天神娱乐商誉减值成因及其影响研究
发布时间：2021-05-28 12:40
随着我国资本市场的发展,市场中商誉的规模随着并购事件的增多而不断扩大,上市公司计提巨额商誉减值准备的事件频发。商誉减值计入资产减值损失,直接影响公司的净利润,影响公司财务数据的稳定性。2018年证券市场商誉减值金额急剧增加,探究商誉减值原因的意义重大。本文首先介绍证券市场中商誉减值的情况,引出研究问题,综述商誉减值的研究现状,并介绍与商誉减值相关的理论。其次介绍天神娱乐的公司业务,归纳其多次并购中商誉的确认与后续计量情况。接下来对天神娱乐商誉减值成因进行具体分析,从估价偏差角度与代理问题角度分析商誉减值的内因;从商誉后续计量角度与盈余管理角度分析商誉减值的外因。然后从公司股票短期市场反应、持续经营能力和财务信息方面分析商誉减值对天神娱乐造成的影响。得出以下结论:并购溢价是导致天神娱乐商誉减值的内在原因;天神娱乐子公司业绩承诺未达标导致商誉在后续计量中发生减值;天神娱乐计提商誉减值存在盈余管理的动机;计提商誉减值会导致市场出现消极反应,且影响公司持续经营能力。最后结合以上结论提出建议:上市公司应审慎、客观评估并购标的,建立长期薪酬契约机制;监管机构应规范资产评估事务所,推进商誉后续计量改...
【文章来源】：中原工学院河南省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
16亿元。2017年天神娱乐在业务范围上大刀阔斧，高歌猛进，不断拓展新的领域，当年度营业收入31.01亿元，较上年增长85.13%，净利润12.4亿元，较上年增长127.11%。2018年公司财务报告“大变脸”，营业收入25.99亿元，净利润-69.78亿元，计提资产减值损失63.75亿元，其中商誉减值损失40.6亿元。如下图所示：数据来源：年报数据整理图3.1净利润与营收变动图公司于2014年9月通过借壳“科冕木业”成为上市公司，开启了公司资本市场的道路。在成为上市公司之后，天神娱乐开始了一系列数额庞大的并购事件。游戏行业正处在一个快速发展的时期，天神娱乐进入资本市场以来拟希望以通过连续的并购，增强公司体量，增加公司的竞争性。天神娱乐于2014年借壳科冕木业上市以来进行了大量的并购活动，在一系列并购期间公司的公司前五大股东如下表所示。其中朱晔与石波涛属于一致行动人，双方股权占比较多，公司基本被朱晔与石波涛控制，股权结构相对集中。表3.1天神娱乐大股东明细2014年2015年2016年2017年股东占比股东占比股东占比股东占比朱晔21.36%朱晔15.97%朱晔15.97%朱晔13.94%为新公司19.58%为新公司12.51%石波涛10.45%石波涛9.12%石波涛13.98%石波涛10.45%为新公司8.2%为新公司7.16%光线传媒5.81%集观投资8.04%集观投资8.04%集观投资5.04%-800000-600000-400000-2000000200000400000金额（单位：万元）
25数据来源：Wind图4.1软件与服务业境内并购情况金融资本的目的是以最少的时间赚取尽可能多的超额收益，游戏行业为什么能得到资本的大量流入呢，从游戏行业的业绩可以得到答案。Wind行业中心——电子游戏行业共49家上市公司，除新三板上市公司外存在A股上市公司27家，对此27家上市公司年报财务数据进行整理，如下表所示。在图4.1中可以看出游戏公司所在的软件与服务业的并购数量与金额是在2013年开始快速增长的，从下表中可以看出电子游戏行业的营业收入与净利润在2011年就已经开始快速增长。利润的快速增长让市场意识到游戏行业进入了快速发展期，行业内的公司也更愿意进行横向并购来扩大自己的规模，增加公司的综合竞争能力。并购事件频发的2014、2015和2016年也是电子游戏行业净利润快速增长的三年，游戏行业的繁荣离不开行业内公司优秀的盈利能力，动辄1倍、2倍的净利润增长率仅会在“风口行业”中出现，大部分的行业没有机遇，也没有能力做出这般快速增长的景象。（单位：万元）表4.7电子游戏行业财务指标摘要财务指标2017201620152014201320122011营业收入47057013358527129381835091521002016429286005营业收入增长率40%160%269%67%28%91%102%归属母公司净利润117822379534526876511450820089133567060归属母公司净利润同比增长率48%196%135%470%50%89%62%0500100015002000（单位：亿元）100200300400500600宗数
【参考文献】：
期刊论文
[1]定向增发收购资产中利益输送问题研究——以全通教育为例[J]. 刘慧娟. 财会通讯. 2019(20)
[2]上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J]. 高榴,袁诗淼. 证券市场导报. 2017(12)
[3]并购商誉是否为股价崩盘的事前信号?——基于会计功能和金融安全视角[J]. 王文姣,傅超,傅代国. 财经研究. 2017(09)
[4]商誉减值的价值相关性——基于中国A股市场的经验证据[J]. 曲晓辉,卢煜,张瑞丽. 经济与管理研究. 2017(03)
[5]上市公司并购重组商誉减值风险探析[J]. 孟荣芳. 会计之友. 2017(02)
[6]商誉减值的盈余管理动机——基于中国A股上市公司的经验证据[J]. 卢煜,曲晓辉. 山西财经大学学报. 2016(07)
[7]商誉减值与分析师盈余预测——基于盈余管理的视角[J]. 曲晓辉,卢煜,汪健. 山西财经大学学报. 2016(04)
[8]合并商誉减值:经济因素还是盈余管理?——基于A股上市公司的经验证据[J]. 王秀丽. 中国注册会计师. 2015(12)
[9]制造业上市公司持续经营能力评价——基于因子分析法[J]. 张学军,侯佳彤. 会计之友. 2015(08)
[10]商誉减值会计经济后果分析[J]. 吴虹雁,刘强. 现代财经(天津财经大学学报). 2014(09)
本文编号：3208168
【文章来源】：中原工学院河南省
【文章页数】：69 页
【学位级别】：硕士
【部分图文】：
技术路线图
16亿元。2017年天神娱乐在业务范围上大刀阔斧，高歌猛进，不断拓展新的领域，当年度营业收入31.01亿元，较上年增长85.13%，净利润12.4亿元，较上年增长127.11%。2018年公司财务报告“大变脸”，营业收入25.99亿元，净利润-69.78亿元，计提资产减值损失63.75亿元，其中商誉减值损失40.6亿元。如下图所示：数据来源：年报数据整理图3.1净利润与营收变动图公司于2014年9月通过借壳“科冕木业”成为上市公司，开启了公司资本市场的道路。在成为上市公司之后，天神娱乐开始了一系列数额庞大的并购事件。游戏行业正处在一个快速发展的时期，天神娱乐进入资本市场以来拟希望以通过连续的并购，增强公司体量，增加公司的竞争性。天神娱乐于2014年借壳科冕木业上市以来进行了大量的并购活动，在一系列并购期间公司的公司前五大股东如下表所示。其中朱晔与石波涛属于一致行动人，双方股权占比较多，公司基本被朱晔与石波涛控制，股权结构相对集中。表3.1天神娱乐大股东明细2014年2015年2016年2017年股东占比股东占比股东占比股东占比朱晔21.36%朱晔15.97%朱晔15.97%朱晔13.94%为新公司19.58%为新公司12.51%石波涛10.45%石波涛9.12%石波涛13.98%石波涛10.45%为新公司8.2%为新公司7.16%光线传媒5.81%集观投资8.04%集观投资8.04%集观投资5.04%-800000-600000-400000-2000000200000400000金额（单位：万元）
25数据来源：Wind图4.1软件与服务业境内并购情况金融资本的目的是以最少的时间赚取尽可能多的超额收益，游戏行业为什么能得到资本的大量流入呢，从游戏行业的业绩可以得到答案。Wind行业中心——电子游戏行业共49家上市公司，除新三板上市公司外存在A股上市公司27家，对此27家上市公司年报财务数据进行整理，如下表所示。在图4.1中可以看出游戏公司所在的软件与服务业的并购数量与金额是在2013年开始快速增长的，从下表中可以看出电子游戏行业的营业收入与净利润在2011年就已经开始快速增长。利润的快速增长让市场意识到游戏行业进入了快速发展期，行业内的公司也更愿意进行横向并购来扩大自己的规模，增加公司的综合竞争能力。并购事件频发的2014、2015和2016年也是电子游戏行业净利润快速增长的三年，游戏行业的繁荣离不开行业内公司优秀的盈利能力，动辄1倍、2倍的净利润增长率仅会在“风口行业”中出现，大部分的行业没有机遇，也没有能力做出这般快速增长的景象。（单位：万元）表4.7电子游戏行业财务指标摘要财务指标2017201620152014201320122011营业收入47057013358527129381835091521002016429286005营业收入增长率40%160%269%67%28%91%102%归属母公司净利润117822379534526876511450820089133567060归属母公司净利润同比增长率48%196%135%470%50%89%62%0500100015002000（单位：亿元）100200300400500600宗数
【参考文献】：
期刊论文
[1]定向增发收购资产中利益输送问题研究——以全通教育为例[J]. 刘慧娟. 财会通讯. 2019(20)
[2]上市公司并购重组商誉及其减值问题探析[J]. 高榴,袁诗淼. 证券市场导报. 2017(12)
[3]并购商誉是否为股价崩盘的事前信号?——基于会计功能和金融安全视角[J]. 王文姣,傅超,傅代国. 财经研究. 2017(09)
[4]商誉减值的价值相关性——基于中国A股市场的经验证据[J]. 曲晓辉,卢煜,张瑞丽. 经济与管理研究. 2017(03)
[5]上市公司并购重组商誉减值风险探析[J]. 孟荣芳. 会计之友. 2017(02)
[6]商誉减值的盈余管理动机——基于中国A股上市公司的经验证据[J]. 卢煜,曲晓辉. 山西财经大学学报. 2016(07)
[7]商誉减值与分析师盈余预测——基于盈余管理的视角[J]. 曲晓辉,卢煜,汪健. 山西财经大学学报. 2016(04)
[8]合并商誉减值:经济因素还是盈余管理?——基于A股上市公司的经验证据[J]. 王秀丽. 中国注册会计师. 2015(12)
[9]制造业上市公司持续经营能力评价——基于因子分析法[J]. 张学军,侯佳彤. 会计之友. 2015(08)
[10]商誉减值会计经济后果分析[J]. 吴虹雁,刘强. 现代财经(天津财经大学学报). 2014(09)
本文编号：3208168
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