基于DCF模型IXYS企业并购估值研究

发布时间：2021-06-24 21:25

　　伴随着国际经济体制的不断完善和国际资本市场的不断发展,企业并购在世界范围内都十分普遍,并购估值的技巧与方法不断得到完善,企业并购在世界范围内发生的频次也不断在增加,但仍是时常听闻天价并购案例或者低价并购案例的出现。在并购估值发展至今,合理的并购价格对专业的分析师来说便不难得出,但结果总是出人意料。此种情况的发生总会损害并购方或是被购方的利益。作者为了明确IXYS公司被并购时,并购对价是否存在不合理的情况,做了并购估值方面的相关研究。本文首先对并购估值所存在的基本理论进行了梳理,明确了企业并购中常用的并购估值方法,并通过阅读文献的方式,充分了解了各种不同的方法所适用的不同情况,为后续IXYS公司被并购案例的分析做了前期准备。接着,对IXYS公司被并购案例时的具体情况做了深入的剖析,分析了主并购方Littlefuse公司基于经营协同方面、管理协同方面、财务协同方面的原因向被并购方发出并购要约,又分析出IXYS公司当时的经营状况并不乐观,从而选择接受Littlefuse公司的并购。并且对Littlefuse公司并购IXYS公司后的经营绩效做了评价,分析发现IXYS公司虽然是Littlefus... 

【文章来源】：东华大学上海市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：71 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

Littlefuse公司历年电子业务收入和利润占比图

3Littlefuse并购IXYS基本情况18图3-2Littlefuse历年汽车业务收入和利润占比图数据来源：同花顺iFind在工业领域上，Littlefuse公司将功率保险丝用于保护各种类型的工业设备、工业和商业建筑中的电路，将保护继电器用于保护采矿、石油和天然气等恶劣环境及工业环境中的人员和设备，使其免受过大电流电击的危险。由图3-3可看出，Littlefuse公司工业业务从2015年新增，此后工业业务收入一直相对稳定，截止2017年其对公司总体营业收入的贡献率仅为4.73%。图3-3Littlefuse历年工业业务收入和利润占比图数据来源：同花顺iFind

3Littlefuse并购IXYS基本情况18图3-2Littlefuse历年汽车业务收入和利润占比图数据来源：同花顺iFind在工业领域上，Littlefuse公司将功率保险丝用于保护各种类型的工业设备、工业和商业建筑中的电路，将保护继电器用于保护采矿、石油和天然气等恶劣环境及工业环境中的人员和设备，使其免受过大电流电击的危险。由图3-3可看出，Littlefuse公司工业业务从2015年新增，此后工业业务收入一直相对稳定，截止2017年其对公司总体营业收入的贡献率仅为4.73%。图3-3Littlefuse历年工业业务收入和利润占比图数据来源：同花顺iFind

【参考文献】：
期刊论文
[1]公司战略与公司并购、并购溢价[J]. 钟海,况学文.  财会月刊. 2019(20)
[2]企业并购战略的决策动因述评:从理性预期到行为研究[J]. 张双鹏,周建.  外国经济与管理. 2018(10)
[3]寡头竞合与并购重组:全球半导体产业的赶超逻辑[J]. 周建军.  国际经济评论. 2018(05)
[4]中国企业海外并购绩效评价实证研究[J]. 徐琴.  贵州财经大学学报. 2018(05)
[5]基于生命周期理论的企业价值评估方法研究[J]. 赵凤莉.  财经界(学术版). 2018(09)
[6]企业价值评估与公司估值的关系研究[J]. 纪益成.  会计之友. 2018(09)
[7]CAPM财务估值模型的参数研究[J]. 崔劲,豁秋菊.  经济研究参考. 2017(70)
[8]企业跨国并购绩效评价研究述评[J]. 徐明霞,陈明灿.  财会通讯. 2017(16)
[9]小微企业价值评估问题研究——基于实物期权估值法视角[J]. 连东.  现代营销(下旬刊). 2017(01)
[10]现金流折现法与实物期权估价法之比较及运用——以隆平高科公司价值评估为例[J]. 杨成炎,张洁.  财会月刊. 2016(19)

博士论文
[1]上市公司股票估值与A股市场实证研究[D]. 利亚涛.中国社会科学院研究生院 2010

硕士论文
[1]上市公司企业价值评估结果准确性研究[D]. 董时剑.石河子大学 2013
[2]行业特征与估值方法[D]. 杨帆.西南财经大学 2012
[3]基于高新技术企业生命周期的价值评估方法探讨[D]. 樊俊.江西财经大学 2006



本文编号：3247853