企业金融化对股价同步性的影响研究

发布时间：2021-11-05 04:05

　　近年来我国的金融化趋势日渐显著,对资本市场也产生越来越重要的影响。不同于国外发展较完善的资本市场,我国证券市场无论是在市场机制的完善程度方面还是在市场参与者的理性程度等方面都具备一定的提升空间,市场波动较为频繁,经常出现众多企业的股价同时上扬或下降的现象,公司层面的信息没有通过股价传递到投资者手中,企业的真实价值无法通过其股价被充分的反映。股价同步性作为资本定价效率的重要体现,其对于抑制“脱实向虚”实现金融服务于实体经济起着关键作用。股价同步性的形成机制涉及多个领域,较为复杂,不同理论流派对此均有不同解释,迄今为止也没有一个较为确定的论点。界定股价同步性的相关概念,常常被解说为保持市场上单支股票的价格与大盘整体的趋势变动一致,由此我们能够知道与股价同步性相对应的是系统分析,股价同步性能够将市场、行业与企业三方相联系,联合起来对股价进行分析。主流观点之一的信息效率派观点是股价同步性与股票信息含量存在着较强联系,R²越小表明企业的股价趋势与大盘趋势不相一致。而噪音学派则认为噪音等因素也会对股价同步性产生影响。两种观点总结来说就是:信息效率学派学者（Roll,1988）... 

【文章来源】：江西财经大学江西省

【文章页数】：53 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 论文创新点与不足
2 国内外文献综述
    2.1 企业金融化的研究进展
        2.1.1 企业金融化的内涵
        2.1.2 企业金融化的后果
    2.2 股价同步性
        2.2.1 股价同步性的内涵
        2.2.2 股价同步性的影响因素
    2.3 文献评述
3 理论基础与研究假设
    3.1 理论基础
        3.1.1 信息不对称理论
        3.1.2 融资约束理论
        3.1.3 管理层短视理论
        3.1.4 委托代理理论
    3.2 研究假设
        3.2.1 企业金融化对股价同步性的影响
        3.2.2 控股股东性质对股价同步性的影响
        3.2.3 分析师关注对股价同步性的调节作用
        3.2.4 市场化程度对股价同步性的调节作用
        3.2.5 内部控制质量对股价同步性的调节作用
4 模型构建与实证分析
    4.1 样本选择与数据来源
    4.2 研究模型与变量设计
        4.2.1 变量定义
        4.2.2 模型构建
    4.3 实证结果分析
        4.3.1 描述性统计
        4.3.2 相关性分析
        4.3.3 均值差异检验
        4.3.4 多元回归分析
    4.4 稳健性检验
        4.4.1 采用其他指标度量股价同步性
        4.4.2 内生性检验
    4.5 拓展研究
5 研究结论与建议
    5.1 研究结论
    5.2 政策建议
参考文献
致谢



本文编号：3477040