，属于2015年以前积累的部分占比高达50.16%,2016年还呈上升趋势，上升为46.53亿元，占总资产的62.96%；2017年的商誉更高达65.28亿元，占总资产的45.33%。计提如此庞大金额的商誉减值，使市场上对企业产生了怀疑和消极情绪。
4天神娱乐并购商誉减值的问题及原因分析35图4-2天神娱乐2014-2019年股价、总市值走势图图4-3天神娱乐2018年-2019年股价走势图如图4-2显示，股价曾在2016年1月1日达到过一次高点，每股价格为95.58元，之后就一路下跌，下跌至76.25元/股，降幅达20.22%。之后的2-6月，从图可以看出天神娱乐在这段时间没有进行交易，是因为天神娱乐进行了重大资产重组停牌，从股价走势看完成重组后几个月的市场反应平平。而停牌前后的股价分别是每股76.25元和81.98元，涨幅仅为7.51%，说明市场对天神娱乐资产重组并不看好。而之后股价也不断缩减规模在2016年12月甚至跌至69.16元/股，严重影响了资产规模。2018年10月29日，公司对外公布业绩预告，说在2018年将盈利5.1亿元，从那天开始股价由5.1元/股逐渐开始小幅度上升。这说明市场相信天神娱乐的预告业绩并对其发布的信息持乐观态度，投资者都看好天神娱乐的未来发展。然而好景不长，这种上涨势头很快就被遏制了，不久后天神娱乐公布2018年业绩修正公告将调整业绩预计亏损73-78亿元，第二天股价就迅速下跌至
【参考文献】：
期刊论文
[1]浅谈上市公司并购重组商誉减值风险[J]. 钱本成. 财经界(学术版). 2018(01)
[2]关于企业合并商誉会计核算问题的思考[J]. 孙辉东. 会计之友. 2018(02)
[3]关于商誉后续计量问题的探讨——减值测试还是分期摊销?[J]. 徐华新. 商业会计. 2017(13)
[4]并购中的商誉减值风险分析及启示[J]. 叶小丽,王怡雯. 商业会计. 2017(10)
[5]业绩补偿承诺对标的企业的激励效应研究——来自中小板和创业板上市公司的实证检验[J]. 潘爱玲,邱金龙,杨洋. 会计研究. 2017(03)
[6]上市公司业绩承诺、公司治理质量与并购溢价[J]. 于成永,于金金. 中国资产评估. 2017(01)
[7]上市公司并购重组商誉减值风险探析[J]. 孟荣芳. 会计之友. 2017(02)
[8]商誉之惑:商誉的公允价值计量[J]. 王志宏,杜丽丽. 财会月刊. 2016(31)
[9]并购重组业绩承诺的现况与监管[J]. 方重,程杨,肖媛. 清华金融评论. 2016(10)
[10]上市公司控股合并中业绩承诺补偿的会计处理——基于五家公司的案例分析[J]. 谢纪刚,张秋生. 会计研究. 2016(06)
硕士论文
[1]合并商誉对企业盈利能力影响的实证研究[D]. 张娟.首都经济贸易大学 2012
[2]商誉减值会计信息披露的研究[D]. 张柳.北京交通大学 2011
本文编号：3021088
【文章来源】：江西财经大学江西省
【文章页数】：56 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
本文内容框架
天神娱乐并购商誉减值问题探析34通过以上的分析，商誉减值给企业带来的影响是巨大的，如下图4-1所示，我们可以看到在2018年计提商誉前后，天神娱乐的财务数据的变化，发现商誉减值不仅使天神娱乐的净利润和利润总额由盈转亏，挫败市场对天神娱乐的经营的信心，还使得净资产收益率都产生巨大的影响。这说明，商誉减值损害了企业的投资者的利益。同时让市场对企业未来发展的信心受挫，也给正在观望的中小投资者展示了不积极的市场信号。图4-1天神娱乐2016-2019年9月的净利润通过以上的分析，发现商誉减值对于企业的影响还是比较大的，影响多为负面的，因此，为了降低商誉减值对企业偿债能力的影响，需要在总结以往或同行业优秀经验，将商誉对企业的负面影响降至最低。4.3.3商誉减值对股价的影响高溢价并购的确在短期内提升了公司股价，但在企业背面的阴影下长期积累的巨额商誉却一直隐藏在其中。在2015年，天神娱乐的实际控制人朱哗不计代价的拍下和巴菲特的午餐，一时之间天神娱乐这家刚上市不久的小公司名声大噪，之后迅速并购5家企业。股价在短时间内迅速升高至121.79元/股，公司市值也曾经达到350亿元的小高峰。同时企业在2015年就已经积累了36.65亿的商誉。但天神娱乐没有停下并购的脚步，在接下来的两年里，先后高溢价收购了4家公司。终于在2018年前几年积累的商誉风险一次性爆发，一共计提商誉金额约为84.57亿元。其中，属于2015年以前积累的部分占比高达50.16%,2016年还呈上升趋势，上升为46.53亿元，占总资产的62.96%；2017年的商誉更高达65.28亿元，占总资产的45.33%。计提如此庞大金额的商誉减值，使市场上对企业产生了怀疑和消极情绪。
4天神娱乐并购商誉减值的问题及原因分析35图4-2天神娱乐2014-2019年股价、总市值走势图图4-3天神娱乐2018年-2019年股价走势图如图4-2显示，股价曾在2016年1月1日达到过一次高点，每股价格为95.58元，之后就一路下跌，下跌至76.25元/股，降幅达20.22%。之后的2-6月，从图可以看出天神娱乐在这段时间没有进行交易，是因为天神娱乐进行了重大资产重组停牌，从股价走势看完成重组后几个月的市场反应平平。而停牌前后的股价分别是每股76.25元和81.98元，涨幅仅为7.51%，说明市场对天神娱乐资产重组并不看好。而之后股价也不断缩减规模在2016年12月甚至跌至69.16元/股，严重影响了资产规模。2018年10月29日，公司对外公布业绩预告，说在2018年将盈利5.1亿元，从那天开始股价由5.1元/股逐渐开始小幅度上升。这说明市场相信天神娱乐的预告业绩并对其发布的信息持乐观态度，投资者都看好天神娱乐的未来发展。然而好景不长，这种上涨势头很快就被遏制了，不久后天神娱乐公布2018年业绩修正公告将调整业绩预计亏损73-78亿元，第二天股价就迅速下跌至
【参考文献】：
期刊论文
[1]浅谈上市公司并购重组商誉减值风险[J]. 钱本成. 财经界(学术版). 2018(01)
[2]关于企业合并商誉会计核算问题的思考[J]. 孙辉东. 会计之友. 2018(02)
[3]关于商誉后续计量问题的探讨——减值测试还是分期摊销?[J]. 徐华新. 商业会计. 2017(13)
[4]并购中的商誉减值风险分析及启示[J]. 叶小丽,王怡雯. 商业会计. 2017(10)
[5]业绩补偿承诺对标的企业的激励效应研究——来自中小板和创业板上市公司的实证检验[J]. 潘爱玲,邱金龙,杨洋. 会计研究. 2017(03)
[6]上市公司业绩承诺、公司治理质量与并购溢价[J]. 于成永,于金金. 中国资产评估. 2017(01)
[7]上市公司并购重组商誉减值风险探析[J]. 孟荣芳. 会计之友. 2017(02)
[8]商誉之惑:商誉的公允价值计量[J]. 王志宏,杜丽丽. 财会月刊. 2016(31)
[9]并购重组业绩承诺的现况与监管[J]. 方重,程杨,肖媛. 清华金融评论. 2016(10)
[10]上市公司控股合并中业绩承诺补偿的会计处理——基于五家公司的案例分析[J]. 谢纪刚,张秋生. 会计研究. 2016(06)
硕士论文
[1]合并商誉对企业盈利能力影响的实证研究[D]. 张娟.首都经济贸易大学 2012
[2]商誉减值会计信息披露的研究[D]. 张柳.北京交通大学 2011
本文编号：3021088
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